El gran bajista Burry: Ahora es el momento perfecto para comprar acciones de Hong Kong
Autor: Zhao Ying
La batalla entre alcistas y bajistas, representada por Michael Burry, se está desarrollando en el mercado de acciones de Hong Kong, donde las voces optimistas continúan acumulándose.
Michael Burry, el inversor que ganó notoriedad por prever con precisión la crisis de las hipotecas subprime en EE. UU. en 2008 y que fue adaptado como personaje en la película "The Big Short", recientemente declaró públicamente que ahora es un "momento perfecto" para buscar acciones baratas en el mercado de Hong Kong. Su lógica alcista se basa en la previsión de que la euforia por las acciones de chips de IA a nivel mundial está disminuyendo, lo que hará que el capital fluya desde Corea del Sur, Japón y el sector de semiconductores hacia áreas de valoración más atractivas.
Al mismo tiempo, Wang Yajun, jefe de mercados de capitales de acciones de Goldman Sachs Asia, también señaló que el mercado de Hong Kong ha entrado efectivamente en la era de la IA, aunque los principales índices aún no reflejan esta realidad.
Ambos puntos de vista apuntan a la misma conclusión desde diferentes ángulos: la débil actuación actual de las acciones de Hong Kong muestra una notable divergencia con la verdadera vitalidad del mercado, y esta divergencia podría estar creando oportunidades de inversión. Para los inversores que buscan áreas de valoración atractivas, el atractivo de las acciones de Hong Kong está en aumento.
Burry ve oportunidades en las acciones de Hong Kong: áreas de valoración atractivas tras la disminución del auge de la IA
Michael Burry, fundador de Scion Asset Management, publicó en la plataforma X el 17 de julio que "ahora es un momento perfecto para buscar acciones baratas en Hong Kong, que deberían desempeñarse bien después de que la gloria de Corea del Sur, Japón y SOXX (ETF de semiconductores) se desvanezca."
La declaración de Burry tiene su contexto en el mercado. Las acciones de chips a nivel mundial han enfrentado una venta masiva recientemente, y las dudas sobre si las empresas de IA pueden convertir su inversión en tecnología en ganancias reales han aumentado, junto con la presión de altos gastos de capital, lo que ha puesto presión sobre el sector de semiconductores que anteriormente lideraba el crecimiento global. En comparación, la caída de las acciones de Hong Kong este año ha hecho que su valoración sea relativamente más atractiva.
Es notable que Burry ya ha tomado medidas a principios de este mes: según Bloomberg, ha aumentado su participación en la empresa de comercio electrónico china JD.com y ha establecido nuevas posiciones en DraftKings y Flutter, lo que muestra que su postura alcista sobre las acciones de Hong Kong y las acciones chinas relacionadas no se limita a palabras.
Las acciones de Hong Kong han quedado rezagadas en comparación con los principales mercados globales este año
Desde el punto de vista de los datos, la debilidad relativa de las acciones de Hong Kong es evidente. El índice Hang Seng ha caído aproximadamente un 7% este año, mientras que el índice Hang Seng Tech ha caído aún más, un 15.22%, siendo los principales factores de arrastre el débil gasto del consumidor y la falta de confianza en las perspectivas de la industria del comercio electrónico en China.
Esto contrasta marcadamente con el sólido desempeño de otros principales mercados globales. Según datos de Bloomberg, el índice de referencia de Corea del Sur ha subido un 62% este año, beneficiándose del sólido desempeño de dos gigantes de chips; el índice Nikkei 225 de Japón ha subido un 26%; y el ETF iShares SOXX, que sigue el sector de semiconductores, ha subido un 76%.
Es precisamente esta gran subrendimiento lo que lleva a Burry a considerar que las acciones de Hong Kong tienen las condiciones para "conseguir gangas": cuando el capital global comience a reevaluar la sostenibilidad del auge de la IA, las acciones de Hong Kong, que han sido ignoradas anteriormente, podrían tener una oportunidad de recuperación.
Goldman Sachs: Índices distorsionados, el mercado de Hong Kong ya ha entrado en la era de la IA
La perspectiva de Goldman Sachs ofrece otra dimensión de interpretación: la debilidad de las acciones de Hong Kong es, en cierta medida, una "ilusión" causada por la estructura del índice.
Wang Yajun, jefe de mercados de capitales de acciones de Goldman Sachs Asia (excluyendo Japón), declaró en una reciente conferencia de prensa que el mercado de Hong Kong ya ha entrado en la era de la IA, pero los principales índices de acciones aún no han podido reflejar esta realidad, lo que es la razón fundamental de la "diferencia de temperaturas" entre el mercado de IPOs caliente y el bajo rendimiento del índice.
Wang señaló que el tema más activo en el mercado de acciones de Hong Kong este año es la IA, siendo las acciones relacionadas con la IA las más activas en términos de negociación, rendimiento y financiamiento. Sin embargo, la reestructuración de los componentes del índice requiere tiempo, lo que lleva a una desajuste entre el índice y la verdadera apariencia del mercado. Se espera que el total de financiamiento de capital en el mercado de Hong Kong este año alcance un récord histórico, y se espera que el financiamiento de IPOs supere el pico histórico de 2021, con más empresas de IA que se espera que salgan a bolsa en la segunda mitad del año.
En términos de fundamentos, Wang cree que, respaldados por el crecimiento de la demanda final, los gastos de capital de las empresas de IA continuarán, lo que proporciona una base para el rendimiento a largo plazo de los sectores relacionados.
Voces alcistas se reúnen, pero persisten las divergencias
Burry no está solo en su lucha. Según Bloomberg, Morgan Stanley también ha instado recientemente a los inversores a comprar acciones de Hong Kong, citando, entre otras razones, las expectativas optimistas sobre las ganancias empresariales y considerando que el impacto de la liberación de acciones restringidas será relativamente limitado.
Sin embargo, la lógica alcista sobre las acciones de Hong Kong no está exenta de desafíos. La caída del índice Hang Seng este año refleja la continua preocupación del mercado sobre el ritmo de recuperación del consumo en China y la rentabilidad de la industria del comercio electrónico, presiones estructurales que son difíciles de disipar por completo a corto plazo. La "desajuste entre el índice y el mercado" que describe Wang Yajun también significa que si los inversores comunes solo se basan en el índice como referencia, podrían subestimar las oportunidades estructurales dentro de las acciones de Hong Kong y también podrían ignorar la presión que aún enfrentan las acciones de peso tradicional.
Para los inversores, la señal de compra de Burry y la narrativa de IA de Goldman Sachs esbozan un panorama de oportunidades en las acciones de Hong Kong, pero cómo posicionarse con precisión entre la presión general del índice y los puntos destacados estructurales sigue siendo el tema central que enfrenta el mercado.
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