Enflame, dieser chinesische Konkurrent von Nvidia im Bereich KI-Chips, geht an die Börse

Enflame, der Schützling von Tencent, der Nvidia Konkurrenz machen will

Gegründet im Jahr 2018 in Shanghai von ehemaligen Ingenieuren von AMD, einem weiteren Giganten im Bereich KI, entwickelt Enflame Chips, die Rechenzentren antreiben, die für das Training und die Nutzung von KI vorgesehen sind.

Das Unternehmen stützt sich auf eine hauseigene Architektur, die für das Training und die Inferenz von Modellen konzipiert wurde, und behauptet bereits, Produkte auf den Markt gebracht zu haben, anstatt nur einfache Prototypen. Es ergänzt vor allem das Quartett, das als die "vier Drachen" der chinesischen GPU bekannt ist, neben Moore Threads, MetaX und Biren.

Sein Hauptaktionär hat viel Gewicht. Tencent hält etwas mehr als 20 % des Kapitals und ist auch der größte Kunde, der etwa 84 % des Umsatzes im Jahr 2025 ausmacht. Diese Nähe ist eine Stärke, da Tencent den Fahrplan von Enflame durch seine Aufträge sichert, stellt jedoch auch das größte Risiko dar, da das Unternehmen von einem einzigen Kunden abhängig ist.

Dennoch bleibt seine Position im Bereich der KI-Chips bescheiden. Enflame macht weniger als 2 % der in China verkauften Chips aus. Auf globaler Ebene bleibt Nvidia eine unerreichbare Referenz. Der Umsatz wächst schnell (301, 722 und dann 990 Millionen Yuan zwischen 2023 und 2025), aber die kumulierten Verluste übersteigen 4,3 Milliarden Yuan in drei Jahren.

Ein mit Spannung erwarteter Börsengang auf dem STAR Market

Der Zeitplan für den IPO von Enflame ist nun bekannt. Die vorläufige Preiskonsultation beginnt am 28. August, die Zeichnung öffnet am 2. September auf dem STAR Market in Shanghai, dem chinesischen Pendant zum Nasdaq, und die Abwicklung der zugewiesenen Aktien ist für den 4. September vorgesehen. Die erste Notierung wird in den folgenden Tagen erfolgen, zu einem noch nicht kommunizierten Datum. Enflame, das weiterhin defizitär ist, wird im Segment "Wachstum" des STAR Markets eingestuft, das für technologieorientierte Unternehmen reserviert ist, die noch nicht profitabel sind.

Das Unternehmen plant, etwa 10 % seines Kapitals, also fast 43 Millionen neue Aktien, zu verkaufen, um rund 6 Milliarden Yuan (etwa 900 Millionen Dollar) zu beschaffen. Die Mittel werden in die Entwicklung seiner KI-Chips der 5. und 6. Generation sowie in ein Projekt zur Hardware-Software-Integration fließen.

Wenn das Ziel erreicht wird, würde die Transaktion Enflame mit etwa 60 Milliarden Yuan (nahezu 8 Milliarden Dollar) bewerten, was etwa dem Dreifachen seiner letzten privaten Bewertung entspricht.

Der Appetit des chinesischen Marktes auf Enflame steht außer Zweifel. Seine drei Konkurrenten sind bereits börsennotiert, und ihre Debüts haben Eindruck hinterlassen. Auf dem STAR Market sprang Moore Threads bei seiner ersten Sitzung um etwa 425 % und MetaX um fast 700 %. An der Börse in Hongkong, wo die Anstiege moderater sind, gewann Biren dennoch etwa 76 % am Tag seines Debüts.

Kann man von Frankreich aus in Enflame investieren?

Leider nein. Enflame wird in Shanghai notiert und wird daher eine A-Aktie haben, die für lokale Investoren sowie einige institutionelle Anleger reserviert ist. Selbst nachdem der Börsengang stattgefunden hat, bleibt die Aktie von Enflame für französische Privatanleger unzugänglich.

Um sich dem Thema KI auszusetzen, ist es besser, woanders zu schauen. Unter den "vier Drachen" ist nur Biren an der Börse in Hongkong notiert, die von Frankreich aus über Broker wie Trade Republic, Interactive Brokers oder DEGIRO zugänglich ist.

Der Rest der KI-Chip-Kette (Speicher, Speicherung, Infrastruktur oder Cloud) ist ebenfalls über zahlreiche amerikanische und europäische Unternehmen zugänglich.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.