6 Stablecoins, 8 Cadenas: Mastercard No Apuesta por un Solo Ganador, Sino por una Entrada Unificada

El 3 de junio, Mastercard anunció la expansión de su alcance de liquidación de stablecoins, integrando inicialmente 6 stablecoins, 8 cadenas de bloques y 5 instituciones participantes. Hace menos de tres meses, la compañía también anunció su intención de adquirir la infraestructura de stablecoins BVNK por hasta 1.8 mil millones de dólares.

Estas dos acciones apuntan a la misma cuestión: ¿Cómo pueden los bancos y las instituciones de pago evitar tener que conectarse individualmente a cada activo y cada cadena cuando la demanda de liquidación está dispersa entre diferentes stablecoins y cadenas de bloques?

La estrategia de Mastercard no es apostar por un único ganador, sino construir una entrada de liquidación unificada que maneje las diferencias entre diferentes monedas y redes en segundo plano.

La liquidación de stablecoins institucionales seguirá coexistiendo con múltiples monedas y cadenas en el corto plazo. Lo que los bancos y las instituciones de pago necesitan no son más opciones de activos, sino una entrada de liquidación que pueda conectar de manera unificada diferentes stablecoins y cadenas de bloques. La intención de Mastercard de adquirir BVNK es precisamente para complementar su capacidad de conectar cuentas bancarias, stablecoins y múltiples cadenas de bloques.

1. El volumen de liquidación está en aumento, y las cadenas soportadas también están creciendo

Las primeras soluciones de Mastercard soportan USDC, PYUSD, USDG, USDP, RLUSD y SoFiUSD, abarcando Arbitrum, Base, Canton, Ethereum, Polygon, Solana, Tempo y XRPL. Se espera que ARQ, CBW Bank, Cross River, Lead Bank y Nuvei sean algunas de las primeras instituciones participantes.

Este alcance de integración indica que la liquidación de stablecoins institucionales aún no se ha concentrado en una sola stablecoin o en una sola cadena de bloques.

Para Mastercard, el enfoque no es simplemente aumentar las opciones de soporte, sino conectar múltiples stablecoins y cadenas a un mismo servicio de liquidación. Los bancos y las instituciones de pago solo necesitan conectarse una vez para manejar liquidaciones de múltiples monedas y cadenas, sin necesidad de conectar individualmente diferentes activos y redes.

Fuente: Comunicado oficial de Mastercard

Los datos de Visa también muestran la misma tendencia. A finales de noviembre de 2025, su volumen anual de liquidación de stablecoins superará los 3.5 mil millones de dólares; para finales de abril de 2026, esta cifra aumentará a 7 mil millones de dólares, duplicándose en cinco meses. Durante el mismo período, las cadenas de bloques soportadas por Visa aumentaron de 4 a 9.

Fuente: Comunicado oficial de Visa

Después de la expansión del volumen de liquidación, Visa no ha reducido el número de cadenas de bloques soportadas, sino que ha continuado aumentando su cobertura. Esto indica que, al menos por ahora, la liquidación institucional aún necesita conectarse a múltiples cadenas. La conexión y gestión de múltiples cadenas se ha convertido en parte de las operaciones diarias.

2. La fragmentación aumenta los costos operativos a largo plazo

Para las instituciones, cada nueva cadena de bloques requiere la configuración de nuevas billeteras y soluciones de custodia, la preparación de activos para tarifas, la definición de reglas de confirmación de transacciones y el establecimiento de procesos de manejo de excepciones.

Cada nueva stablecoin también requiere una reevaluación de los emisores, los arreglos de redención, los bancos colaboradores y las fuentes de liquidez. Estas diferencias también deben incluirse en los filtros de sanciones, la conciliación interna, las auditorías y los sistemas de gestión de riesgos. Por lo tanto, los costos no solo provienen de las transferencias en cadena, sino también del mantenimiento a largo plazo de múltiples conexiones, reglas y procesos operativos.

Las 6 stablecoins y 8 cadenas de bloques anunciadas por Mastercard no representan que todas las combinaciones de monedas y cadenas estarán disponibles simultáneamente. Sin embargo, cuanto más activos y redes soporten, más complejas serán las conexiones, reglas y procesos operativos que las instituciones necesitarán mantener. Al centralizar el manejo de estas diferencias por parte de los proveedores de servicios, las instituciones solo necesitan conectarse una vez para completar liquidaciones de múltiples monedas y cadenas.

3. BVNK complementa la capacidad de conexión en cadena de Mastercard

BVNK no emite stablecoins por sí mismo.

Integra el intercambio de monedas fiduciarias, el pago y recepción de stablecoins, billeteras, liquidez y servicios de cumplimiento en una sola infraestructura. BVNK revela que su plataforma actualmente maneja aproximadamente 30 mil millones de dólares en transacciones anuales y apoya a clientes en más de 130 países y regiones en el envío y recepción de fondos.

BVNK se encarga de conectar cuentas bancarias, stablecoins y múltiples cadenas de bloques; Mastercard conecta a los emisores de tarjetas, las instituciones adquirentes, las redes de pago y los canales de monedas fiduciarias globales. Combinados, Mastercard puede integrar fondos en cadena en el sistema de pago y liquidación existente de las instituciones.

Según BVNK, una vez completada la adquisición, proporcionará capacidades de stablecoin a los puntos de pago de Mastercard, incluyendo liquidaciones de stablecoins 24/7 para comerciantes e instituciones adquirentes, así como la aceptación de pagos en stablecoins a través de la pasarela de pago de Mastercard. De esta manera, los pagos en stablecoins pueden integrarse en los procesos de liquidación diarios existentes de las instituciones.

Mastercard planea adquirir BVNK por hasta 1.8 mil millones de dólares, de los cuales 300 millones de dólares son pagos contingentes. La adquisición no solo incluye el sistema tecnológico, sino también las licencias, conexiones bancarias, relaciones con clientes y procesos operativos que BVNK ya ha establecido. En comparación con construir cada elemento en diferentes mercados y cadenas de bloques, la adquisición puede reducir significativamente el tiempo de implementación del negocio.

4. Fuentes de ingresos potenciales de una entrada unificada

Mastercard aún no ha revelado el modelo de tarifas para la liquidación de stablecoins, por lo que actualmente no es posible estimar con precisión los ingresos de este negocio. Sin embargo, una entrada unificada puede reducir inicialmente los costos de conexión para las instituciones.

Los bancos y las instituciones de pago solo necesitan conectarse a Mastercard para manejar múltiples stablecoins y cadenas de bloques, sin necesidad de completar adaptaciones técnicas por separado.

A medida que más transacciones se realicen a través de la misma interfaz, Mastercard también puede ofrecer servicios de entrada y salida de monedas fiduciarias, cambio de divisas, gestión de riesgos, conciliación y soporte operativo, que también podrían convertirse en fuentes de ingresos adicionales.

Mastercard tampoco necesita apostar por una stablecoin o una cadena de bloques en particular de antemano. Mientras el mercado continúe manteniendo múltiples monedas y cadenas, las instituciones necesitarán una entrada de liquidación unificada. En esta etapa, la tarea más importante de Mastercard es ingresar primero en el proceso de liquidación de stablecoins de los bancos y las instituciones de pago, y luego obtener ingresos a medida que se expanda el volumen de transacciones.

Conclusión: Mastercard Compite por la Interfaz de Liquidación

Mastercard ha ampliado su alcance para incluir 6 stablecoins y 8 cadenas de bloques, al mismo tiempo que planea adquirir BVNK. El punto en común de estas dos acciones es que no apuestan por una stablecoin o una cadena en particular, sino que buscan convertirse en el principal canal de acceso para las instituciones que utilizan stablecoins para liquidaciones.

Cuánto ingreso puede generar finalmente este negocio aún depende de si el volumen de liquidación de stablecoins puede seguir creciendo. Pero mientras los bancos y las instituciones de pago no deseen mantener múltiples sistemas en cadena por sí mismos, necesitarán que proveedores de servicios externos manejen la conexión, la conciliación y las operaciones.

Lo que Mastercard busca es convertirse en la interfaz de liquidación unificada que estas instituciones utilizarán a largo plazo.

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