Prima de mNAV y valores de acciones en empresas de tesorería de Bitcoin

Las acciones de las empresas que poseen Bitcoin difieren de la compra directa de Bitcoin. Los inversores utilizan el indicador mNAV para medir esta diferencia. El mNAV se calcula dividiendo el valor de mercado de la empresa por el valor de mercado de los Bitcoin que posee. Un mNAV de 1,0x indica que la valoración de la empresa es coherente con sus activos en Bitcoin, mientras que un 1,5x significa que los inversores valoran a la empresa en 1,5 dólares por cada dólar de Bitcoin, y un 0,8x indica una valoración con descuento. Sin embargo, los métodos de cálculo del mNAV pueden variar. Si una empresa de tesorería se negocia por encima de su valor neto de activos, esto indica que los inversores valoran más allá de su saldo actual de Bitcoin. Esta situación permite a la empresa recaudar capital mediante la emisión de nuevas acciones y utilizarlo para adquirir más Bitcoin. Strategy es un ejemplo que financia compras de Bitcoin a través de la emisión de acciones y, a partir del 7 de septiembre, posee 845.050 BTC. La relación mNAV de Strategy es de aproximadamente 1,14x. Una caída del ratio mNAV por debajo de 1,0x no significa que la acción sea barata; el mercado también considera factores como la carga de deuda y la calidad de la gestión. Metaplanet se negocia con un mNAV de 0,97x. La pérdida de las primas observadas en las acciones de tesorería puede resultar en pérdidas para los inversores.

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