Descuentos de hasta el 63% en acciones preferentes, surgen cuestionamientos sobre la responsabilidad del consejo de administración

Algunas acciones preferentes en el mercado de valores de Corea del Sur se están negociando a precios hasta un 63% más bajos que las acciones ordinarias, lo que ha generado controversias sobre la asignación de capital. La diferencia de precios, difícil de explicar solo por la falta de derechos de voto, ha llevado a problemas de confianza en las políticas de los consejos de administración y de retorno a los accionistas. El Foro de Gobernanza Corporativa de Corea organizó un seminario titulado 'El problema oculto del descuento en acciones preferentes en Corea y sus soluciones', donde se discutió la subvaluación de estas acciones. Las acciones preferentes de Samsung Electronics tienen un descuento del 25% en comparación con las acciones ordinarias, mientras que las de Hyundai Motor 2ª clase B tienen un descuento del 50%, y las de Doosan muestran una discrepancia del 60%. Las acciones preferentes ofrecen derechos favorables en dividendos a cambio de renunciar a los derechos de voto, pero en Corea del Sur, los dividendos garantizados son inexistentes o se limitan a niveles del 1-2%, lo que hace que la tasa de dividendos preferentes en relación al mercado sea inferior al 0.1%. En comparación con el mercado estadounidense, donde las acciones de Alphabet clase C y Berkshire Hathaway clase B se negocian a precios similares, las acciones preferentes en Corea del Sur han visto una diferencia de precios con respecto a las acciones ordinarias que se ha fijado en decenas de por ciento. Con los ETF que siguen índices principales como el KOSPI 200 incorporando principalmente acciones ordinarias, las acciones preferentes han sido desplazadas de los flujos de capital pasivos, y la práctica de excluir acciones preferentes en los procesos de recompra de acciones también ha ampliado el descuento. Se ha señalado que algunas empresas solo compran repetidamente acciones ordinarias o realizan ofertas públicas de adquisición de acciones preferentes a precios bajos, lo que también es problemático. También se ha argumentado que la compra de acciones preferentes no es perjudicial para los accionistas de acciones ordinarias, y se ha expresado que la práctica de excluir acciones preferentes debe considerarse un problema de gobernanza. En el mercado, ha surgido un movimiento que exige la reevaluación de las acciones preferentes, y algunos inversores han enviado cartas a los accionistas instando a las principales empresas cotizadas a comprar acciones preferentes.

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