Las historias de Huang Renxun en el mundo de las criptomonedas: de la 'resaca cripto' a la apertura en la cadena

Autor: Clow, Blockchain Conversacional

El domingo por la tarde, mientras el Nasdaq aún estaba cerrado, el escándalo de Huang Renxun ya había comenzado a cotizar en el mundo de las criptomonedas.

El contrato de Nvidia en la cadena cayó casi un 4% en una hora, y dos mercados de predicción abrieron sucesivamente nuevas apuestas sobre su renuncia.

Huang Renxun nunca se ha considerado parte del mundo de las criptomonedas. Pero hace ocho años, fue precisamente el mundo de las criptomonedas el que hizo que el precio de las acciones de Nvidia cayera a la mitad en un trimestre.

Esta cuenta ha estado pendiente durante nueve años y aún no se ha cerrado.

01, Dos años sostenidos por los mineros

En la conferencia telefónica de resultados de agosto de 2017, Huang Renxun dijo: "Las criptomonedas y la blockchain siempre existirán y se volverán muy grandes."

Seis meses después, en una entrevista con Barron's, repitió: "Las criptomonedas son reales, no desaparecerán."

Tenía razones para decirlo. Durante esos dos años, los mineros fueron los compradores menos exigentes de Nvidia. En mayo de 2018, la CFO Colette Kress reveló que solo los productos destinados a criptomonedas vendieron 289 millones de dólares en ese trimestre.

Tres meses después, esa cifra se redujo a solo 18 millones de dólares.

En noviembre de 2018, fue el turno de Huang Renxun de cambiar de opinión: "La resaca cripto ha durado más de lo que esperábamos."

Las tarjetas gráficas que no se vendieron se acumularon en los canales. Nvidia esperaba que sus ingresos en el próximo trimestre fueran de solo 2.7 mil millones de dólares, mientras que Wall Street originalmente pensaba que serían de 3.4 mil millones de dólares. Aquellos que compraron acciones de Nvidia a finales de septiembre solo tenían menos de la mitad para Navidad, con una caída del 54%, siendo el último en el S&P 500 en ese trimestre.

Él fue quien dijo que siempre estaría ahí, y también fue él quien habló de la resaca, con solo nueve meses de diferencia.

02, Esta cuenta aún no se ha cerrado

El precio de las acciones se recuperó más tarde, pero las demandas no.

En mayo de 2022, la SEC hizo un cálculo. Determinó que Nvidia, en los informes trimestrales de dos trimestres consecutivos del año fiscal 2018, solo habló del gran aumento en el negocio de juegos, sin mencionar que una gran parte de ese crecimiento provenía de la minería. Nvidia pagó una multa de 5.5 millones de dólares, sin admitir ni negar.

Para Nvidia, esta multa no es nada, el problema está del lado de los inversores.

En 2018, un grupo de inversores demandó a Nvidia, alegando que la empresa ocultó más de mil millones de dólares en ventas de tarjetas gráficas relacionadas con la minería. Esta demanda se extendió desde el primer mandato de Trump hasta el segundo.

La primera instancia fue desestimada, la segunda fue restaurada, y Nvidia apeló hasta la Corte Suprema. En diciembre de 2024, la Corte Suprema devolvió el caso por "inadecuada admisión", sin dar razones.

En marzo de este año, el juez federal Haywood Gilliam del distrito norte de California aprobó la certificación de la demanda colectiva, incluyendo a los inversores que compraron acciones de Nvidia entre agosto de 2017 y noviembre de 2018. Nvidia solicitó una revisión en el noveno circuito, con la Cámara de Comercio de EE. UU. y otras organizaciones presentando opiniones de amigos de la corte en apoyo, pero el 26 de mayo fue desestimada.

La certificación no equivale a determinar que Nvidia es responsable; el caso ahora está en la fase de descubrimiento de pruebas, y aún no hay fecha de juicio. La acusación central de los demandantes es que Nvidia dijo públicamente que vendía principalmente tarjetas gráficas para minería, mientras que en realidad cerca de dos tercios eran tarjetas gráficas de juegos de Nvidia, es decir, de la serie GeForce.

En otras palabras, los demandantes quieren demostrar que muchos de los "jugadores" de ese año eran en realidad mineros.

Nvidia nunca ha admitido haber engañado a los inversores. Pero ocho años después, cuántas tarjetas para minería se vendieron y a quién, sigue siendo una cuenta sin cuadrar.

03, De limitar la minería a alabar a Bittensor

Huang Renxun dice que las criptomonedas siempre estarán, pero la empresa está empujando hacia afuera.

En febrero de 2021, Nvidia bloqueó la nueva GeForce RTX 3060: reduciendo a la mitad la eficiencia de la minería de Ethereum con un controlador, y lanzando una tarjeta CMP destinada a los mineros.

Matt Wuebbling, encargado del marketing de GeForce, dejó claro en un blog: "Diseñamos GeForce para los jugadores." Lo que significa que las tarjetas de juego son para los jugadores, y los mineros deben comprar CMP.

Irónicamente, unas semanas después, un controlador de desarrollador lanzado por Nvidia desbloqueó accidentalmente este bloqueo, y la empresa luego lo admitió y lo corrigió.

Las tarjetas CMP vendieron 550 millones de dólares en el año fiscal 2022, menos de una vigésima parte de los 12.4 mil millones de dólares en el negocio de juegos en el mismo período. En septiembre de 2022, Ethereum cambió a prueba de participación, ya no requiriendo minería con tarjetas gráficas, y este negocio llegó a su fin.

Seis meses después, el CTO de Nvidia, Michael Kagan, dijo a The Guardian: "Las criptomonedas no han aportado nada útil a la sociedad, solo la IA lo ha hecho."

Quien dijo esto fue el CTO, no Huang Renxun. En ese momento, ChatGPT acababa de despegar, y las tarjetas gráficas de Nvidia ya habían cambiado de compradores.

El giro ocurrió en marzo de este año. Durante la conferencia GTC, Huang Renxun apareció en el podcast All-In, donde el presentador Chamath Palihapitiya mencionó a Bittensor. Esta es una red que recompensa a todos con tokens por contribuir con poder de cómputo y entrenar modelos de IA juntos. Huang Renxun aprobó esta idea de entrenamiento distribuido, creyendo que complementa los modelos de código cerrado.

Ese mes, el TAO subió de aproximadamente 180 dólares a más de 332 dólares.

Él alabó la ruta técnica, sin mencionar el token. Pero desde el "inútil" del CTO hasta el asentimiento del CEO, el mundo de las criptomonedas en boca de Nvidia ha cambiado: ya no son un grupo de mineros que luchan por las tarjetas gráficas, sino un grupo de personas que utilizan poder de cómputo para la IA.

04, Los mineros se convirtieron en grandes clientes

Nvidia está cambiando, y los mineros cambian aún más rápido.

La razón no es complicada, la minería se está volviendo cada vez más difícil de rentar. CoinShares estima que en el cuarto trimestre de 2025, el costo promedio ponderado en efectivo para las empresas mineras que cotizan en bolsa para extraer un bitcoin será de aproximadamente 80,000 dólares.

Las granjas mineras tienen electricidad, espacio y salas de servidores, mientras que las empresas de IA carecen precisamente de estos. Hasta finales de marzo de este año, los contratos de IA y computación de alto rendimiento firmados por empresas mineras de bitcoin que cotizan en bolsa superaron los 70,000 millones de dólares.

El que ha llegado más lejos es IREN. En noviembre de 2025, firmó un contrato de 9.7 mil millones de dólares con Microsoft para proporcionar poder de cómputo a Microsoft utilizando tarjetas gráficas GB300 de Nvidia.

En mayo de este año, firmó otro contrato de 3.4 mil millones de dólares con Nvidia para proporcionar servicios de nube GPU a los equipos internos de IA e investigación de Nvidia en el parque Childress de Texas. En la misma transacción, IREN también le otorgó a Nvidia una opción de compra: puede comprar hasta 30 millones de acciones a 70 dólares por acción dentro de cinco años, lo que equivale a aproximadamente 2.1 mil millones de dólares si se ejerce completamente.

Hace ocho años, los mineros competían con los jugadores por las tarjetas gráficas de Nvidia. Ahora, una empresa minera de bitcoin está proporcionando poder de cómputo a Nvidia, y Nvidia podría convertirse en su accionista.

Los roles se han invertido por completo.

La ventaja es que los pedidos son estables, el costo es que el equipo, los clientes y la financiación de las empresas mineras están más atados a Nvidia.

05, El escándalo del fin de semana, el mundo de las criptomonedas abrió primero

Y luego está este fin de semana.

El 29 de octubre, según el New York Times, funcionarios de inteligencia de EE. UU. creen que Alice Huang, exejecutiva de la empresa de Singapur Megaspeed, está transmitiendo información a Beijing, y ella tiene una relación cercana con Huang Renxun.

La embajada china en EE. UU. dijo que esto es "una difamación infundada", y el Ministerio del Interior de Singapur declaró que el gobierno no ha investigado a Alice Huang, pero el caso de Megaspeed sigue bajo investigación.

El domingo 8 de noviembre, la junta directiva de Nvidia anunció una investigación independiente, al mismo tiempo que expresó que no hay razones para creer que la seguridad nacional o los secretos de la empresa hayan sido comprometidos. El mismo día, Huang Renxun envió una carta en el sitio web de la empresa admitiendo una aventura extramarital: "No tengo excusas por lo que hice, y me siento profundamente arrepentido."

El Nasdaq no abriría hasta el lunes, pero el mundo de las criptomonedas ya había comenzado a cotizar.

En Hyperliquid hay un contrato perpetuo que rastrea el precio de las acciones de Nvidia, que también se puede negociar durante el fin de semana cuando el mercado de valores está cerrado. Después de que salió la noticia, la línea de tiempo fue la siguiente:

• A las 3:03 PM, hora del este, las acciones de Nvidia comenzaron a caer en la cadena.
• A las 3:22 PM, Kalshi creó tres nuevos mercados de apuestas, incluyendo "Huang Renxun renunciará antes del 1 de enero de 2027".
• A las 4:17 PM, Polymarket lanzó "¿Huang Renxun anunciará su renuncia o será despedido antes de fin de año?".

En menos de una hora y media, los tres mercados estaban abiertos.

Las transacciones en la cadena se calentaron de inmediato. Durante el fin de semana, el volumen de transacciones era de solo alrededor de 50,000 dólares por hora, pero de 3 PM a 8 PM, el volumen de transacciones fue de aproximadamente 24.5 millones de dólares por hora, un aumento de más de 40 veces.

A partir de las 6:57 PM, hora del este, el precio se mantuvo en 179.27 dólares durante diez minutos. Esto fue exactamente un 5% por debajo del precio de referencia, el precio mínimo permitido durante el fin de semana, y no podía caer más. Solo después de las 8 PM, cuando se abrió el mercado nocturno y volvieron las cotizaciones externas, el precio cayó por debajo de esta línea.

Hasta la tarde del 9 de noviembre, hora de Beijing, la probabilidad de que renunciara antes de fin de año en Polymarket era del 15%, y en Kalshi, del 18% antes del 1 de enero de 2027.

Estos números pueden interpretarse de dos maneras.

Una es que Nvidia y el mundo de las criptomonedas están profundamente entrelazados: los mineros de antaño se han convertido en sus clientes y proveedores de poder de cómputo; cuando tiene problemas, el primero en fijar el precio también es el mundo de las criptomonedas.

La otra es que esto es solo otra ronda de especulación en torno a una celebridad: el mercado de Polymarket tuvo un volumen de aproximadamente 150,000 dólares, que es insignificante en comparación con la capitalización de mercado de Nvidia de varios billones de dólares, y el contrato en la cadena solo tuvo un precio durante unas cinco horas.

Esta noche a las 10:30 PM, hora de Beijing, el mercado estadounidense abrirá, y en la mañana del 18 de noviembre, Nvidia publicará su informe de resultados del tercer trimestre, y la investigación independiente aún no tiene un cronograma.

Hace ocho años, la resaca del mundo de las criptomonedas lo llevó a cambiar de opinión.

Esta vez, es el mundo de las criptomonedas el que le está fijando el precio.