Open USD sacudió las acciones de Circle, pero sus principales patrocinadores siguen apoyando a USDC

Cuando Open Standard anunció Open USD hace un mes, los inversores interpretaron rápidamente el respaldo de Coinbase (COIN), Visa (V) y Mastercard (MA) como un desafío directo a Circle (CRCL) y su stablecoin USDC de 72 mil millones de dólares.

El anuncio borró miles de millones de dólares del valor de mercado de Circle. Las acciones cayeron hasta un 20% --- y aún no se han recuperado --- mientras el consorcio presentó más de 140 socios de lanzamiento, alimentando las preocupaciones de que algunos de los mayores socios comerciales de USDC se alineaban detrás de un dólar digital rival.

La reacción destacó un cambio más amplio en el mercado de stablecoins. Una vez dominado por un puñado de emisores nativos de criptomonedas como Circle, el sector ahora está atrayendo a bancos, redes de pago y empresas fintech ansiosas por emitir o distribuir dólares digitales a medida que la regulación despeja el camino para una adopción más amplia. Con eso, la batalla competitiva se está extendiendo cada vez más más allá de la emisión de tokens hacia la obtención de las infraestructuras de pago, intercambios y plataformas financieras que los ponen en manos de los usuarios.

Sin embargo, las recientes llamadas de ganancias de los patrocinadores más destacados de Open USD pintan un panorama más matizado. Los ejecutivos de Coinbase, Visa y Mastercard dijeron que tienen la intención de apoyar múltiples stablecoins en lugar de apostar por un solo ganador, describiendo Open USD como otra red a la que conectarse en lugar de un reemplazo para USDC.

Estrategia de múltiples monedas

Durante su llamada de ganancias del segundo trimestre la semana pasada, Coinbase tranquilizó a los inversores sobre su estrecha relación con Circle. La directora financiera Alesia Haas dijo que el intercambio ya ha cumplido con las condiciones para renovar su acuerdo comercial con Circle y continuará haciendo crecer el ecosistema de USDC.

El CEO Brian Armstrong también dijo que Coinbase sigue siendo una "plataforma de múltiples stablecoins" y quiere apoyar cualquiera de las stablecoins que los clientes elijan usar. El intercambio ya apoya a USDC junto con USDT de Tether y PYUSD de PayPal, dijo, con Open USD creando "oportunidades comerciales adicionales y oportunidades de ingresos."

Ryan McInerney, CEO de Visa, adoptó un tono similar durante la llamada de ganancias de su empresa, describiendo a la compañía como "multi-moneda, multi-cadena" y diciendo que el papel de Visa es ayudar a los clientes a conectarse con cualquiera de las stablecoins que ganen adopción.

"Nuestro papel no es elegir ganadores," dijo.

Notablemente, Visa ofreció el primer ejemplo en vivo de empujar Open USD a los clientes. La firma lanzó el mes pasado su Visa Stablecoin Platform, dando a bancos, fintechs y proveedores de pago herramientas para acceder, almacenar, canjear y mover stablecoins, con OUSD sirviendo como el token inicial soportado.

El CEO de Mastercard, Michael Miebach, dijo que la compañía ya apoya a USDC, la Global Dollar Network (USDG) liderada por Paxos y otras stablecoins, describiendo a Open USD como "otra moneda que habilitaremos en nuestra red."

"La elección siempre ha sido un criterio clave y será lo mismo aquí en stablecoins," dijo.

Miebach describió a Open USD como una utilidad centrada en los pagos con economías compartidas, mientras reconocía que la gobernanza no involucraría a todos los más de 140 socios. "De lo contrario, no avanzaríamos en nada," dijo. La firma --- y BVNK, que fue adquirida recientemente --- también están listadas como miembros del ecosistema de USDG, otro proyecto de stablecoin gobernado por un consorcio que incluye a Robinhood entre sus miembros.

Un portavoz de Open Standard no comentó sobre las declaraciones de los ejecutivos y la gobernanza detrás del proyecto, añadiendo que la firma compartirá más detalles en el lanzamiento a finales de este año.

Apoyo versus compromiso

Los comentarios de los ejecutivos sugieren que los observadores pueden haber leído demasiado en la lista de socios inicial de Open USD, señalaron los analistas.

"Está quedando cada vez más claro que el compromiso de los socios de OUSD está más cerca de una carta de intención suave que de una apuesta estratégica," escribió Lorenzo Valente, director de investigación de activos digitales en ARK Invest, en X. "Apoyar a OUSD es muy diferente de comprometer recursos significativos, distribución o balance general para hacerlo ganar."

Amey Dandawate, director de Bluechip Ratings, dijo a CoinDesk que unirse al consorcio equivale a "una opción gratuita" que permite a las empresas participar si Open USD gana tracción sin hacer compromisos significativos por adelantado.

Otros advirtieron que la ejecución será más importante que el --- de otro modo impresionante --- tamaño de la lista de socios.

Owen Lau, director gerente de Clear Street, dijo que el mercado reaccionó de manera exagerada al anuncio inicial. USDC y USDT de Tether ya se benefician de una profunda liquidez y efectos de red, dijo, haciendo que la adopción sea un desafío mucho mayor que simplemente firmar socios.

"Es muy difícil alinear los intereses de tantos socios con diferentes incentivos y agendas," dijo Lau. Aún así, dijo que la participación de Visa, Mastercard y Coinbase podría ayudar a acelerar el uso de stablecoins en los pagos de los consumidores, independientemente de qué token gane más tracción al final.

El socio general de Dragonfly, Rob Hadick, dijo que los ejecutivos reforzaron su opinión de que Stripe sigue siendo la fuerza impulsora detrás de Open USD, mientras que Visa y Mastercard tienen razones comerciales para permanecer neutrales porque trabajan con emisores competidores.

"Sus negocios requieren que no alienen a socios y clientes," dijo Hadick a CoinDesk. "Pueden impulsar a OUSD, pero deben ser abiertos."

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