Estrategia reanuda la compra de Bitcoin con una inversión de 369,7 millones de dólares

Según un archivo presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el lunes, la empresa Strategy compró 4,603 Bitcoins por un valor aproximado de 369,7 millones de dólares la semana pasada, lo que indica la reanudación de las compras masivas de la empresa y eleva su total de activos en Bitcoin a 845,050 BTC.

Según Miha Blockchain, esta empresa, dirigida por Michael Saylor, adquirió estos Bitcoins entre el 24 y el 30 de agosto a un precio promedio de 80,318 dólares por moneda.

Strategy ha gastado un total de aproximadamente 63.73 mil millones de dólares (incluyendo comisiones y costos) en acumular sus activos en Bitcoin. El precio promedio de compra de la empresa por cada Bitcoin es de 75,412 dólares.

Con precios de Bitcoin superiores a 78,000 dólares al momento de la divulgación de esta compra, el valor total de los activos de la empresa alcanzaría aproximadamente 66.1 mil millones de dólares. Según cifras reportadas por The Block, esta cifra coloca las ganancias no realizadas de Strategy en alrededor de 2.34 mil millones de dólares.

Los 845,050 Bitcoins de la empresa representan poco más del 4% del suministro limitado total de 21 millones de Bitcoins. Strategy sigue siendo, por un amplio margen, el mayor holder corporativo de Bitcoin entre las empresas que cotizan en bolsa.

Las compras recientes se han financiado a través de la venta de acciones ordinarias de clase A de la empresa bajo un programa de oferta de acciones a precios de mercado (ATM). Durante la semana, vendieron 4,531,421 acciones y recaudaron aproximadamente 602.8 millones de dólares en ingresos netos.

Strategy destinó 369.7 millones de dólares de estos ingresos a la compra de Bitcoin. Además, otros 151.8 millones de dólares se utilizaron para recomprar 1,557,177 acciones preferentes de STRC, y aproximadamente 50.7 millones de dólares se destinaron a dividendos de acciones preferentes de STRC. Los 30 millones de dólares restantes se añadieron a la tesorería de la empresa.

Hasta el 30 de agosto, la empresa reportó un saldo de tesorería en dólares de aproximadamente 1.61 mil millones de dólares y un total de reservas en dólares más amplias de 5.1 mil millones de dólares.

La empresa también tiene una capacidad significativa para emitir más acciones; hasta el 30 de agosto, quedaban aproximadamente 19.09 mil millones de dólares en acciones ordinarias de MSTR disponibles para oferta y venta bajo el programa ATM. Esto le da a Strategy una flexibilidad notable para atraer más capital si desea continuar acumulando Bitcoin.

La transacción reciente representa un cambio respecto a las semanas anteriores, en las que la empresa había detenido las compras masivas o había reducido partes de su tenencia de Bitcoin. Saylor anunció el regreso de Strategy al mercado y la reanudación de las actividades de compra con una publicación en redes sociales el domingo, y el lunes publicó otra antes de la divulgación oficial de la transacción.

La capacidad de Strategy para financiar las compras de Bitcoin a través de la emisión de acciones ha sido el núcleo de su estrategia de tesorería. Cuando las acciones de la empresa se negocian a una tasa superior al valor de los Bitcoins que respaldan (prima), la emisión de nuevas acciones permite a la empresa aumentar sus activos en Bitcoin sin depender completamente de deudas y préstamos tradicionales.

La efectividad de este modelo depende en parte de la demanda de los inversores por los valores de Strategy y de la relación entre el valor de mercado de la empresa y su valor neto de activos (NAV). Esta relación ha disminuido desde el auge de la tesorería de activos digitales en 2025. En el momento de la publicación de las cifras recientes, la relación entre el valor de mercado de la empresa y el valor neto de los activos de Strategy era de aproximadamente 1.07.

Las acciones de la empresa todavía están muy por debajo de los máximos de precios de 2025. A pesar de la reciente mejora en el precio de Bitcoin, las acciones de MSTR han caído aproximadamente un 63% en el último año. Sin embargo, esta acción creció un 6.3% la semana pasada y cerró el viernes a un precio de 127.31 dólares. El precio de Bitcoin en el mismo período creció alrededor de un 1%, pero en el mes anterior había aumentado más del 25%.

La disminución de la prima de las acciones revela uno de los desafíos que enfrentan las empresas que dependen de la tesorería digital. Inicialmente, los inversores pagaban una prima alta por las acciones de las empresas que ofrecían un apalancamiento para los rendimientos de las criptomonedas; sin embargo, a medida que más empresas adoptaron estrategias similares, esta prima se comprimió y disminuyó en gran medida en la industria. Una prima más baja puede reducir el atractivo de acumular Bitcoin a través de la emisión de acciones, ya que las empresas se ven obligadas a emitir más acciones para atraer la misma cantidad de capital.

La estrategia ha respondido a este tema al expandir su estructura de financiamiento. La empresa, bajo el <<marco de capital de crédito digital>>, ahora utiliza varias clases de valores preferentes junto con acciones ordinarias y ha creado mecanismos para la recompra de valores y la preservación de liquidez para cumplir con las obligaciones de dividendos y pagos de intereses.

La empresa ha aprobado un programa de recompra de 1.000 millones de dólares para valores de crédito digital (con un enfoque inicial en STRC) y un programa separado de recompra de 1.000 millones de dólares para acciones ordinarias. Posteriormente, amplió su estrategia de <<generación de ingresos a partir de Bitcoin>> para permitir la venta de hasta 5.000 millones de dólares en Bitcoin, si es necesario, para apoyar las reservas de efectivo, los dividendos de acciones preferentes, los pagos de intereses o la recompra de valores. Esta estructura permite a la empresa acumular y vender Bitcoin según las condiciones de los mercados financieros.

La reciente compra demuestra que, a pesar de estas flexibilidades adicionales, la acumulación de Bitcoin sigue siendo el núcleo del enfoque estratégico. La tendencia de adopción de Bitcoin por parte de las empresas sigue en expansión; los datos de la base de datos Bitcoin Treasuries citados por The Block indican que ahora 198 empresas que cotizan en bolsa están siguiendo algún tipo de estrategia de acumulación de Bitcoin.

Sin embargo, la empresa se encuentra en una posición completamente distinta debido a la escala de sus activos. La empresa Twenty One, respaldada por Tether, posee 43.514 Bitcoin, y la empresa Metaplanet de Japón tiene aproximadamente 43.000 Bitcoin. La empresa de minería Marathon (MARA) también posee 35.577 Bitcoin, y la tesorería estándar de Bitcoin tiene 30.021 Bitcoin, lo que hace que incluso la suma de sus activos sea mucho menor que la reserva de la estrategia.

La enorme escala de esta empresa también hace que sus compras atraigan una atención extraordinaria en los mercados de criptomonedas; una transacción semanal única puede valer cientos de millones de dólares, y sus planes de financiamiento más amplios probablemente proporcionen miles de millones de dólares más para futuras compras.

La reciente compra de la estrategia no garantiza que la acumulación de Bitcoin continúe a este ritmo, ya que la empresa ahora gestiona la compra de Bitcoin en equilibrio con las obligaciones de acciones preferentes, reservas de efectivo y recompra de valores, y las condiciones del mercado también afectan la viabilidad económica de la emisión de nuevas acciones. Sin embargo, la empresa claramente ha regresado a la fase de acumulación; al agregar 4.603 Bitcoin en una semana, sus activos superaron las 845.000 unidades, consolidando su posición como el mayor poseedor corporativo de este activo.

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