La caída del oro podría anunciar otras tensiones, según Peter Schiff

El oro, la plata, las acciones tecnológicas y el bitcoin cayeron simultáneamente el 30 de octubre, a diferencia del comportamiento habitual de los valores refugio. Para Peter Schiff, esta venta generalizada anuncia una tensión de liquidez, pero también puede reflejar una huida temporal hacia el dólar ante los llamados de margen.

En breve

• El oro, la plata, el Bitcoin y las acciones tecnológicas cayeron simultáneamente el 30 de octubre.
• Peter Schiff estima que esta caída generalizada podría revelar tensiones de liquidez en los mercados.
• Ante los llamados de margen, algunos inversores venden sus activos para recuperar rápidamente dólares.
• El aumento de las tasas de bonos, la inflación persistente y el aumento del petróleo acentúan la presión sobre el oro.
• La sesión del 2 de noviembre podría permitir distinguir una corrección temporal de una crisis de liquidez más profunda.

La caída del oro revela sobre todo una carrera por la liquidez

El oro al contado ha perdido 141,60 dólares, es decir, un 3,52 %, para volver a alrededor de 3880 dólares la onza. La plata ha caído aún más, abandonando un 6,06 % a aproximadamente 49 dólares. Los contratos de futuros sobre el oro han registrado su cierre más bajo desde octubre de 2025.

Este movimiento ha sorprendido, ya que las tensiones geopolíticas, la caída de las acciones y el hackeo de Binance normalmente deberían haber sostenido los metales preciosos. Sin embargo, la caída simultánea de varias clases de activos sugiere que algunos inversores buscaban más efectivo que una inversión defensiva.

Las cifras de la sesión muestran la magnitud de esta necesidad de liquidez:

• El oro al contado ha perdido casi 150 dólares en un día;
• La plata ha retrocedido más de 3 dólares;
• El S&P 500 ha bajado un 1,8 %, su peor sesión desde junio;
• El Nasdaq Composite ha caído un 2,9 %;
• Intel ha caído casi un 29 % tras previsiones decepcionantes;
• El bitcoin ha alcanzado los 76368 dólares tras el hackeo de Binance.

Cuando una posición bursátil altamente expuesta al apalancamiento cae, el inversor a veces debe proporcionar nuevas garantías. Puede entonces vender sus activos más líquidos, incluidos aquellos que mantienen buenas perspectivas a largo plazo. En este caso, el oro se convierte en una fuente de liquidez en lugar de un refugio inmediato.

Peter Schiff estima que esta corrección resulta << de un problema de liquidez a corto plazo >> que podría aparecer en otros mercados a partir de la semana siguiente.

Por lo tanto, presenta la caída de los metales como una oportunidad de compra, y no como el final de su ciclo alcista. Sin embargo, esta interpretación sigue siendo una previsión: una sesión de venta generalizada no es suficiente para confirmar una crisis de liquidez.

El petróleo y las tasas refuerzan la preferencia por el dólar

La demanda de liquidez no es la única explicación. El oro también está bajo presión de un entorno monetario menos favorable. La tasa estadounidense a diez años se situaba cerca del 4,93 %, mientras que la Reserva Federal mantenía su tasa de interés entre el 3,75 % y el 4 %.

Un alto rendimiento de los bonos aumenta el costo de oportunidad del oro, que no paga intereses. Los inversores pueden obtener una remuneración al mantener bonos del Tesoro o liquidez en dólares, sin soportar la volatilidad de los metales preciosos.

La inflación complica aún más el escenario. El índice PCE subyacente ha aumentado un 3,1 % interanual en septiembre, mientras que la economía estadounidense creció un 3,4 % en términos anualizados en el tercer trimestre. Estas cifras dejan a la Fed pocas razones para flexibilizar rápidamente su política.

El petróleo West Texas Intermediate ha superado los 104 dólares tras un ataque a un petrolero en el estrecho de Ormuz. Un aumento prolongado de la energía puede reactivar los precios al consumidor y reforzar las expectativas de aumento de tasas.

Esta combinación (petróleo caro, inflación persistente y altos rendimientos) explica por qué el oro puede bajar a pesar de las preocupaciones geopolíticas. Los inversores no necesariamente rechazan su papel como reserva de valor, pero temporalmente prefieren un dólar disponible y remunerado.

El bitcoin ha sufrido una presión comparable, agravada por el robo de 6,3 mil millones de dólares en Binance. Su caída no prueba que el mercado lo asimile al oro. Ambos activos simplemente fueron vendidos durante la misma búsqueda de liquidez, por razones en parte diferentes.

La sesión del 2 de noviembre decidirá entre alerta y venta forzada

La hipótesis de Peter Schiff podrá ser probada tan pronto como se reabran los mercados el lunes 2 de noviembre. Una nueva caída de las acciones acompañada de un retroceso del oro señalaría que las necesidades de liquidez continúan propagándose.

Por el contrario, una estabilización de Wall Street y un rebote de los metales sugerirían más bien una venta forzada limitada a una sesión. La ruptura del oro por debajo de su soporte cercano a 3975 dólares pudo haber acelerado mecánicamente las órdenes de venta sin anunciar una crisis más profunda.

Tres indicadores permitirán decidir: los rendimientos de los bonos, el dólar y las llamadas de margen sobre las acciones tecnológicas. Si las tasas y el billete verde continúan subiendo, el oro podría seguir bajo presión incluso sin una crisis de liquidez.

Por lo tanto, la señal más importante no es que el oro y el bitcoin hayan bajado juntos. Reside en el destino de los capitales. Durante un choque, los inversores no eligieron ni el metal ni la cripto, sino la liquidez en dólares. La duración de este movimiento determinará si se trata de un ajuste temporal o del inicio de una tensión financiera más amplia.