El Libro Beige de la Reserva Federal: "Crecimiento moderado de la economía estadounidense"... La presión sobre los precios persiste

[México=Shim Young-jae, corresponsal] La economía estadounidense ha mantenido un crecimiento moderado desde principios de julio, aunque el consumo y el empleo han mostrado debilidades, y la presión sobre los precios sigue siendo generalizada. Las inversiones en inteligencia artificial (IA), centros de datos y defensa han sostenido la manufactura y la construcción, pero los altos precios de la energía, los aranceles y el aumento de las primas de seguros han incrementado simultáneamente los costos para las empresas y la carga para los hogares.

La Reserva Federal (Fed) publicó el 2 de agosto (hora local) el Libro Beige de agosto, que resume la situación económica de las 12 regiones de los bancos de la Reserva Federal. Este informe se basa en las opiniones de empresas, comunidades y expertos económicos recopiladas hasta el 24 del mes pasado. La Fed explica que el Libro Beige no refleja la opinión oficial de los funcionarios de la Reserva Federal, sino que es un compendio de las evaluaciones de los contactos en cada región.

10 de las 12 regiones reportan crecimiento... El consumo se divide entre productos de alta y baja gama

Según el Libro Beige, la actividad económica en EE. UU. ha aumentado de manera moderada desde principios de julio. De las 12 regiones de la Reserva Federal, 10 reportaron un crecimiento leve a moderado, mientras que 2 no mostraron cambios significativos.

El gasto de consumo ha aumentado ligeramente en general, pero ha habido grandes diferencias según la región y el nivel de ingresos. La demanda de productos de lujo, viajes y comidas de alta gama ha sido relativamente sólida entre los hogares de altos ingresos, mientras que la sensibilidad a los precios ha aumentado considerablemente en el consumo de productos de gama media y baja.

En la región de Nueva York, las ventas minoristas de lujo han sido fuertes, pero el aumento en las ventas de productos de precio medio se ha visto más influenciado por el aumento de precios que por el volumen de ventas. Algunos consumidores han cambiado a restaurantes de precio medio en lugar de los de alta gama debido a la presión de los altos precios.

En la región de Atlanta, aunque la demanda de comidas de alta gama y experiencias ha sido fuerte, la tendencia de los consumidores a buscar productos más económicos ha continuado. Los productos de marca propia han superado a las marcas reconocidas, y el gasto por visitante en restaurantes ha disminuido.

En la región de Chicago, ha aumentado el número de consumidores de altos ingresos que buscan tiendas de muebles de descuento. En Minneapolis, el uso de tarjetas de crédito ha aumentado en comparación con el efectivo y las tarjetas de débito, y algunos hogares de bajos ingresos han recurrido a préstamos 401(k) para mantener su nivel de consumo.

En Kansas City, también se informó que los hogares han aumentado el uso de tarjetas de crédito para comprar productos esenciales entre los salarios.

El mercado automotriz ha estado en su mayoría deprimido. La debilidad en la confianza del consumidor, los altos precios de la gasolina y los altos costos financieros han presionado las ventas. En Nueva York, debido a la carga de los precios de los autos nuevos, ha aumentado el número de consumidores que posponen la compra de vehículos y optan por reparar sus autos existentes para usarlos por más tiempo.

Por otro lado, la demanda de viajes ha sido relativamente fuerte. La Reserva Federal explicó que, a pesar de los altos precios de los boletos de avión, la demanda de vuelos se ha mantenido sólida. En Nueva York, después de la Copa del Mundo, el número de turistas y las tarifas de las habitaciones de hotel se han mantenido en niveles altos, y en las regiones de Richmond y Atlanta, la demanda de viajes se ha centrado en hoteles de lujo.

Los centros de datos y la defensa impulsan la manufactura y la construcción... "Sin centros de datos, la construcción estaría en recesión"

La manufactura ha mejorado en la mayoría de las regiones. En particular, la demanda relacionada con los centros de datos y la defensa ha sido identificada como un motor de crecimiento común en varias regiones.

En la región de Cleveland, la demanda de manufactura ha aumentado fuertemente gracias a la construcción de centros de datos y el gasto en defensa. En Nueva York, han aumentado los pedidos relacionados con semiconductores, redes y defensa, y en los sectores aeroespacial y de defensa se ha observado un aumento en los tiempos de aprovisionamiento de materias primas.

En la región de Atlanta, la demanda de metales especiales relacionados con la industria aeroespacial y de defensa ha sido fuerte, y un fabricante de buques de guerra ha pronosticado que la demanda continuará durante la próxima década, basándose en el gasto en defensa.

En la región de San Luis, también ha crecido la manufactura relacionada con la defensa y la construcción de centros de datos. Entre las empresas de maquinaria industrial, se han reportado casos en los que los pedidos han alcanzado niveles récord, lo que ha llevado a aumentar la producción subcontratada para cumplir con los plazos de entrega.

La industria de la construcción también se ha polarizado en torno a los centros de datos. En general, la construcción de viviendas ha disminuido, pero la construcción no residencial ha aumentado.

En la región de Chicago, los centros de datos y los grandes proyectos han sido clave en la construcción no residencial. Un contacto comentó: "Si no hubiera centros de datos, la industria de la construcción estaría en recesión".

En la región de Minneapolis, la construcción no residencial se ha centrado en la infraestructura y los centros de datos. Los precios del aluminio y el acero han estado bajo presión adicional debido a la demanda de construcción de centros de datos.

En la región de Kansas City, la demanda de electricidad ha alcanzado niveles históricamente altos debido al desarrollo de centros de datos. Las empresas tecnológicas han indicado que consideran más importante la rapidez con la que pueden asegurar la electricidad que el precio de la misma.

El mercado de la vivienda ha mostrado una tendencia opuesta. Los altos tipos de interés hipotecarios, los precios de las viviendas y las primas de seguros han obstaculizado las transacciones. En la región de San Francisco, las ventas de viviendas unifamiliares han disminuido, y algunos desarrolladores han pospuesto el inicio de proyectos aprobados hasta que los costos de los préstamos disminuyan.

La presión sobre los precios es generalizada... Aumento de los precios del petróleo, transporte, metales, aranceles y primas de seguros

La presión sobre los precios ha continuado en todo EE. UU.

De las 12 regiones, 8 reportaron un aumento moderado en los precios, 2 un aumento leve, 1 un aumento leve y 1 un aumento fuerte.

En varias regiones, la carga de los costos de insumos en la manufactura y la construcción ha sido notable. Se han mencionado repetidamente los aumentos en los precios de la energía, el transporte, los metales como el acero, el cobre y el aluminio, y los productos petroquímicos.

Los aranceles también han aumentado la carga de costos en la manufactura y el comercio minorista. En la región de Nueva York, muchas empresas informaron que los aranceles han elevado sus costos de insumos. En la región de San Francisco, los aranceles también fueron identificados como un factor que eleva los precios en el comercio minorista y la manufactura.

El impacto del aumento de los precios de la energía debido a los conflictos en el Medio Oriente también ha sido generalizado.

La región de Cleveland reportó que la presión de los costos de insumos no laborales ha mantenido un nivel fuerte durante 10 trimestres consecutivos. Un fabricante expresó que el aumento de los precios de la energía debido a los conflictos en el Medio Oriente ha enviado "ondas de choque" a toda la cadena de suministro química.

En la región de Atlanta, se informó que la reducción del suministro de petróleo debido a los problemas en el estrecho de Ormuz y las rutas alternativas ha aumentado la presión sobre los inventarios y los precios.

En la región de Dallas, también se evaluó que los conflictos en el Medio Oriente han elevado los precios de los combustibles, productos petroquímicos, fertilizantes y transporte. Las aerolíneas han mantenido los precios de los boletos elevados debido a la demanda, a pesar de los altos precios del combustible para aviación.

Las empresas también han sentido un gran peso en los costos de seguros y atención médica. En la región de Cleveland, una empresa calificó el aumento de las primas de seguros de salud como "insostenible". En las regiones de Atlanta y San Francisco, el aumento de los costos médicos y de seguros fue mencionado como una presión de costos principal.

Sin embargo, a medida que la resistencia de los consumidores a los precios ha aumentado, ha sido difícil para las empresas trasladar completamente el aumento de costos a los precios de venta.

En la región de Nueva York, las empresas de manufactura y servicios informaron que, debido a la creciente resistencia de los consumidores a los aumentos de precios, han asumido algunos costos por sí mismas. En la región de Filadelfia, más del 90% de los encuestados informaron que la sensibilidad de precios de sus clientes principales se ha mantenido igual o ha aumentado en comparación con el trimestre anterior.

Aumento del empleo 'muy leve'... Escasez de mano de obra calificada y el impacto de la IA se cruzan

El empleo ha sido uno de los aspectos más débiles de la economía estadounidense.

La Reserva Federal evaluó que el empleo total ha aumentado "muy levemente". Tres regiones reportaron un aumento moderado en el empleo, cuatro reportaron un aumento leve, y las otras cinco no mostraron cambios.

La demanda de mano de obra ha sido saludable en la manufactura, la construcción y algunos sectores de servicios, pero ha disminuido en el comercio minorista y la hostelería/restauración.

La escasez de trabajadores calificados ha sido un tema recurrente en varias regiones.

Una empresa constructora en la región de Cleveland expresó que necesita "urgentemente" trabajadores calificados jóvenes. En la región de Richmond, la construcción de centros de datos ha intensificado la competencia por mano de obra calificada, lo que llevó a una empresa constructora de Maryland a aumentar los salarios en un 35% para retener a su personal.

La IA ha tenido efectos diversos en el empleo.

En la región de Nueva York, ha sido difícil encontrar mano de obra altamente calificada como ingenieros de IA, pero la demanda de personal nuevo en los campos técnico y administrativo ha disminuido debido a la IA.

En la región de Cleveland, algunas empresas han contratado personal para ampliar sus capacidades en IA, mientras que otras han informado que la necesidad de personal administrativo ha disminuido debido a la IA.

En la región de Richmond, las empresas financieras están revisando sus métodos de contratación de nuevos empleados debido a la adopción de la IA, y en la región de San Francisco, la IA ha contribuido a mejorar la productividad en tareas administrativas y analíticas.

Por otro lado, la mayoría de las empresas en la región de Atlanta están utilizando la IA y la automatización para mejorar la productividad, pero no se espera que esto conduzca a despidos masivos a corto plazo.

Los préstamos son relativamente sólidos... Algunos créditos al consumo se deterioran

Las condiciones financieras han mejorado ligeramente en general.

En la mayoría de las regiones, el volumen de préstamos se ha mantenido o ha aumentado. En Cleveland, los préstamos comerciales, fusiones y adquisiciones, y transacciones de bienes raíces comerciales han impulsado la demanda de préstamos. Un banco prevé que el sector de financiamiento empresarial podría tener un año récord.

En la región de Dallas, también se ha ampliado tanto el volumen como la demanda de préstamos en agosto, y se han observado aumentos en todos los tipos de préstamos.

Sin embargo, también se han observado signos de deterioro en el crédito al consumo. En la región de Nueva York, la tasa de morosidad ha aumentado ligeramente en la mayoría de los préstamos. Un representante de un banco comentó que el deterioro del crédito de los prestatarios al consumo está ejerciendo presión sobre el aumento de los préstamos. Las empresas de financiamiento automotriz también expresaron preocupación por el aumento de la morosidad y los incumplimientos.

En la región de Chicago, ha aumentado el número de consumidores que solo realizan el pago mínimo de sus tarjetas de crédito. Los bancos de Minneapolis anticipan que el deterioro del crédito de los préstamos al consumo se verá afectado por la debilidad de los préstamos automotrices.

En la región de San Francisco, algunos bancos también han reportado una disminución en los saldos de cuentas de consumo y un aumento en la deuda de tarjetas de crédito.

Las perspectivas económicas son positivas, pero la incertidumbre es alta

La Reserva Federal evaluó que las perspectivas generales para la economía estadounidense en los próximos meses son positivas. Sin embargo, el ambiente varía según el sector.

Las empresas han señalado los altos precios de la energía, los aranceles, las tasas de interés, los conflictos en el Medio Oriente y la situación internacional como las principales incertidumbres.

En la región de Boston, la inflación, los conflictos en el Medio Oriente, los aranceles y las tasas de interés a largo plazo fueron identificados como los principales riesgos para la economía futura. La región de San Luis también mencionó que los problemas en la cadena de suministro debido a los conflictos en el Medio Oriente y los altos costos de combustible limitan las perspectivas.

La economía estadounidense mantiene su tendencia de crecimiento, pero dentro de ella coexisten la fortaleza de los centros de datos, la defensa y el consumo de lujo con la debilidad en el mercado de la vivienda, el consumo de gama media y baja y algunos segmentos del mercado laboral. El Libro Beige ha captado especialmente la situación en la que los costos empresariales están aumentando y la sensibilidad de precios de los hogares también está en aumento.

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