Ned Davis Research prevé que Bitcoin alcanzará los 230,000 dólares en 2035

Mientras Bitcoin se cotiza en torno a los 76,000 dólares, el estudio de valoración a largo plazo de Ned Davis Research indica que el activo criptográfico podría alcanzar aproximadamente 170,000 dólares en 2030 y 230,000 dólares en 2035. John LaForge, el principal estratega alternativo de la institución, basa esta proyección no tanto en la volatilidad de precios a corto plazo, sino en los métodos que se pueden utilizar para valorar Bitcoin.

La demanda destaca en el marco de valoración

LaForge enumera siete enfoques diferentes que los inversores pueden utilizar para valorar Bitcoin. Estos incluyen la adopción de la red, la comparación con el oro, el crecimiento de la oferta monetaria, el costo de producción, el riesgo de cartera, los ciclos de adopción y el modelo de stock to flow, que es ampliamente seguido. Ned Davis Research se destaca como una institución de investigación independiente conocida por sus análisis de estrategias de mercado y asignación de activos.

Entre estos métodos, la adopción de la red se considera el más determinante. Esto se debe a que este enfoque sigue datos específicos de Bitcoin. El número de propietarios de billeteras, la exposición a través de fondos cotizados en bolsa, las direcciones con saldo y las direcciones activas diarias son indicadores que se siguen en este marco.

John LaForge enfatiza que el valor de Bitcoin no solo puede entenderse a través de la oferta limitada, sino también observando si la entrada de nuevos inversores y usuarios en la red continúa.

Esta perspectiva coloca la demanda en el centro del debate sobre la valoración. LaForge argumenta que la oferta limitada por sí sola no será suficiente, y por ello se muestra escéptico respecto al modelo de stock to flow. Según él, el modelo destaca en exceso la nueva oferta decreciente, dejando abierta la pregunta de si el crecimiento en el lado de la demanda es lo suficientemente fuerte como para respaldar algunas de las altas proyecciones históricas.

El costo de minería señala un umbral crítico a corto plazo

Uno de los indicadores que llama la atención a corto plazo es el costo de producción de Bitcoin. Según el último informe de minería de CoinShares, el costo de efectivo promedio ponderado antes de impuestos para los mineros públicos en el segundo trimestre fue de aproximadamente 75,500 dólares por Bitcoin. Esta cifra se encuentra muy cerca del precio de mercado actual.

Mini diccionario: El stock to flow es un enfoque de valoración que sigue la relación entre el stock actual de activos con oferta limitada y la nueva producción anual. El modelo supone que la nueva oferta decreciente tras el halving de Bitcoin podría tener un impacto en el precio.

El costo de producción no significa necesariamente un piso definitivo. Sin embargo, si Bitcoin permanece por debajo del costo de los mineros durante un período prolongado, podría generar presión financiera sobre las empresas. En tal caso, algunos mineros podrían optar por vender reservas o reducir sus operaciones.

Los datos de CoinShares revelan que los mineros públicos operaron con un costo de efectivo de aproximadamente 75,500 dólares por Bitcoin en el segundo trimestre.

Se amplía la brecha entre las salidas de ETF y los objetivos a largo plazo

La perspectiva del mercado a corto plazo pinta un cuadro más débil. Se registraron salidas netas de 450 millones de dólares de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. el 15 de septiembre. Esta fue la mayor salida diaria observada desde junio. El 16 de septiembre, se retiraron aproximadamente 296 millones de dólares más de los productos. En contraste, en agosto, los ETF de Bitcoin al contado habían acumulado entradas netas de 3.52 mil millones de dólares.

Recientemente, Bitcoin probó la zona de 75,000 dólares, y se observa que el precio se encuentra en un nivel sensible tanto desde el punto de vista técnico como de la economía de la minería. Por lo tanto, los objetivos de 170,000 y 230,000 dólares dependen no solo de la oferta fija, sino también de los desarrollos en la adopción y la demanda.

Con Bitcoin alrededor de 76,300 dólares, necesita aumentar aproximadamente un 123% para alcanzar los 170,000 dólares y alrededor de un 201% para llegar a los 230,000 dólares. Estos niveles no son resultados definitivos, sino proyecciones. Sin embargo, el marco de Ned Davis Research permite a los inversores centrarse no solo en los objetivos de precios, sino también en los indicadores medibles que pueden respaldar esos objetivos.

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