La oferta de NUSD cae un 76% desde el nivel de febrero

La oferta de NUSD ha caído aproximadamente un 76% desde el nivel de 226 millones de dólares documentado en febrero hasta 53,6 millones de dólares, ya que el emisor Neutrl ha suspendido los canjes mientras evalúa un problema no revelado que afecta a sus reservas. Resumen

• La oferta de NUSD ha caído de aproximadamente 226 millones de dólares en febrero a 53,6 millones de dólares.
• Neutrl ha suspendido la acuñación y los canjes de NUSD mientras evalúa un problema de reserva no revelado.
• La oferta de NUSD cayó un 18,4% en los últimos 30 días, mientras que el volumen de transferencias cayó un 72,4%.
• BA Labs había señalado anteriormente riesgos de contraparte, operativos y de liquidez relacionados con Neutrl.

Neutrl dijo el jueves que circunstancias no especificadas habían afectado las reservas del protocolo, lo que le llevó a pausar la acuñación y los canjes de NUSD, así como otras funciones, bajo consejo legal. El protocolo no ha identificado el activo o contraparte afectada, no ha revelado si el evento causó una pérdida realizada, ni ha proporcionado un cronograma para reiniciar las operaciones.

Neutrl ha pausado temporalmente la acuñación, los canjes y otras funciones del protocolo tras circunstancias que afectan las reservas del protocolo. Estas medidas se han tomado en interés de nuestros usuarios, después de consejo legal, para preservar un proceso ordenado mientras se evalúa el impacto...
--- Neutrl (@Neutrl) 13 de agosto de 2026

La actual oferta de 53,6 millones de dólares se compara con aproximadamente 226 millones de dólares registrados por el equipo de asesoría de riesgos BA Labs durante una evaluación en febrero. Los datos de RWA.xyz también mostraron que la oferta de NUSD cayó un 18,4% en el último período de 30 días, aunque ninguno de los conjuntos de datos establece que la contracción resultara del problema de reserva revelado esta semana.

NUSD se mantuvo cerca de su valor en dólares previsto a pesar de la suspensión. RWA.xyz valoró el dólar sintético en aproximadamente 0,9984 dólares el viernes, mientras que el volumen de transferencias mensual había caído un 72,4% a 71,4 millones de dólares.

Los canjes de NUSD se detienen con 53,6 millones de dólares aún en circulación

La suspensión impide que las contrapartes aprobadas intercambien NUSD por sus activos de respaldo mientras Neutrl determina la condición de sus reservas.
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Neutrl dijo que revelaría el cronograma y los próximos pasos cuando haya más información disponible. Hasta entonces, las funciones de acuñación y canje siguen sin estar disponibles junto con otras operaciones del protocolo que se han pausado tras consejo legal.

NUSD utiliza activos criptográficos que generan rendimiento y estrategias neutrales al mercado para mantener su valor en dólares. La estructura difiere de las stablecoins respaldadas principalmente por efectivo y valores gubernamentales a corto plazo porque los activos de reserva pueden distribuirse entre custodios, lugares de negociación y estrategias de inversión.

RWA.xyz registró 615 titulares de NUSD y 347 direcciones activas en los 30 días anteriores.

El protocolo de rendimiento estructurado Strata también respondió a la decisión de Neutrl al pausar la acuñación, los canjes y funciones relacionadas para los contratos en su mercado Neutrl. Varios productos vinculados a NUSD operan a través del mercado, mientras que Strata dijo que sus otros mercados permanecen operativos.

Strata ha pausado la acuñación, los canjes y funciones relacionadas en sus contratos del mercado Neutrl.

Esto sigue al anuncio de @Neutrl de que ha pausado las funciones del protocolo mientras se evalúa el impacto de las circunstancias que afectan sus reservas.

La pausa se limita al mercado Neutrl.... https://t.co/XI0EATkLF7
--- Strata (@strata_markets) 13 de agosto de 2026

Preguntas similares sobre canjes y liquidez surgieron en otros lugares de DeFi en junio después de que el MSUSD vinculado a MainStreet cayera bruscamente por debajo de su valor en dólares previsto. Como informó crypto.news sobre MSUSD, Accountable terminó su acuerdo de verificación con MainStreet después de decir que el protocolo no pudo cumplir con sus estándares. MainStreet mantuvo que sus activos estaban completamente respaldados y dijo que el problema involucraba el cierre de su panel de prueba de reservas de terceros.

MSUSD se negociaba a aproximadamente $0.3781 en ese momento, mientras que PeckShield dijo que el mercado de Morpho msY/USDC alcanzó una utilización del 100%. MainStreet posteriormente desplegó más de $8 millones en USDC para apoyar la liquidez y dijo que estaba buscando otro proveedor de prueba de reservas.

Revisión de febrero coloca las reservas de NUSD en $233.7 millones

Meses antes de la suspensión actual, BA Labs había examinado la estructura de reservas de Neutrl como parte de una integración propuesta y la clasificó como de mayor riesgo debido a la contraparte, la operación y la exposición a la liquidez.

Su evaluación de febrero estimó el suministro de NUSD en $226 millones frente a $233.7 millones en reservas, equivalente a una relación de colateralización de aproximadamente 103.6%.

Más del 87% de esas reservas se mantenían a través de Fireblocks, según BA Labs, mientras que cantidades más pequeñas se mantenían en intercambios centralizados.

La evaluación también examinó cómo los usuarios podrían salir de NUSD. Los reembolsos directos estaban restringidos a contrapartes aprobadas por KYC o KYB, lo que significa que los tenedores de tokens ordinarios no necesariamente tenían acceso directo al mecanismo de reembolso de Neutrl.

Cuando las solicitudes de reembolso superaban el buffer líquido del protocolo, BA Labs dijo que podían entrar en una cola. Neutrl tenía como objetivo completar esas solicitudes dentro de 48 horas, pero el plazo no estaba garantizado.

La distinción entre el valor total de las reservas y la liquidez inmediatamente disponible también ha surgido en otros productos de rendimiento. En junio, Altura comenzó a cerrar su bóveda de rendimiento de stablecoin después de procesar más de 8.5 millones de USDT en reembolsos instantáneos en 24 horas.

El CEO de Altura, Ranveer Arora, dijo que el protocolo no tenía exposición a MainStreet ni a sus estrategias subyacentes. Sin embargo, algunos activos en el portafolio de Altura requerían períodos normales de liquidación o reembolso, lo que dejaba al protocolo devolver fondos a medida que se volvían disponibles a partir de las posiciones subyacentes.

La verificación de reservas estuvo activa meses antes de la pausa

La estructura de reservas de Neutrl también había estado sujeta a verificación externa antes de la suspensión de esta semana.

El 25 de mayo, Accountable dijo que su panel de Neutrl proporcionaba prueba criptográfica continua de que las reservas que respaldaban NUSD coincidían con las obligaciones del protocolo. Neutrl no ha dicho si su último problema de reservas se identificó a través de ese sistema o a través de otra revisión.

El protocolo tampoco ha divulgado dónde se mantenían las reservas afectadas. Su declaración no especificó si las circunstancias involucraban activos bajo custodia, fondos mantenidos en un intercambio, una posición de trading o exposición a otra contraparte.

Los sistemas de prueba de reservas pueden establecer información sobre activos en relación con las obligaciones reportadas, pero no necesariamente capturan cada obligación fuera de la cadena o garantizan la solvencia. Un explicador de prueba de reservas de junio detalló cómo las atestaciones criptográficas pueden verificar tenencias mientras dejan limitaciones en torno a las obligaciones, la propiedad y las obligaciones fuera de la cadena.

El emisor de dólares sintéticos Ethena también ha utilizado atestadores externos para su informe de reservas. Chainlink, Harris & Trotter, Chaos Labs y LlamaRisk se unieron a la verificación de reservas de USDe en abril de 2025, con Chainlink obteniendo información de reservas de custodios, intercambios y datos de blockchain.

Los contratos de NUSD como suministro de stablecoin también han disminuido

La reducción de NUSD ha tenido lugar durante un período de disminución del suministro en el mercado de stablecoins, aunque los datos disponibles no conectan los dos desarrollos.

El suministro total de stablecoins había caído aproximadamente $10 mil millones desde su récord de mayo hasta julio, incluyendo una disminución de $7.7 mil millones durante junio a aproximadamente $312 mil millones. La reducción de junio fue la mayor caída mensual en términos de dólares desde el colapso de TerraUSD en mayo de 2022.

USDT representó aproximadamente 6 mil millones de dólares de la caída desde su nivel de mayo, mientras que USDC había caído casi 7 mil millones desde su pico de marzo. El mercado general de stablecoins seguía siendo mucho más grande que durante períodos de contracción anteriores, con la reducción de junio equivalente a aproximadamente el 2.4% de la oferta.

La actividad de transacciones no disminuyó al mismo ritmo. El volumen de transferencias de stablecoins ajustado alcanzó un récord de 1.78 billones de dólares en junio, incluyendo aproximadamente 1.21 billones procesados a través de USDC y 573 mil millones a través de USDT.

Para NUSD específicamente, RWA.xyz registró una caída mucho más pronunciada en la actividad durante el último mes, con un volumen de transferencias que disminuyó un 72.4% a 71.4 millones de dólares, mientras que la oferta cayó un 18.4% hasta su nivel actual de 53.6 millones de dólares.
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