India, el primer país que fue vendido en corto por la IA

Título original: "India, el primer país que fue vendido en corto por la IA"
Fuente original: Deep Tide TechFlow

Un ingeniero indio de 52 años, Shiv, mantiene un hábito: enviar al menos 5 currículos cada día.

Esta dedicación comenzó en abril de este año. En marzo, el gigante del software estadounidense Oracle despidió a 12,000 personas en India, y él fue uno de ellos. Después de 14 años en la empresa, pensó que trabajaría allí hasta su jubilación. Ahora, debe pagar 50,000 rupias al mes de alquiler, y su familia ha vivido en la misma casa durante 15 años; no quiere que se muden. Una tarde, se dio cuenta de que había perdido los estribos sin razón aparente con su esposa.

En una entrevista con la revista india "Outlook", dijo: "La tecnología la construimos nosotros, la aprendimos y la desarrollamos. Después de usarla, nos despiden."

En la misma ronda de despidos, estaba Priyanka, de 25 años. Esa mañana se levantó para ir al gimnasio y, al revisar su correo, encontró un mensaje frío que le informaba que había sido despedida. Tiene dos préstamos a plazos, uno para un iPhone y otro para un scooter eléctrico, que suman 20,000 rupias al mes. Está utilizando sus ahorros para mantenerse en Bangalore.

Alejando la cámara, detrás de Shiv y Priyanka se encuentra una liquidación a nivel nacional de una magnitud rara, y el país que fue vendido en corto es India.

El activo de venta en corto más puro del mundo, en Mumbai

Si se busca un activo en el mercado global que exprese de manera más pura la narrativa de "la IA reemplazando a los trabajadores de oficina humanos", la respuesta está tanto en la lista de acciones alcistas del Nasdaq como en la lista de acciones bajistas de la plataforma de Mumbai. El primero es Nvidia, y el segundo es el índice Nifty IT de India.

Echando un vistazo a la trayectoria de este índice en 2026, es como una sentencia que se ejecuta punto por punto.

El índice Nifty IT alcanzó un máximo histórico de 46,089 puntos el 13 de diciembre de 2024, y hasta finales de junio de este año ya había retrocedido un 43%.

En la primera mitad de 2026, el índice cayó aproximadamente un 30%, siendo el sector de peor desempeño en todo el mercado indio, mientras que el Nifty 50 solo cayó alrededor del 9%. TCS, Infosys, Wipro y LTIMindtree, los cuatro gigantes de TI de India, retrocedieron alrededor del 50% desde sus picos, y las diez principales empresas de TI perdieron un total de aproximadamente 19.28 billones de rupias en valor de mercado, equivalentes a más de 20,000 millones de dólares; el valor de mercado de TCS ha caído por debajo de 10 billones de rupias.

Lo más interesante es el ritmo de la caída. Cada gran vela bajista casi coincide con la última conferencia de prensa de una empresa de IA estadounidense.

El 4 de febrero, Anthropic lanzó una nueva generación de herramientas de programación, afirmando que podían automatizar la mayor parte del trabajo de exploración y análisis en la modernización de sistemas heredados. La modernización de sistemas COBOL ha sido el negocio de la industria de subcontratación de India durante décadas; al enterarse en Mumbai, el sector de TI comenzó a vender, y desde entonces ha caído más del 15%, evaporando 5.08 billones de rupias.

En mayo, OpenAI anunció una inversión de más de 4,000 millones de dólares para formar un equipo de "ingenieros de implementación anticipada", que se trasladaría directamente a los clientes empresariales para reestructurar flujos de trabajo en torno a la IA. El mercado entendió inmediatamente el mensaje implícito: los proyectos de consultoría, implementación y transformación de alto valor podrían eludir a los proveedores de servicios indios en el futuro. El Nifty IT cayó a su nivel más bajo desde mayo de 2023.

En junio, Accenture cayó casi un 18% en un solo día, marcando la mayor caída diaria desde su salida a bolsa. Al día siguiente, al abrir el mercado en Mumbai, el Nifty IT cayó un 6%, y Infosys bajó un 8.19% hasta alcanzar un mínimo de cinco años, evaporando 1.35 billones de rupias en un solo día. Los clientes de Accenture son precisamente aquellos bancos, minoristas y fabricantes de Europa y América del Norte que son atendidos por las empresas de TI de India.

La actitud de los vendedores también está cambiando.

El banco de inversión Jefferies advirtió que, en el peor de los casos, las acciones de TI de India podrían caer entre un 30% y un 65% en su valoración. Un informe de Citrini Research prevé que la cancelación de contratos de TCS, Infosys y Wipro continuará acelerándose hasta 2027. La firma de corretaje local Nirmal Bang rebajó la calificación de TCS de comprar a vender, reduciendo el precio objetivo de 3,046 rupias a 1,693 rupias.

Los datos de Bloomberg muestran que el peso combinado de las cinco principales empresas de TI en el Nifty 50 ha caído por debajo del 7.6%, el nivel más bajo desde 2002. El mercado de capitales ha emitido un juicio con dinero real: los inversores globales están viendo sistemáticamente en corto a una industria clave de un país.

La esencia del modelo indio: vender ingenieros junior al mundo

Para entender por qué India está sufriendo más en la era de la IA, primero hay que entender qué está vendiendo realmente la industria de TI de India.

La respuesta es simple: horas de trabajo de ingenieros facturadas por hora.

La crisis del milenio a finales del siglo pasado le dio a India su primera fortuna, y en los siguientes treinta años, este modelo ha crecido exponencialmente. Los clientes están en Nueva York o Londres, el código se escribe en Bangalore o Hyderabad; para el mismo trabajo, la tarifa de los ingenieros indios es una fracción de la de sus homólogos estadounidenses. El arbitraje laboral es todo el secreto que hace funcionar esta industria de 283,000 millones de dólares.

Este modelo ha creado una clase sin precedentes en India. Neeti Sharma, CEO de TeamLease Digital, resume bien en "Outlook": "La lógica es simple, si pides prestado entre 400,000 y 500,000 rupias para terminar un título en ingeniería, y entras a TCS, Infosys o HCLTech, tu vida está asegurada."

La experiencia de una ingeniera llamada Pooja es un ejemplo perfecto de esta lógica: creció en un pequeño apartamento en las afueras de Calcuta, donde cerca de 70 personas compartían un baño, y después de obtener su diploma en 2005, se mudó a Gurgaon para trabajar como programadora, con un salario inicial de 7,056 rupias al mes; hoy en día, gana 3.5 millones de rupias al año en una de las principales empresas de TI.

Un estudio conjunto de Nasscom y Crisil muestra que, para 2007, cada puesto de TI podía generar aproximadamente 4 puestos en otros sectores de la economía, como conductores, guardias de seguridad, cocineros y trabajadores domésticos... La proporción de préstamos hipotecarios en el PIB de India ha aumentado del 0.6% en 1995 a aproximadamente el 11% hoy, de los cuales el 35% se concentra en el sur, donde se agrupan las principales ciudades de TI. Todo el mercado inmobiliario de Bangalore y Hyderabad depende casi por completo de los salarios de los trabajadores de TI.

El problema es que el producto que se vende con este modelo tiene un nombre preciso: trabajos repetitivos de ingenieros junior y de nivel medio.

Escribir código de plantilla, realizar pruebas manuales, mantener sistemas heredados, gestionar tickets... y los modelos grandes son el reemplazo perfecto para este tipo de trabajo, ya que tienen un costo marginal cercano a cero, están disponibles 24/7, y nunca necesitan visas ni pueden obtenerlas.

India ha pasado 30 años convirtiéndose en la mayor fuerza del mundo en "reemplazar a los programadores estadounidenses". Ahora, lo que está poniendo fin a esto es algo más barato que "reemplazar a los programadores indios": la IA.

El joven que mató al dragón no se convirtió en un dragón malvado, sino que fue devorado por un nuevo dragón.

El guion de la clase media de diez años, desgastado en tres

Un colapso ya se está materializando rápidamente.

TCS anunció el despido de 12,000 personas en julio del año pasado, lo que representa el 2% de su plantilla total, siendo esta la mayor reducción de personal en la historia de este mayor empleador privado de India. Un empleado de 45 años de Calcuta le dijo a Reuters: "Es una noticia devastadora; para alguien de mi edad, encontrar un nuevo trabajo es muy difícil."

Un detalle aún más absurdo es que más de 500 solicitantes que recibieron una oferta de TCS con fecha de inicio en julio de 2025 todavía están esperando indefinidamente, muchos de los cuales ya han dejado su trabajo anterior.

Además de los despidos, se ha apagado el motor de contratación.

Las cinco principales empresas de TI de India redujeron netamente su personal en aproximadamente 7,000 personas en el año fiscal que finalizó en marzo de 2026, mientras que el año anterior habían aumentado su plantilla en más de 12,000 personas. En los últimos cinco años, estas cinco empresas han contratado un promedio de 230,000 personas al año, pero para el año fiscal 26 solo quedan 170,000. El plan de contratación de recién graduados de TCS se redujo de un promedio de 40,000 en los últimos tres años a 25,000.

Gaurav Vasu, fundador de la empresa de inteligencia de mercado UnearthInsight, estima que en los próximos dos o tres años, entre 400,000 y 500,000 trabajadores de TI enfrentarán el riesgo de despido, de los cuales el 70% son trabajadores de nivel medio con entre 4 y 12 años de experiencia.

El gerente de fondos Saurabh Mukherjea ha calculado una cifra aún mayor: India produce aproximadamente 3 millones de graduados en ingeniería al año, de los cuales alrededor de 1.5 millones son considerados "ingenieros calificados". Antes de 2020, casi todos estos 1.5 millones eran absorbidos por la industria de servicios de TI. En los últimos tres años, este número ha caído a casi cero. Al mismo tiempo, el "Informe sobre el estado del empleo en India 2026" de la Universidad Azim Premji muestra que la tasa de desempleo entre graduados de 15 a 25 años es del 40%.

Las ondas de choque están retrocediendo por la misma ruta que la riqueza se expandió en su momento.

En el primer trimestre de 2026, las ventas de viviendas en las principales ciudades de India cayeron un 13% interanual, y los analistas identificaron directamente los despidos en TI como una de las principales causas. Los apartamentos compartidos en Bangalore de repente no se llenan, y los propietarios culpan a las empresas de TI. Mukherjea también ha observado una señal peligrosa: muchas personas que sienten que serán despedidas están apresurándose a solicitar préstamos personales e hipotecarios antes de perder su empleo; en los últimos 12 meses, parte del crecimiento de los préstamos en India proviene de estos "préstamos del apocalipsis".

¿Qué hay de irse de India a trabajar en Estados Unidos?

Lo siento, este camino también se está cerrando poco a poco por Washington.

En septiembre de 2025, el gobierno de Trump aumentó temporalmente la tarifa de la visa H-1B de 5,000 a 100,000 dólares, un aumento de 20 veces. Dos meses antes, Trump había pedido públicamente a Google y Microsoft que "dejaran de contratar en India".

En 2024, los indios obtuvieron más de 200,000 visas de trabajo en Estados Unidos, y las empresas indias representaron el 20% de todas las aprobaciones de H-1B; este canal había sido la extensión física del modelo de TI de India.

Aproximadamente el 60% de los ingresos de la industria de TI de India provienen del mercado estadounidense, cerca de 135,000 millones de dólares. Ahora, India enfrenta una estructura de doble estrangulamiento. La IA ha proporcionado a las empresas estadounidenses por primera vez la opción técnica de "repatriar servicios", ya no necesitan enviar trabajo a Bangalore; las nuevas políticas de visa aseguran que los ingenieros indios también tendrán dificultades para trasladarse a Estados Unidos.

Las personas no pueden salir, y el trabajo no puede entrar.

Lo más aterrador es que la gran liquidación provocada por la IA sigue en curso.

La edad media de la población de India es de solo 28 años, y en los próximos 20 años, decenas de millones de jóvenes ingresarán al mercado laboral cada año.

El bono demográfico es un cheque con fecha de caducidad; si se cobra, India será la próxima gran potencia; si no, el mismo grupo de jóvenes se moverá del lado izquierdo al derecho del balance.

Un grano de arena de la era sobre una persona se convierte en una montaña. Shiv sigue enviando sus 5 currículos diarios, y los edificios de oficinas en Bangalore siguen iluminados, pero por primera vez, la gente dentro comienza a preguntarse cuánto tiempo más podrán permanecer encendidos y para quién.

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