Two Prime lanza un vault de rendimiento en Bitcoin respaldado por 10 millones de dólares

Two Prime ha lanzado un vault de préstamos institucionales en Bitcoin en Pareto, con un objetivo de rendimientos anuales del 1.5% al 2%, con aproximadamente 10 millones de dólares de capital propio de la firma comprometido para absorber las pérdidas iniciales de crédito.

• Two Prime lanzó un vault de WBTC en Pareto con un objetivo de rendimientos de préstamos institucionales del 1.5% al 2% anual.
• Two Prime comprometió aproximadamente 10 millones de dólares en capital de primera pérdida para absorber las pérdidas iniciales de crédito de los prestatarios.
• El vault Axiom requiere al menos cinco WBTC, colocando la entrada cerca de 380,000 dólares a los precios actuales.
• ICE Digital Trust y Copper Technologies proporcionarán custodia para los activos que respaldan la estrategia de préstamos.
• Pareto actualmente rastrea aproximadamente 227 millones de dólares en préstamos de crédito privado activos a través de su infraestructura de crédito en cadena.

CoinDesk informó el 16 de septiembre que el Axiom WBTC Yield Vault acepta Wrapped Bitcoin y requiere una inversión mínima de 5 WBTC, poniendo el nivel de entrada cerca de 380,000 dólares con Bitcoin cotizando alrededor de 76,000 dólares en el momento de la publicación. El rendimiento citado es un objetivo vinculado a las condiciones de préstamo y no está garantizado.

El producto lleva el negocio de crédito institucional existente de Two Prime a una infraestructura basada en blockchain, con Pareto manejando las vías de crédito privado y ICE Digital Trust y Copper Technologies proporcionando custodia. Two Prime planea prestar los activos depositados a contrapartes institucionales que pueden incluir empresas públicas, prestatarios con calificación crediticia y firmas financieras diversificadas.

El compromiso de capital de Two Prime otorga al vault Axiom una capa de primera pérdida antes de que los inversores participantes asuman ciertas pérdidas de crédito. CoinDesk colocó el compromiso en aproximadamente 10 millones de dólares, aunque el informe no reveló el tamaño preciso del vault, su capacidad máxima o cuánto de ese capital ya se había desplegado cuando se anunció el producto.

La estructura no hace que el rendimiento objetivo sea libre de riesgos. Su rendimiento anual del 1.5% al 2% depende de los términos de préstamo, el rendimiento del prestatario y las condiciones del mercado. Los inversores mantienen exposición al riesgo crediticio, riesgo operativo y riesgos vinculados al Wrapped Bitcoin utilizado como activo de depósito del vault.

Cinco WBTC es la contribución mínima. A un precio de Bitcoin cercano a 76,000 dólares, eso representa aproximadamente 380,000 dólares, aunque la cantidad en dólares cambia con Bitcoin porque WBTC está diseñado para seguir el activo subyacente.

Wrapped Bitcoin permite que el valor de BTC se mueva a través de contratos inteligentes en redes como Ethereum. El token está respaldado por Bitcoin mantenido en custodia, creando una capa adicional de custodia y tokenización que no existe cuando un inversor posee BTC nativo directamente.

Como explicó crypto.news en su reciente guía de WBTC, WBTC trae liquidez de Bitcoin a préstamos y otras aplicaciones de finanzas descentralizadas a través de un token destinado a mantener una relación uno a uno con BTC. La estructura viene con consideraciones de custodia y contratos inteligentes que difieren de la propiedad de Bitcoin nativo.

Pareto proporciona la infraestructura de crédito privado en cadena

Pareto proporciona la infraestructura blockchain a través de la cual el nuevo vault conecta los depósitos de los inversores con los prestatarios de crédito privado.

Los datos actuales de DefiLlama para Pareto Credit muestran aproximadamente 227 millones de dólares en préstamos activos. El rastreador clasifica Pareto Credit como un mercado de préstamos no colateralizados que sirve a prestamistas y prestatarios institucionales. El capital ya desplegado a los prestatarios se informa por separado de la menor cantidad de activos que permanecen inactivos dentro de sus contratos de vault.

Esa distinción contable explica por qué la cifra convencional de TVL de Pareto puede parecer mucho más baja que su libro de crédito pendiente. La metodología de DefiLlama excluye los préstamos desplegados de su lectura de TVL por defecto y registra esos saldos bajo préstamos activos en su lugar.

La infraestructura de Pareto ya estaba apoyando grandes productos de crédito institucional antes del lanzamiento de Two Prime. A principios de septiembre, RedStone introdujo feeds de precios para un vault de crédito Pareto FalconX que lleva más de 170 millones de dólares en exposición a través de varias redes.

Como informó crypto.news en su cobertura del vault de FalconX, los productos de crédito privado autorizados de Pareto están diseñados para inversores profesionales, gestores de activos, fondos de activos digitales y empresas fintech. Las restricciones de transferencia pueden requerir participantes aprobados para redenciones o liquidaciones.

El vault de Axiom extiende ese modelo al préstamo de WBTC. Two Prime proporciona la experiencia en selección de prestatarios y préstamos, mientras que Pareto ofrece la infraestructura tokenizada utilizada para administrar el producto en cadena.

ICE Digital Trust y Copper manejan la custodia

La capa de custodia utiliza dos proveedores institucionales establecidos. ICE Digital Trust se describe a sí misma como una compañía fiduciaria autorizada por el estado de Nueva York y custodio calificado. Su infraestructura soporta la custodia de Bitcoin y otros activos digitales a través del almacenamiento de claves fuera de línea, revisiones de transacciones y controles de autorización en múltiples pasos.

La presentación anual de 2025 de Intercontinental Exchange confirma que ICE Digital Trust opera bajo la supervisión del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. La presentación indica que el negocio proporciona custodia para activos que incluyen Bitcoin, Ether y USDC y se encuentra bajo las reglas de moneda virtual, ciberseguridad y prevención de lavado de dinero de Nueva York.

Copper proporciona otra capa de custodia institucional y financiamiento. Su plataforma combina custodia basada en MPC con herramientas de préstamo, liquidación y gestión de colaterales. Copper afirma que sus controles evitan que se cree una clave privada completa en un solo lugar y requieren aprobaciones de transacciones gobernadas.

Los dos proveedores abordan la seguridad de los activos, mientras que el reembolso del prestatario sigue siendo una fuente de riesgo separada. Los controles de custodia no garantizan el rendimiento de los préstamos realizados a través del vault.

El lanzamiento extiende el negocio de préstamos institucionales de Two Prime

Two Prime entra en el mercado de vault en cadena con una operación de crédito institucional en Bitcoin existente.

Su registro como asesor de la SEC lista a Two Prime Inc. como un asesor de inversión registrado en la SEC con registro efectivo desde febrero de 2022. La firma amplió su perfil regulatorio en febrero de 2026 cuando se registró en la CFTC como asesor de comercio de productos básicos y se convirtió en miembro de la NFA. El registro de Two Prime en la SEC se puede ver a través de IAPD.

La filial de préstamos de la firma había emitido más de $2.55 mil millones en préstamos y líneas de crédito respaldados por Bitcoin a finales del tercer trimestre de 2025. Ese total incluyó $827 millones solo durante el trimestre, según el anuncio de Two Prime en ese momento.

Como informó anteriormente crypto.news, los prestatarios han incluido mineros de Bitcoin, empresas de trading, gestores de activos, oficinas familiares y tesorerías corporativas. El negocio de préstamos se ha centrado históricamente en el crédito bilateral institucional respaldado por colaterales de Bitcoin.

Una transacción más reciente involucró a MARA Holdings. Two Prime proporcionó un préstamo a dos años de $300 millones con una tasa fija del 7.65% como parte de $600 millones en nueva financiación asegurada por el Bitcoin de MARA.

MARA inicialmente comprometió 18,750 BTC a través de las instalaciones proporcionadas por Two Prime y Coinbase. El préstamo de Two Prime vence en agosto de 2028.

Por lo tanto, el producto en cadena cambia la forma en que el capital del prestamista llega a la operación de crédito de Two Prime sin reemplazar su modelo de suscripción institucional.

La estrategia en cadena de Two Prime se ha desarrollado durante 2026

El lanzamiento sigue a varios meses de discusión pública dentro de Two Prime sobre cómo las finanzas institucionales podrían utilizar la infraestructura de vault en blockchain.

En Consensus Miami en mayo, el fundador y CEO Alexander Blume argumentó que los prestatarios institucionales tienden a exigir acuerdos legales convencionales, custodia transparente y contrapartes identificables. Blume dijo que las instituciones a menudo rechazan estructuras que consideran operativamente difíciles de explicar a las juntas y comités de riesgo.

Para julio, Blume estaba discutiendo públicamente los vaults como una forma de colocar estrategias financieras en envolturas basadas en blockchain. La propia lista de publicaciones de Two Prime describía los vaults en cadena como una infraestructura financiera emergente, mientras continuaba enfatizando la custodia regulada y contrapartes identificables para los usuarios institucionales.

Axiom combina esos elementos. El producto utiliza un vault en cadena pero coloca la estrategia de crédito con un gestor institucional conocido y los activos con custodios nombrados.

El enfoque se asemeja a otras estructuras recientes de rendimiento de Bitcoin que conectan BTC tokenizado con la demanda de préstamos institucionales. En agosto, crypto.news informó que Flow Traders estaba probando una estrategia de crédito respaldada por Bitcoin a través del vault Bitcoin Earn de Lombard. Ese producto acepta varias formas de Bitcoin tokenizado y asigna capital a través de estrategias de crédito gestionadas profesionalmente.

El rendimiento realizado dependerá del desempeño del prestatario

Los próximos datos medibles para el Axiom WBTC Yield Vault provendrán de depósitos, despliegue de crédito, reembolso de prestatarios y el rendimiento realmente entregado a los inversores.

Two Prime ha establecido un objetivo anual del 1.5% al 2%, pero CoinDesk señaló explícitamente que los rendimientos están sujetos a las condiciones del mercado y no están garantizados. La empresa no ha publicado un calendario de vencimiento fijo, capacidad final del vault o una tasa garantizada para los depositantes en los materiales revisados.

La plataforma de crédito existente de Pareto proporciona un punto de referencia para la actividad de préstamos en cadena, no una previsión para Axiom. DefiLlama actualmente registra cerca de 227 millones de dólares en préstamos activos de Pareto Credit y un APY promedio de suministro de aproximadamente 6.4% en los pools que rastrea. Los productos individuales de Pareto tienen diferentes exposiciones a prestatarios, estructuras y rendimientos, por lo que esa tasa agregada no debe ser tratada como el rendimiento esperado para el vault de Two Prime.

La posición de reserva subyacente de WBTC proporciona otro punto de datos observable de forma independiente. El panel de transparencia de WBTC mostró 116,499.1917 WBTC en circulación frente a 116,511.9929 BTC mantenidos en reservas en su actualización del 11 de septiembre. La mayor parte del suministro de tokens en circulación, aproximadamente 116,132 WBTC, fue emitido en Ethereum.