Metaplanet planea bonos respaldados por Bitcoin con rendimientos de hasta el 6%
Metaplanet planea utilizar su nueva correduría japonesa adquirida para desarrollar bonos respaldados por Bitcoin que ofrezcan rendimientos de aproximadamente 4% a 6%, según Benchmark.
- Metaplanet prevé emitir bonos respaldados por Bitcoin con rendimientos entre el 4% y el 6%.
- Su adquisición de Siiibo Securities por 2.1 mil millones de JPY proporcionó una plataforma de valores regulada en Japón.
- Los futuros Bitbonds podrían moverse onchain con liquidación en stablecoin y negociarse en un mercado secundario.
- Benchmark mantuvo su calificación de Compra y un objetivo de precio de 405 JPY para las acciones de Metaplanet.
Metaplanet Securities podría convertirse en una plataforma de Bitbond
El analista de Benchmark, Mark Palmer, argumentó que los inversores han subestimado la importancia de la adquisición de Siiibo Securities por parte de Metaplanet, que se cerró por 2.1 mil millones de JPY, o aproximadamente 13 millones de dólares.
"Cuando Metaplanet cerró su adquisición de ¥2.1 mil millones (~$13 millones) de Siiibo Securities ... el mercado en gran medida leyó el acuerdo como un modesto complemento", escribió Palmer. "Nuestra discusión la semana pasada con Dylan LeClair ... dejó claro que esta lectura subestima gravemente los planes de la compañía para la firma que adquirió."
Metaplanet utilizó la correduría adquirida para lanzar Metaplanet Securities a principios de julio. La subsidiaria opera como un negocio de banca de inversión en activos digitales enfocado en productos financieros vinculados a Bitcoin.
La transacción también le dio a Metaplanet el control de una licencia de Operador de Negocios de Instrumentos Financieros Tipo I regulada por la Agencia de Servicios Financieros de Japón. La licencia permite a la subsidiaria estructurar y distribuir valores en Japón.
Según LeClair, director de estrategia de Bitcoin de Metaplanet, obtener una licencia similar desde cero normalmente requeriría varios trimestres o más. Por lo tanto, adquirir Siiibo le dio a la empresa una base regulatoria existente para su negocio de renta fija planeado.
Cómo funcionarán los bonos respaldados por Bitcoin propuestos
Metaplanet tiene la intención de convertir su subsidiaria de valores en una plataforma donde las empresas que adopten estrategias de tesorería de Bitcoin puedan emitir deuda para financiar compras de BTC.
Los instrumentos propuestos, llamados "Bitbonds", podrían ofrecer inicialmente rendimientos anuales de aproximadamente 4% a 6%. Metaplanet luego planea llevar los bonos onchain, usar stablecoins para la liquidación y establecer un mercado secundario en los próximos años, según la evaluación de Benchmark reportada por The Block.
Ese modelo expandiría a Metaplanet más allá de recaudar capital para sus propias compras de Bitcoin. Su correduría podría, en cambio, estructurar y distribuir deuda para otras empresas que buscan añadir BTC a sus balances.
Metaplanet no ha divulgado los términos finales de emisión, los inversores elegibles, las proporciones de colateral ni una fecha de lanzamiento. Por lo tanto, el rendimiento proyectado sigue siendo parte del plan a largo plazo de la empresa en lugar de una oferta de bonos activa.
El Proyecto Nova va más allá de una tesorería pasiva de Bitcoin
La propuesta de Bitbond forma parte del Proyecto Nova, el plan de Metaplanet para utilizar su balance de Bitcoin para desarrollar servicios financieros y adquirir negocios generadores de efectivo.
Días antes de que Benchmark divulgara más detalles, Metaplanet comenzó un estudio conjunto con el emisor de stablecoin en yenes JPYC, la plataforma de tokenización Progmat y Metaplanet Securities. El grupo está examinando si Bitcoin podría servir como colateral o un activo de mejora crediticia para bonos corporativos digitales y otros productos de crédito.
El estudio cubre el diseño de productos, regulación, salvaguardias para inversores, distribución y liquidación en stablecoin. También evaluará tokens de seguridad, comercio las 24 horas y cálculos de intereses diarios.
Sin embargo, los participantes no han aprobado un producto, fecha de emisión, rendimiento o estructura de distribución. Metaplanet declaró anteriormente que "nada ha sido determinado", manteniendo el estudio separado de cualquier lanzamiento comercial confirmado, como informó crypto.news el 10 de julio.
Benchmark mantiene la calificación de Compra en las acciones de Metaplanet
Palmer dijo que el mercado sigue valorando a Metaplanet principalmente como un proxy listado para Bitcoin, incluso cuando la empresa prepara la infraestructura para un negocio de mercados de capital más amplio.
"Nuestra conclusión es que el mercado sigue valorando a Metaplanet como un proxy pasivo de Bitcoin mientras la empresa se prepara para ejecutar un plan para impulsar todo un mercado de capitales."
Benchmark mantuvo su calificación de Compra y un objetivo de precio de 405 JPY para las acciones de Metaplanet. La empresa posee 43,000 BTC por un valor de casi 2.8 mil millones de dólares, lo que la convierte en el tercer mayor tenedor corporativo de Bitcoin que cotiza en bolsa, según el informe.
Para los inversores estadounidenses, la propuesta proporciona otra comparación con empresas de tesorería de Bitcoin como Strategy, que ha utilizado deuda, capital y acciones preferentes para financiar compras de BTC. Sin embargo, la licencia japonesa de Metaplanet no autoriza automáticamente las ventas de Bitbond en los Estados Unidos. Cualquier oferta en EE. UU. necesitaría registro en la SEC o una exención aplicable bajo las leyes federales de valores, según la guía de la SEC.
Los próximos pasos de Metaplanet dependerán de las aprobaciones de productos, las conversaciones con los reguladores japoneses y si los emisores muestran demanda por deuda corporativa respaldada por Bitcoin.
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