Después de dos prórrogas, Aero se despide del modelo económico ve(3,3) con su fusión

Después de haber generado más de 500 millones de dólares para los poseedores en Base, Aero ha cancelado la votación semanal y el calendario de emisión fija, y ha cambiado a un nuevo modelo económico vinculado a los ingresos en siete cadenas.

Escrito por: Sanqing, Foresight News

El 22 de octubre a las 8:00, las emisiones de Aerodrome y Velodrome se detendrán simultáneamente, y el nuevo Aero, resultado de la fusión, se lanzará en Base, Ethereum Mainnet, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum y Robinhood Chain.

En cuanto a la tasa de cambio, el antiguo AERO se intercambiará 1:1 por el nuevo AERO, y 1 VELO se intercambiará por 0.044 nuevos AERO; aproximadamente el 94.5% de los nuevos tokens serán poseídos por los titulares de Aerodrome y el 5.5% por los de Velodrome. Los tokens autoalmacenados deberán actualizarse manualmente a través del portal de actualización oficial, y la operación será irreversible; los tokens almacenados en los intercambios serán convertidos de manera uniforme por la plataforma.

Este plan de fusión fue anunciado en la conferencia de lanzamiento de New Horizon en noviembre de 2025, con el lanzamiento inicial programado para el segundo trimestre de 2026 en Ethereum Mainnet y Arc, que luego se ajustó a septiembre y finalmente se estableció en octubre debido a la extensión del ciclo de auditoría. Durante el año, el plan también ha sufrido varios cambios.

La votación semanal es reemplazada por "predicción"

En el antiguo mecanismo de Aerodrome y Velodrome, los poseedores de ve votaban semanalmente, decidiendo hacia dónde se dirigirían las emisiones de tokens en función del rendimiento de las tarifas de cada grupo de la semana anterior.

En la conferencia del año pasado, el equipo de desarrollo Dromos indicó que mantendría el modelo ve(3,3). El nuevo plan de lanzamiento ha cambiado a "staking": veAERO y veVELO se convertirán en sAERO, manteniendo el plazo restante y redondeándolo hacia arriba a la semana completa, y el staking permanente se convertirá en el período de staking más largo, sin posibilidad de deshacer el staking antes de la fecha de vencimiento. A diferencia de antes, sAERO ya no se rebaseará y podrá ser transferido.

El mecanismo de votación semanal será reemplazado por la nueva asignación predictiva, con recompensas que fluirán continuamente a cada grupo. Los poseedores de sAERO no tendrán que esperar la votación concentrada semanal, y podrán ajustar la distribución varias veces dentro de una semana (en la fase inicial, cada posición debe esperar 47 horas entre dos ajustes), y recibirán simultáneamente los ingresos del grupo seleccionado.

Los emisores de tokens podrán pagar a los distribuidores a través de Liquidity Payments y Launch Payments. Dado que sAERO se despliega en Base, los poseedores solo necesitan realizar una transacción en Base para distribuir las recompensas a cualquier grupo en las siete cadenas, sin necesidad de operar cadena por cadena.

Aero tuiteó que los distribuidores no apuestan por el aumento o disminución de los tokens, sino por si un mercado generará transacciones. La lógica de incentivos ha cambiado de ser otorgada según el rendimiento de la semana anterior a ser una apuesta anticipada.

Las emisiones comienzan a seguir los ingresos

Un artículo sobre el modelo económico publicado por Aero el 19 de octubre muestra que en las cuatro semanas de septiembre de 2026, los ingresos para los poseedores de veAERO serán de 14.9 millones de dólares (de los cuales 6.1 millones de dólares provienen de tarifas de transacción y 8.9 millones de dólares de Liquidity y Launch Payments), mientras que durante el mismo período, AERO pagado a LP según el calendario de emisión fija tendrá un valor de 10.5 millones de dólares.

Pero el problema es que las emisiones de tokens anteriores solo se liberaron según un calendario fijo, sin relación directa con los ingresos del protocolo.

La conferencia del año pasado solo mencionó que las emisiones se ajustarían según los ingresos del protocolo, y esta vez se proporcionaron parámetros específicos. Gauge Caps vincula el límite de recompensas de cada grupo con sus ingresos esperados, con un objetivo a largo plazo de que la recompensa promedio de todos los intercambios sea aproximadamente 1.2 veces los ingresos esperados, y AERO que exceda el límite no será acuñado.

Además, las recompensas solo se acuñarán al momento de ser reclamadas, y los LP que retiren antes de completar el período mínimo de staking perderán sus recompensas, que tampoco serán acuñadas.

Según los cálculos de Aero, la tasa de emisión anual actual de AERO es de aproximadamente el 11% del suministro, y calculando con un límite de 1.2 veces y los ingresos actuales, es aproximadamente del 8%, con un límite de inflación anual del 20%. Además, el Momentum Fund, que se integra del plan de recompra original, ha acumulado aproximadamente 110 millones de AERO en recompra o bloqueo.

Mientras se hace que la emisión dependa de los ingresos, también hay ajustes en el lado de los ingresos. Slipstream ha lanzado tarifas dinámicas en el grupo de liquidez concentrada, aumentando las tarifas durante la volatilidad del mercado y disminuyéndolas en períodos de calma.

Aero ha probado tres grupos de datos en períodos de calma y volatilidad de agosto a septiembre de 2026, y con tarifas promedio iguales, los ingresos de tarifas dinámicas fueron superiores a los de tarifas fijas. Otro impuesto MEV también se implementará gradualmente, donde las transacciones que superen el umbral de tarifas de transacciones minoristas deberán pagar una tarifa adicional, y estos ingresos se distribuirán a los LP o poseedores de sAERO como tarifas de transacción.

Ingresos concentrados en Base, ¿cómo romperá Aero el estancamiento?

Según la página de datos de Aero Dune, hasta mediados de octubre de 2026, los dos protocolos han acumulado ingresos de aproximadamente 580 millones de dólares, de los cuales Aerodrome, que solo está desplegado en Base, representa aproximadamente 510 millones de dólares, mientras que Velodrome, en múltiples cadenas como OP Mainnet, acumula aproximadamente 69.8 millones de dólares, de los cuales OP Mainnet representa 64.8 millones de dólares.

Sin embargo, ha surgido una nueva fuente de transacciones en Base. Las acciones tokenizadas emitidas por Coinbase se lanzaron en Aerodrome el 24 de agosto, y Aero reveló que su participación en el volumen de transacciones de acciones tokenizadas en EVM ha aumentado del 2% el 6 de septiembre al 34% el 4 de octubre.

A pesar de que los ingresos están casi completamente concentrados en una sola cadena, Aero aún intenta expandir su cuota de mercado a través de las siete cadenas. Aero afirma que las cadenas donde se encontraban los dos protocolos originales representan aproximadamente el 17% del volumen de transacciones al contado de EVM, y después de que todas las siete cadenas estén en línea, se espera que esta proporción se triplique.

Para atraer liquidez en la nueva cadena, Aero ha establecido la comisión de la plataforma para los LP no apostados en Ethereum Mainnet, Arbitrum y Robinhood Chain en 0%, mientras que en las otras cuatro cadenas es del 5%. La función de intercambio entre cadenas, Metaswaps, también se ha lanzado, permitiendo a los usuarios completar intercambios entre cadenas compatibles dentro de una sola aplicación.

Además de la expansión a nuevas cadenas, las cadenas antiguas que se apoyaban no han dejado de funcionar por completo. Los grupos de Velodrome en Celo, Fraxtal, Soneium y Unichain aún pueden ser negociados, pero ya no tendrán incentivos de AERO, y los depósitos en Lisk deben ser retirados antes del 31 de octubre.

Según lo programado por Aero, la primera ronda de distribución de Predictive Allocation se llevará a cabo el 23 de octubre a las 00:00, y las ganancias de sAERO apostados se calcularán a partir de esta ronda.

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