Alerta sobre la Actividad Económica: Se Estima que Junio Permanecerá Bajo Presión Tras un Mayo Peor de lo Esperado

En contra de las expectativas del mercado, la actividad económica registró su segunda caída mensual consecutiva en mayo y nuevamente reflejó un escenario heterogéneo entre los sectores. Además, los datos preliminares de junio indican que la tendencia negativa probablemente continuará, con una disminución en el consumo masivo y una caída persistente en sectores clave de la economía, como la construcción y la producción de hierro y acero, entre otros.

De cara a junio, Max Capital detalló que 14 de los 22 indicadores de alta frecuencia que monitorean (que incluyen actividades industriales, construcción, consumo y exportaciones) mostraron variaciones mensuales negativas en el sexto mes del año, sugiriendo "una dinámica aún más débil para la actividad económica." Sin embargo, este monitoreo no incluye indicadores del sector agrícola, que podrían proporcionar un sesgo positivo, añadieron.

El economista Gabriel Caamaño de Outlier afirmó que "desafortunadamente, los datos preliminares de junio son peores que los de mayo," aunque aclaró que, dado que mayo fue sorprendentemente negativo, ese efecto "podría compensar un poco." "Se confirma que la actividad continúa funcionando muy por debajo de las expectativas. Las expectativas seguirán siendo revisadas a la baja," opinó el experto.

Fuentes del mercado advirtieron que "se debe tener cuidado con la estimación mensual," considerando que se esperaba un repunte en mayo. "Puede terminar promediando," señalaron.

Después de que INDEC publicara los datos oficiales de mayo, la consultora Equilibra estimó que la economía se habría mantenido estable en junio en comparación con el mes anterior, mientras que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) excluyendo sectores primarios (que excluye agricultura, minería, energía y pesca) caería un 0.5% mensual, acumulando tres caídas consecutivas.

"Parece difícil esperar que a corto plazo el crecimiento de los sectores más dinámicos como minería, petróleo y gas, y agricultura se traduzca en un impulso significativo para el resto de la economía," contribuyeron desde LCG a la discusión, donde también expresaron: "Y aunque una mayor estabilidad parece una condición necesaria, la ausencia de un motor claro para la demanda interna, un mercado laboral paralizado, crédito suspendido debido a altas tasas de morosidad, y tasas de interés reales muy positivas limitan la expansión del resto de los sectores."

Sector por sector: cuáles muestran datos negativos en junio

Para comenzar, en junio, el Índice Construya (IC), que mide la evolución de las cantidades vendidas al sector privado de productos de construcción fabricados por las empresas que lo componen, registró una caída mensual del 2% y una caída interanual del 0.6%. Además, según el informe de la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP), los envíos de cemento cayeron un -1.4% en comparación con el año anterior, -0.8% en comparación con mayo, y en los datos acumulados para 2026, disminuyó un -3%.

Más allá de la construcción, la actividad metalúrgica también mostró datos negativos durante el mes pasado: presentó una caída interanual del 4.6% y una disminución del 0.3% en comparación con mayo de este año, según el informe mensual de la Asociación de Industriales Metalúrgicos de la República Argentina (ADIMRA). Esta caída mensual continúa empujando los números acumulados anuales al rojo, ya que el sector ha registrado una contracción del 5.7% hasta ahora en 2026.

También hay datos del sector automotriz. Según el informe de la Asociación de Concesionarios de Automotores de la República Argentina (ACARA), durante el sexto mes del año, se registraron 45,995 vehículos, una caída interanual del 12.8%. Sin embargo, en términos mensuales, hubo una recuperación en comparación con mayo, con un aumento mensual del 7.2%. Pero, el total acumulado hasta la fecha vuelve al territorio negativo: en la primera mitad del año, se registraron un 9.9% menos de unidades en comparación con 2025.

Respecto al crédito al sector privado, el último informe del Banco Central reveló que los préstamos al consumo se contrajeron un 0.8% mensual en términos reales, con caídas de la misma magnitud en tarjetas de crédito y préstamos personales. En términos interanuales, ambas líneas permanecen en territorio negativo, con reducciones del 4.2% en financiamiento con tarjeta de crédito y del 1.1% en préstamos personales.

Finalmente, las ventas minoristas en el segmento de las pymes indicaron que la medición mes a mes mostró una caída del 1.3%. Con estos resultados, se consolidó una contracción acumulada del 2.5% durante la primera mitad del año. Solo se registró un avance interanual del 0.9%, según la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME).

Con base en estos datos preliminares, Equilibra predijo que "el segundo trimestre del año muestra una caída de casi el 1% sin estacionalidad en comparación con el primer trimestre, explicado por el hecho de que los sectores primarios caen un 2.5% (en comparación con la cosecha récord de trigo) y los sectores no primarios un 0.5%. En la misma línea, desde UBA Economics, consideraron que "es muy difícil que el segundo trimestre no sea negativo, lo que interrumpiría siete meses consecutivos de recuperación."

"La evolución consistentemente dispar de los sectores sugiere una reconfiguración de nuestra economía con un mayor peso de las actividades extractivas y una menor participación industrial, profundizaron. En ese sentido, enfatizaron que "el eslabón débil de la nueva composición productiva sigue siendo el trabajo" y que "mientras el crecimiento siga tan concentrado en unos pocos sectores, será difícil percibir un rebote en los ingresos laborales en todo el país."

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