Gesetz über die Transparenz von Kryptowährungen zwischen einem Deal und dem Scheitern im US-Senat
Das Gesetz über die Transparenz von Kryptowährungen ist für den Kryptomarkt zu einem politischen Belastungstest geworden: Die Branche wartet auf die Abstimmung am 15. September, aber in Washington gibt es immer noch keine Gewissheit, ob sie stattfinden wird, ob sie verschoben wird oder in anderer gesetzgeberischer Form erscheinen wird.
Kryptowährungen stehen erneut im Mittelpunkt des Kampfes um die Spielregeln in den Vereinigten Staaten. Der Clarity Act ist der Versuch, dem Markt für digitale Vermögenswerte einen klaren föderalen Rahmen zu geben: die Zuständigkeitsbereiche der Regulierungsbehörden zu trennen, eine Grenze zwischen Waren, Zahlungsmitteln und Wertpapieren zu ziehen und die rechtliche Unsicherheit für Unternehmen zu verringern. Für die Branche ist dies nicht nur theoretisch wichtig: Diese Regeln beeinflussen die Einführung von Produkten, die Compliance und den Zugang zu Investitionen. Doch derzeit erinnert sein Schicksal an das Experiment mit Schrödingers Katze: Das Dokument scheint lebendig zu sein, sieht aber gleichzeitig fast zum Scheitern verurteilt aus.
Die Hauptintrige dreht sich um die mögliche prozedurale Abstimmung im US-Senat. Sie wurde in den Kalender in den letzten Stunden vor den Augustferien aufgenommen, doch das bloße Vorhandensein eines Datums bedeutet noch nicht, dass die Senatoren tatsächlich zur Abstimmung kommen werden. Um die Initiative voranzutreiben, muss eine Schwelle von 60 Stimmen überschritten werden, und genau dabei hat der Clarity Act Probleme.
- Die Kryptoindustrie hat ein enges Zeitfenster: Bis die Gesetzgeber in den Wahlmodus wechseln, bleibt kaum Zeit.
- Selbst eine erfolgreiche erste Abstimmung wird keinen endgültigen Sieg darstellen: Danach beginnen die Änderungen, Debatten und die Abstimmung mit dem Repräsentantenhaus der USA.
- Wenn der Kompromiss scheitert, könnte der Clarity Act in einer langen legislativen Sackgasse enden oder als Teil eines anderen großen Gesetzesvorhabens zurückkehren.
Warum der Clarity Act im Senat feststeckt
Formal hat der Gesetzesentwurf noch eine Chance auf einen Last-Minute-Deal. In Washington passieren solche Wendungen: Die Parteien streiten bis zur letzten Minute, finden dann eine Formel, die es allen ermöglicht, einen Teilsieg zu verkünden. Genau deshalb wird das Erscheinen des aktualisierten Textes des Clarity Act vor der Abstimmung nicht als leere Geste wahrgenommen, sondern als Versuch der Republikaner, ihre Verhandlungsposition zu kennzeichnen.
Senatorin Cynthia Lummis, eine der Schlüsselpersonen in den Verhandlungen, hat nach der Augustpause eine neue Version des Dokuments verbreitet. Dieser Text sollte einige der bereits diskutierten Zugeständnisse berücksichtigen, einschließlich Bestimmungen über den DeFi-Markt und Kreditgenossenschaften. Für die Befürworter der Initiative ist dies ein Signal, dass die Arbeit fortgesetzt wird und nicht eingestellt wurde.
Vertreter der Blockchain Association erklärten, dass sie vor der Abstimmung optimistisch bleiben und die Bereitschaft der Senatoren beider Parteien schätzen, komplexe Fragen in gutem Glauben zu diskutieren. Ihrer Einschätzung nach handelt es sich um einen wichtigen Moment für die nächste Welle finanzieller Innovationen.
Doch der Optimismus der Branche stößt auf harte Politik. Die Demokratische Partei der USA besteht auf einem stärkeren ethischen Block. Im Mittelpunkt des Streits steht die Kryptoaktivität von Präsident Donald Trump. Die Demokraten sind der Meinung, dass die bereits vorgeschlagenen Beschränkungen umgangen werden können, und fordern zuverlässigere Barrieren, bevor sie die fehlenden Stimmen abgeben.
Ein Teil der Republikaner ist ebenfalls nicht bereit, das Dokument ohne Vorbehalte zu unterstützen. Sie sind besorgt über die Bestimmungen zur Rentabilität von Stablecoins: Wenn Inhaber solcher Vermögenswerte Einkommen erzielen können, könnte dies den Wettbewerb mit Bankeinlagen verstärken und kleinen lokalen Banken schaden.
Die Abstimmung am 15. September könnte nichts entscheiden
Wenn die Abstimmung dennoch stattfindet, gibt es mehrere Szenarien. Das erste - der Gesetzesentwurf erhält nicht die erforderlichen Stimmen, und die Republikaner haben die Möglichkeit, die Demokraten zu beschuldigen, die Regeln für digitale Vermögenswerte zu blockieren. In einem solchen Fall könnte die Kryptoindustrie versuchen, das Scheitern zu einem Thema des Wahlkampfs zu machen.
Das zweite Szenario - die Senatoren einigen sich auf eine vorläufige Formel. Zum Beispiel unterstützen die Demokraten den Fortschritt, wenn der Änderungsprozess offen bleibt. Aber selbst dann wäre dies nur der erste Schritt. Das Verfahren im Senat ist langwierig, und eine erfolgreiche Runde garantiert nicht, dass das Dokument das Ziel erreicht.
Es gibt auch eine dritte Möglichkeit - eine Verschiebung. Dann würden die Ereignisse folgendermaßen aussehen:
- Die Abstimmung findet am 15. September nicht statt.
- Die Befürworter werden sagen, dass die Verhandlungen weitergehen und beide Parteien versuchen, breitere Unterstützung zu gewinnen.
- Skeptiker werden auf das Fehlen der erforderlichen 60 Stimmen hinweisen.
In jedem Fall wird der 15. September wahrscheinlich kein Tag der endgültigen Entscheidung sein. Der regierende Senat kann dem Gesetzesentwurf einen Schub geben, ist aber nicht in der Lage, an einem Tag alle Meinungsverschiedenheiten über Ethik, Befugnisse der Regulierungsbehörden und die Rolle der Banken im neuen Kryptomarkt auszuräumen.
Was steht für den Markt der digitalen Vermögenswerte auf dem Spiel
Der Sinn des Clarity Act ist umfassender als die Kontroverse um ein einzelnes Dokument. Der Markt wartet darauf, dass der US-Kongress endlich festlegt, wo die Grenze zwischen Ware, Zahlungsmittel und einem Vermögenswert verläuft, der als Wertpapier gelten kann. Ob Wertpapier oder Ware – diese Frage beeinflusst direkt, wer der Hauptregulator eines bestimmten Tokens sein wird.
Derzeit gibt es in den USA keinen stabilen einheitlichen Rahmen, der den gesamten Kryptomarkt mit einem Gesetz abdeckt. Die Regulierung basiert auf den Befugnissen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission, den behördlichen Vorschriften und der Rechtsanwendung, weshalb dasselbe Token Gegenstand eines Streits darüber sein kann, ob es sich um ein Wertpapier oder eine Ware handelt.
Für Unternehmen sind die Befugnisse der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission wichtig. Solange die Regeln unklar bleiben, wird es für Unternehmen schwieriger, Produkte, Investitionen und die Einführung von Blockchain-basierten Diensten zu planen. Bitcoin, Stablecoins, tokenisierte Vermögenswerte und dezentrale Finanzdienstleistungen befinden sich in einer großen Zone der Ungewissheit.
Der US-Dollar bleibt ebenfalls Teil dieser Kontroverse, da ein erheblicher Teil der Stablecoins an ihn gebunden ist. Wenn die Regeln für solche Instrumente zu locker sind, befürchten Banken einen Abfluss von Einlagen. Wenn sie zu streng sind, sehen Krypto-Unternehmen darin ein Hemmnis für Innovationen.
Für Akteure wie Coinbase, Ripple und Revolut wird die endgültige Architektur der Regulierung eine praktische Frage:
- Die Produkte der Unternehmen hängen von den Regeln ab;
- Die Compliance hängt von den Regeln ab;
- Die Bereitschaft der Investoren, in den amerikanischen Kryptomarkt zu investieren, hängt von den Regeln ab.
Die Blockchain-Industrie wünscht sich ein Gesetz, das den politischen Zyklus überdauert und nicht eine Reihe vorübergehender Regeln von Behörden.
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Wahlen drücken den Zeitplan zusammen
Je näher der US-Kongress den Wahlen im November kommt, desto weniger Raum bleibt für ruhige Kompromisse. Der Senat muss Anfang Oktober Washington verlassen, und dann konzentrieren sich die Gesetzgeber auf die Kampagnen. Deshalb wird jede Woche entscheidend.
Nach den Wahlen beginnt die sogenannte Sitzung des auslaufenden Kongresses. In dieser Zeit schaffen es die Gesetzgeber manchmal, große Entscheidungen durchzusetzen, aber häufiger geht es um einen harten Kampf um Prioritäten. Clarity könnte versucht werden, an ein umfassendes Ausgabenpaket, beispielsweise an das Verteidigungspaket, anzuhängen. Dieser Weg ist möglich, sieht aber eher wie ein Notfallszenario aus.
Das Problem ist auch, dass das Repräsentantenhaus der USA derzeit nicht plant, bis zum Abschluss der Zwischenwahlen zur vollen Arbeit zurückzukehren. Selbst wenn der US-Senat den Gesetzesentwurf im September verabschiedet, muss das Repräsentantenhaus der USA die Senatsversion genehmigen, bevor das Dokument zur Unterschrift an Donald Trump geschickt wird.
Wenn der neue Kongress ohne verabschiedetes Gesetz zu arbeiten beginnt, muss der Prozess praktisch von Grund auf neu gestartet werden. Für Clarity bedeutet dies Zeitverlust, neue Verhandler und die Notwendigkeit, erneut politische Filter zu durchlaufen.
Das Weiße Haus und die Regulierungsbehörden wollen den Prozess aufrechterhalten
Die Befürworter des Gesetzesentwurfs, einschließlich des Weißen Hauses, versuchen, die Senatoren zu überzeugen, zumindest die weitere Prüfung einzuleiten. Finanzminister Scott Bessent hat die Gesetzgeber aufgefordert, sich auf einen Fortschritt zu einigen und den Prozess nicht zu schließen, bevor die Parteien die Möglichkeit eines Deals erschöpft haben.
Parallel richtet sich die Aufmerksamkeit einiger Senatoren auf andere technologische Risiken. Senator Ruben Gallego, der als einer der wichtigen Teilnehmer der Verhandlungen gilt, spricht deutlich mehr über die Bedrohungen, die mit künstlicher Intelligenz verbunden sind. In Washington ist das nicht überraschend: OpenAI und Anthropic sind zu Symbolen der neuen technologischen Agenda geworden, die um die Zeit der Gesetzgeber mit der Regulierung von Kryptowährungen konkurriert.
Der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission hat wiederholt klargemacht: Die behördlichen Regeln werden kein vollwertiges Gesetz ersetzen. Die Regulierungsbehörden können einige Lücken schließen, aber ohne eine Entscheidung des Kongresses wird eine solche Konstruktion weniger stabil und anfälliger für zukünftige politische Wendungen sein. In diesem Stadium bleibt Clarity nicht angenommen: Seine Chancen hängen davon ab, ob die Befürworter 60 Stimmen sammeln und einen Kompromiss zu Ethik, Stablecoins und den Befugnissen der Regulierungsbehörden aufrechterhalten können. Im Falle der Annahme würde der Markt einen klareren Rahmen erhalten, während bei einer Ablehnung die SEC und die Commodity Futures Trading Commission weiterhin Lücken mit ihren Regeln schließen würden.
Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, hat öffentlich anerkannt, dass es für den Markt zwei mögliche Ausgänge gibt. Wenn das Gesetz angenommen wird, erhält die Branche einen klaren Rahmen. Wenn nicht, werden die Regulierungsbehörden weiterhin die Regeln selbst schreiben. Aber selbst dieser ruhigere Blick ändert nichts am Wesentlichen: Das Fehlen eines Gesetzes lässt den Markt in einer Grauzone zurück.
Internationaler Kontext verstärkt den Druck
Der amerikanische Streit wird außerhalb der USA aufmerksam verfolgt. Großbritannien, Russland und andere Jurisdiktionen entwickeln eigene Ansätze zu digitalen Vermögenswerten, während die Bank von Russland ihre eigene Regulierungslinie verfolgt. Daher ist die Entscheidung Washingtons nicht nur für den amerikanischen Markt wichtig: Sie beeinflusst die Erwartungen globaler Investoren und Unternehmen.
Dabei kann das amerikanische Verfahren nicht direkt mit anderen parlamentarischen Systemen, einschließlich der Abgeordnetenkammer (Weißrussland), verglichen werden. In den USA muss ein Gesetzentwurf eine komplexe Verknüpfung von Ausschüssen, Verfahrensabstimmungen, dem Senat, dem Repräsentantenhaus der USA und Abstimmungen mit dem Weißen Haus durchlaufen.
Bis dahin bleibt Clarity in der Schwebe. Es gibt einen Text, Befürworter, den Druck der Industrie und die politische Notwendigkeit. Aber es gibt auch einen Mangel an Stimmen, ethische Bedenken, bankseitige Sorgen und einen sich schnell schließenden Kalender. Daher lautet die zentrale Frage einfach: Wird es dem US-Senat gelingen, das Gesetz über die Transparenz von Kryptowährungen in ein tatsächliches Gesetz zu verwandeln, bevor die Wahlen Washington endgültig in Beschlag nehmen?
Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.
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