ETF de plata vs. ETF de mineros de plata: ¿Cuál ha resistido mejor este año?

Algunos precios de materias primas están disparándose este año — estoy mirando hacia ti, petróleo — mientras que otras materias primas destacadas, a saber, el oro, están cayendo. En lo que respecta al metal amarillo y los fondos cotizados en bolsa (ETFs) relacionados, estos activos están cayendo en gran medida debido al aumento de las tasas de interés.

En términos simples, los rendimientos más altos refrescan la propuesta de ingresos de los bonos, haciendo que el oro y los ETFs respaldados por lingotes sean menos atractivos porque esos activos no pagan dividendos ni intereses. Las dificultades del oro son pertinentes para los inversores que consideran la plata y ETFs como el iShares Silver Trust (SLV -2.99%), ya que las dos materias primas a menudo están altamente correlacionadas.

Un importante ETF de plata al contado está en un mercado bajista, pero un fondo centrado en mineros tiene algunas características alcistas. Fuente de la imagen: Getty Images.

Aumentando las dificultades de la plata en 2026 está su reputación de sobrepasar los movimientos del oro para bien o para mal. Este año, es particularmente malo, ya que el ETF de iShares ha caído un 27%, una pérdida más de 5 veces mayor que la de SPDR Gold Shares (GLD -2.62%). Es sorprendente que el Global X Silver Miners ETF (SIL -2.93%), el mayor ETF de mineros de plata, esté teniendo un rendimiento significativamente menos malo que su contraparte al contado.

Una especie de medalla de oro

Basado en una pérdida acumulada hasta la fecha de "solo" el 7.3%, el ETF de mineros de plata gana sobre sus rivales respaldados físicamente, como el fondo de iShares. No es nada de qué presumir, pero para los inversores que evalúan los ETFs de plata como posibles candidatos para un rebote en 2027, la relativa solidez del fondo Global X en 2026 puede ser instructiva.

Para empezar, con la inflación aún alta en EE. UU. y la posibilidad de que un cambio en el control del Congreso pueda llevar a un mayor gasto gubernamental, la Reserva Federal puede no recortar las tasas de interés en el corto plazo. El oro y la plata podrían seguir siendo historias de política monetaria, lo que podría pesar sobre fondos como el ETF de iShares.

Por otro lado, algunos expertos creen que los mineros de plata, incluidos los que posee el ETF Global X de 3.9 mil millones de dólares, están listos para seguir superando los precios al contado. Parte de esa tesis se basa en la noción de que los mineros no necesariamente necesitan cubrir grandes movimientos en los precios de la plata para aumentar sus ganancias.

Datos de nivel de retorno total de SLV por YCharts

Y los mineros de plata, en términos generales, están en posiciones fundamentalmente sólidas porque los márgenes son altos mientras que el apalancamiento está disminuyendo. Además, el suministro de plata está restringido, lo que podría posicionar a los mineros de plata dedicados para un aumento si los precios del metal hacen lo mismo.

Las pistas económicas importan

Los inversores que están evaluando los ETFs de plata también necesitan considerar que la industria es uno de los principales motores de demanda para este metal, es decir, es una materia prima sensible a la economía. Algunos observadores del mercado argumentan que la reciente debilidad en los precios de la plata puede ser una señal de que la economía en general está a punto de enfriarse.

No es un estiramiento imaginar que tanto los ETFs de iShares como los de Global X luchan contra el telón de fondo de una economía más suave, pero, como se mencionó anteriormente, los mineros no necesariamente necesitan que los precios de la plata se disparen para generar ganancias sólidas por acción. Eso no significa que si la economía se desploma, el fondo Global X será inmune, pero podría seguir superando los precios al contado.

Al algunos bancos están pronosticando un rebote de la plata en 2027. Si se materializa, ambos ETFs podrían beneficiarse.

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