Wie Kryptowährungsvermögen als Sicherheiten im traditionellen Kreditsystem akzeptiert werden können

Krypto-gestützte Kredite umgehen traditionelle Kreditprüfungen. Es wird nicht nach Einkommen oder Kreditgeschichte gefragt, sondern nur: Wie viel Bitcoin hast du?

Verfasser: Boaz Sobrado

Übersetzung: AididiaoJP, Foresight News

„Wir schauen uns die Kreditwürdigkeit nicht an.“

Am 21. Juli, auf der Konferenz der Futuristen der Blockchain in Toronto, sagte Andrej Poljakow, Gründer von APX Lending, diesen Satz, was zu verwirrten Blicken unter den traditionellen Finanzakteuren im Publikum führte.

Seine Logik ist einfach: Wenn du Bitcoin im Wert von 100.000 USD hast, leihe ich dir höchstens 60.000 USD. Es spielt keine Rolle, wer du bist, es spielt keine Rolle, was deine Kreditgeschichte ist, es spielt keine Rolle, was dein Einkommen ist. Wir schauen nur auf die Coins, nicht auf die Person.

Das ist der grundlegendste Unterschied zwischen Krypto-gestützten Krediten und traditionellen Banken. Banken prüfen Kredite, indem sie zuerst die Kreditwürdigkeit, die Kontobewegungen und die Verschuldungsquote überprüfen und dann ein „Schnappschuss“ der finanziellen Situation des Kreditnehmers erstellen, um die Rückzahlungsbereitschaft und -fähigkeit zu bewerten. Poljakow hat diesen Prozess vollständig umgedreht – die Person muss nicht vertrauenswürdig sein, das Sicherheiten selbst reicht aus.

1. Die erste nationale Lizenz Kanadas: Zwei Jahre für eine regulierte Eintrittskarte

„Wir sind das erste Unternehmen in Kanada, das die Genehmigung der Wertpapieraufsichtsbehörde erhalten hat, um landesweit Bitcoin- und Ethereum-gestützte Kredite anzubieten.“

Am 1. April 2025 erteilte die Ontario Securities Commission APX Inc. eine Befreiung. Die Bedingungen sind: ordnungsgemäße Offenlegung, Eignungsprüfung und, am wichtigsten, - die Verwahrung durch Dritte.

Dieser Prozess dauerte zwei volle Jahre.

Die Bitcoin und Ethereum der Kunden werden bei BitGo Trust hinterlegt, in isolierter Kaltlagerung, persönliche Wallets werden unabhängig verwaltet, mit einer Versicherungssumme von bis zu 250 Millionen USD. Der entscheidende Punkt: Diese Coins werden nicht reinvestiert, nicht bewegt und nicht zwischen verschiedenen Kunden vermischt.

Das bedeutet, dass APX keine Rehypothekierung vornimmt. Die Sicherheiten liegen ruhig in der Kaltlagerung, das Unternehmen ist nur für eine Sache verantwortlich – die Marktbeobachtung.

Die Marktbeobachtung erfolgt alle 15 Sekunden. „Wir wissen alle 15 Sekunden genau, wie viel diese Sicherheiten wert sind“, sagt Poljakow.

Dies spricht direkt die häufigsten Ängste im Krypto-Kreditwesen an: Wird die Plattform meine Coins für Spekulationen verwenden? Kann ich meine Sicherheiten zurückbekommen, wenn der Markt einbricht? APX‘ Antwort ist: Die Coins bleiben unbewegt, wir beobachten nur den Markt, die Versicherung springt ein.

Poljakow selbst ist kein Neuling. 2022 verkaufte er die von ihm gegründete Börse Coinberry an WonderFi. Im Juni dieses Jahres erwarb Robinhood WonderFi für 250 Millionen CAD, was als indirekter Ausstieg betrachtet werden kann.

Als er gefragt wurde, ob er die Ausgabe von Coins in Betracht ziehe, antwortete er klar: „Die kanadischen Wertpapieraufsichtsbehörden sind nicht sehr freundlich gegenüber der Ausgabe von Coins, also geben wir keine Coins aus.“ Etwa 20 Minuten nach dieser Aussage kündigte APX eine Partnerschaft mit Netcoins an – und setzt den Weg der regulierten Dienstleistungen fort.

2. Digitale Akkreditive: Man muss keine Bank sein, um Kredite zu vergeben

Auf derselben Konferenz präsentierte Maximilian Schwartz, Gründer von Anvil Research Labs, ein weiteres Konzept.

Sein Team entwickelt ein Protokoll auf Ethereum, das speziell für die Ausgabe von „vollständig besicherten digitalen Akkreditiven“ gedacht ist. Das Kernmerkmal ist: Die Vermögenswerte müssen nicht tatsächlich den Besitzer wechseln, das Protokoll kann die Verpflichtungen durchsetzen.

„Ich kann dir ein Versprechen geben, und du weißt, dass ich es einhalten kann. Ich kann dich nicht betrügen, und ich kann diesen Wert nicht abziehen.“

Traditionelle Banken zeigen wenig Interesse an kleinen Akkreditiven. Ein Banker sagte ihm direkt: „Unter 500.000 USD machen wir das praktisch nicht, die Betriebskosten sind nicht rentabel.“

Das Ergebnis ist, dass viele kleine Bedürfnisse und Krypto-Vermögensinhaber von regulären Krediten ausgeschlossen werden. Schwartz schätzt, dass es weltweit etwa 560 Millionen bis 740 Millionen Krypto-Besitzer gibt – eine große Gruppe, die von der traditionellen Finanzwelt lange ignoriert wurde.

Was er erreichen möchte, ist, das Ausfallrisiko aus dem Modell „alle tragen gemeinsam“ herauszunehmen. Traditionelle Kredite verteilen oft die Ausfallkosten von hochriskanten Kreditnehmern auf die Zinssätze aller. Das vollständig besicherte Modell könnte theoretisch die Zinssätze präziser und niedriger machen.

„Sie alle machen Hochrisikokredite. Ich kann meine Wettbewerber unter Druck setzen. Ich muss nicht einmal eine Bank sein, um dir einen ähnlichen Service wie „Kaufen jetzt, zahlen später“ anzubieten.“

Als er über die am besten geeigneten Szenarien für Blockchain sprach, erwähnte Schwartz Caroline Pham. Pham war bis Dezember 2025 kommissarische Vorsitzende der CFTC der USA und arbeitet derzeit bei MoonPay. Sie hat öffentlich erklärt, dass der beste Anwendungsfall für Blockchain-Technologie das Management von Sicherheiten ist.

Schwartz erinnerte sich: „Ich hätte fast mein Getränk ausgespuckt, denn das ist genau das Wort, das ich immer gesagt habe.“

3. Das größte Problem von Krypto: Es ist nicht wirklich „investierbar“

Colin Sinclair, Chief Business Officer von Mayflower, wurde gefragt, „Was ist das größte Problem von Kryptowährungen derzeit?“ und antwortete nur mit einem Satz:

„Es ist nicht wirklich investierbar.“

Mayflower verwendet einen Mechanismus der Anleihekurskurve, um den Mindestpreis direkt in den Token-Vertrag zu kodieren, sodass die Inhaber zu diesem „Bodenpreis“ Kredite aufnehmen können. „Mit anderen Worten, du hast eine zinsfreie Kreditlinie, die nicht liquidiert werden kann.“

Sinclair glaubt, dass das eigentliche Problem im Ermessen der Menschen liegt. „Ich kann dir sagen, was etwas wert ist, aber wenn niemand bereit ist, es von mir zu kaufen, ist es nichts wert.“ Liquidität, nicht das Modell selbst, hat das letzte Preissetzungsrecht.

Ein Beispiel, das er anführt, ist der 10. Oktober 2025. An diesem Tag wurden etwa 19 Milliarden USD an Hebelpositionen konzentriert liquidiert. Einer der Auslöser war, dass der USDe auf Binance zeitweise auf fast 0,65 USD fiel.

„Ein Margin-Sicherheitenproblem an einer Börse, der Preis fällt stark, und der gesamte Markt wird durchbrochen. Sogar die Leute mit 1x oder 2x Hebel wurden vollständig liquidiert.“

Diese Liquidationswelle erinnert den Markt erneut daran: Wenn die Preise der Sicherheiten stark schwanken und stark von der Preisgestaltung einer einzelnen Plattform abhängen, wird das Risiko sofort auf das gesamte System übertragen.

Deshalb:

• APX betont die isolierte Verwahrung und die hochfrequente Marktbeobachtung
• Anvil betont die vollständige Besicherung und die Durchsetzbarkeit
• Mayflower versucht, den Bodenpreis durch Code zu fixieren

Die drei Unternehmen verfolgen auf unterschiedliche Weise dasselbe Ziel – die Unsicherheiten zu verringern, die durch „menschliche Urteile“ und „plötzliche Liquiditätseinbrüche“ entstehen.

Zusammenfassung

Von der Konferenz in Toronto wird eine klare Hauptlinie sichtbar: Die Krypto-Industrie verlagert die „Kreditwürdigkeit“ von der Bewertung von „Menschen“ hin zur Bewertung von „Vermögenswerten“.

Traditionelle Finanzinstitute verlassen sich auf Kreditbewertungssysteme, Einkommensnachweise und historische Verhaltensweisen. Krypto-gestützte Kredite fragen direkt – wie viele Coins hast du gesperrt? Wie viel sind diese Coins jetzt wert? Auf welchem Niveau wird eine Nachschussforderung oder Liquidation ausgelöst?

Das Risiko ist nicht verschwunden. Die Sicherheiten selbst können schwanken, und eine schlecht gestaltete Liquidationsmechanik kann immer noch Kettenreaktionen auslösen, während die regulatorischen Anforderungen weiterhin steigen. Aber der Trend hat sich bereits etabliert: Immer mehr Menschen möchten den Wert ihrer Bitcoins oder Ethereums vorübergehend „ausleihen“, ohne sie verkaufen zu müssen.

APX bietet eine Antwort mit einem regulierten, isolierten und hochfrequenten Marktbeobachtungsansatz mit einem Beleihungswert von 60%. Anvil möchte mit digitalen Akkreditiven auf der Blockchain die Schwelle für kleine Kredite senken. Mayflower versucht, den Mindestwert durch Code zu fixieren.

Drei unterschiedliche Wege, die in dieselbe Richtung weisen – die Kryptowährungsvermögen wirklich zu Sicherheiten zu machen, die vom Kreditsystem akzeptiert werden, und nicht nur als Spekulationsmittel.

Jenseits der Kreditwürdigkeit hat eine andere Art von Kreditmaschine bereits begonnen zu arbeiten.

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