Stablecoin-Überweisungen erreichen 9 % im Test der Bank von Italien

Die Banca d'Italia hat eine Studie aus dem Juli 2026 veröffentlicht, die zeigt, dass Stablecoin-Überweisungen in Bezug auf Kosten oder Geschwindigkeit nicht konstant besser abschneiden als traditionelle Überweisungsdienste.

Zusammenfassung

• Zehn USDC-Korridore führten zu Gesamtkosten für Überweisungen, die von 0,30 % bis fast 9 % reichten, so die Forscher.
• Unter 20 Minuten war erreichbar, wenn Instant-Zahlungssysteme beide Fiat-Konvertierungspunkte effizient unterstützten.
• Drei Korridore übertrafen Wise, während vier teurer waren, was zeigt, dass die Einsparungen bei Stablecoins insgesamt stark korridorabhängig blieben.

Die Forscher führten echte Überweisungen von 200 USDC über zehn Korridore durch, die Italien mit Argentinien, Brasilien, Südafrika, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Japan verbanden.

Die Mystery-Shopping-Studie erfasste Gesamtkosten von 0,30 % bis fast 9 %. Der Blockchain-Anteil betrug im Durchschnitt nur 0,4 %, während die Kosten für den Kauf von Währungen, Zahlungsmethoden, Abhebungen und Währungsumrechnungen den Großteil der Ausgaben ausmachten. Die Autoren sagten, dass Stablecoins "keinen systematischen Kostenvorteil" gegenüber traditionellen Kanälen zeigten.

Die Kosten für Stablecoin-Überweisungen variierten stark je nach Korridor

Die Überweisung von Italien nach Argentinien war mit 0,30 % die günstigste, während die Überweisung von Argentinien nach Italien 8,96 % kostete. Die Studie warnte, dass das niedrige Ergebnis für Auslandsüberweisungen aus Argentinien teilweise Unterschiede zwischen den offiziellen und den Marktwechselkursen widerspiegelte, nicht nur die Effizienz der Blockchain.

Die Kosten von Brasilien nach Italien betrugen 2,21 %, im Vergleich zu 2,70 % in die entgegengesetzte Richtung. Von Südafrika nach Italien kostete es 5,44 %, während die Überweisung von Italien nach Südafrika 4,58 % erreichte. Die beiden Routen der VAE gehörten mit 7,20 % und 8,95 % zu den teuersten, teilweise weil die Kosten für Kartenfinanzierung und Abhebungen die Gesamtkosten erhöhten.

USDC übertraf Wise nur in drei vergleichbaren Routen

Die Banca d'Italia verglich ihre Transaktionen mit Wise-Simulationen für denselben Betrag von 200 $. USDC war in drei Routen günstiger: Italien nach Argentinien, Italien nach Südafrika und Brasilien nach Italien. In vier Routen war es teurer, einschließlich beider VAE-Routen und Italien nach Brasilien.

Die Forscher warnten, dass die Überweisungen und Wise-Simulationen an unterschiedlichen Daten stattfanden. Sie beschrieben auch den Vergleich mit der Weltbank als einen indikativen Benchmark und nicht als einen direkten Test. Das Papier behandelt einen Stablecoin und eine begrenzte Anzahl von Transaktionen, sodass die Ergebnisse "nicht ohne weiteres verallgemeinert werden können" auf jeden Anbieter oder Korridor.

Schnelle Inlandszahlungen bestimmten die Überweisungsgeschwindigkeit

Der On-Chain-Anteil dauerte in sieben von acht direkt vergleichbaren Korridoren weniger als 15 Minuten. Die vollständige Abwicklung hing jedoch von den Bankensystemen ab, die zur Finanzierung von Wechseln und zur Abhebung von lokaler Währung verwendet wurden.

Überweisungen, die Italiens TIPS, Brasiliens Pix und Argentiniens Transferencias 3.0 beinhalteten, wurden in weniger als 20 Minuten abgeschlossen. Südafrikanische Routen benötigten ein oder zwei Werktage, da Standardbanküberweisungen die Fiat-Endpunkte verlangsamten. Die Studie stellte daher fest, dass Stablecoin-Schienen und inländische Instant-Zahlungssysteme als Ergänzungen und nicht als Ersatz fungierten.

Japan stellte ein separates Problem dar. Die Überweisung von Japan nach Italien kostete 1,6 %, aber regulatorische Beschränkungen erforderten eine nicht gehostete Brieftasche und fragmentierte Transaktionen, was den Prozess für einen direkten Zeitvergleich ungeeignet machte. Die umgekehrte Route kostete 1,3 %, ohne die endgültige Abwicklung abzuschließen.

Bessere On-Ramps könnten wichtiger sein als günstigere Blockchains

Die Ergebnisse unterstützen die Einschätzung von Banca d'Italia-Gouverneur Fabio Panetta aus dem Mai, dass Stablecoins in ausgewählten Korridoren funktionieren können, aber keine universelle Antwort auf teure Überweisungen bieten. Er argumentierte, dass die Regulierungsbehörden die Infrastruktur für Inlandszahlungen verbessern und schnelle Zahlungssysteme über Grenzen hinweg verbinden sollten.

Ein Papier der BIS aus dem März 2026 kam zu einem ähnlichen Schluss und identifizierte schwache Interoperabilität, fragmentierte Standards und institutionelle Unterschiede als die Hauptbarrieren für günstigere grenzüberschreitende Zahlungen. Das deutet darauf hin, dass die Blockchain-Abwicklung allein nicht die Compliance-, Bank- und lokale Währungsengpässe beseitigen kann.

Die Einsätze der Branche testen weiterhin die andere Seite des Arguments. Wie crypto.news berichtete, fand Borderless.xyz wettbewerbsfähige Stablecoin-Preise über 260 Geschäftszahlungskorridore im zweiten Quartal. In verwandten Berichten bewegte ein Hyundai-Test 20.000 $ zwischen den USA und Mexiko in etwa sieben Minuten, während SBI Remit mit Fasset zusammenarbeitete, um die Infrastruktur für Stablecoin-Überweisungen zu entwickeln.

Diese Fälle widersprechen nicht direkt dem Experiment der Zentralbank. Sie betreffen unterschiedliche Überweisungsgrößen, Geschäftsmodelle und Endpunkte. Der nächste Schritt ist eine breitere Testung über mehr Token, Anbieter, Daten und Transaktionsbeträge hinweg, mit vollständiger Offenlegung der Wechselspreads, Abhebungskosten und lokalen Auszahlungszeiten.