ARK Pide a la SEC que Apruebe una Clase de Acciones Tokenizadas de su Fondo de Capital Riesgo

ARK Investment Management ha solicitado a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. permiso para emitir una clase de acciones de su fondo de capital riesgo cuya propiedad se registra utilizando tecnología de libro mayor distribuido, según una solicitud presentada ante la agencia. La SEC publicó un aviso de la solicitud el 24 de agosto y estableció un plazo del 18 de septiembre para las solicitudes de audiencia, tras el cual puede otorgar una orden.

ARK está persiguiendo la clase tokenizada a través de la ruta estándar de solicitud exenta en lugar de esperar la exención de tokenización que la SEC ha señalado pero no ha emitido. La solicitud no pide ninguna exención sobre la mecánica de blockchain en sí, indicando en una nota al pie que los solicitantes "no buscan una exención con respecto a si o cómo la tecnología de libro mayor distribuido es utilizada por un Fondo para mantener un registro de sus accionistas."

El solicitante es ARK Venture Fund, un fondo de intervalo cerrado ofrecido continuamente que tenía $562 millones en activos totales a partir del 31 de enero, según su informe semestral. Sus acciones existentes de Clase D, Clase S y Clase U estaban valoradas en $49.83, $49.69 y $49.70 a partir del 15 de mayo, con un valor de mercado no afiliado agregado de aproximadamente $912.6 millones. El fondo es independiente del ARK Innovation ETF de $6.55 mil millones, que se encuentra en otro registrante, ARK ETF Trust.

ARK y el fondo presentaron la solicitud el 20 de mayo y la enmendaron el 11 de junio y el 7 de agosto bajo el número de archivo 812-16031. Enmendaría una orden anterior otorgada en noviembre de 2025 que permitía múltiples clases de acciones. La solicitud para esa orden, escribe ARK, "incluía una representación de que '[s]hares of the Funds no estarán listadas en ninguna bolsa de valores, ni cotizadas en ningún medio de cotización.'"

La orden enmendada crearía dos clases. Una Clase de Intercambio se listaría en una bolsa de valores nacional. Una Clase Tokenizada tendría la propiedad "registrada utilizando tecnología de libro mayor distribuido" y podría negociarse en sistemas de negociación alternativos registrados bajo la Regulación ATS, en otros medios de cotización, o a través de transferencias entre pares entre billeteras autorizadas. ARK no busca una exención para listar o cotizar las acciones tokenizadas en plataformas de finanzas descentralizadas.

Las acciones de la Clase Tokenizada se emitirían a través del proceso de suscripción del fondo a valor neto de activos, vendidas sin carga de ventas, y distribuidas ya sea por corredores de bolsa registrados o directamente por el agente de transferencia del fondo. La clase tendría sus propios costos, incluidos los honorarios de transacción en ventas de acciones, recompras y distribuciones de dividendos. ARK busca una exención bajo las secciones 6(c), 18 y 17(d) de la Ley de Compañías de Inversión y bajo las Reglas 23c-3 y 17d-1. Dechert es el asesor en la solicitud.

La solicitud no nombra a un proveedor de tokenización, un agente de transferencia o una blockchain, refiriéndose solo a "agentes de tokenización" y "el agente de transferencia del Fondo" como categorías de gastos. El Bank of New York Mellon es el actual agente de transferencia, administrador y custodio del fondo, según el informe semestral.

ARK Venture Fund posee participación en Securitize, que salió a bolsa en la NYSE en julio, junto con un pagaré convertible de $10 millones al 5% que vence en septiembre de 2028 que adquirió el 30 de septiembre de 2025. Securitize es el agente de transferencia del fondo tokenizado BUIDL de BlackRock y ha firmado acuerdos de tokenización en productos registrados.

El marco regulatorio bajo el cual operaría la clase tokenizada de ARK sigue sin finalizar. La SEC no ha adoptado ni propuesto formalmente la "exención de innovación" de tokenización que la industria ha esperado, y The Defiant ha informado sobre retrasos repetidos al respecto. La propuesta de Regulación de Activos Cripto del presidente Paul Atkins del 18 de agosto cubre exenciones de oferta para emisores de activos cripto, no para clases de acciones de fondos tokenizados, y está abierta a comentarios hasta el 20 de octubre.

La SEC también propuso el 1 de septiembre su primera revisión de las reglas de agentes de transferencia en aproximadamente cuatro décadas, citando el uso de "tecnología blockchain en relación con ofertas de valores y la transferencia de acciones." Esa propuesta, que The Defiant cubrió en su publicación, acepta comentarios hasta el 3 de noviembre.

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