آرتور هیز: تقریباً هیچ معامله‌ای در سه‌ماهه اول، موج بیکاری هوش مصنوعی و جنگ ایران مرا از بازار دور نگه داشته است

نویسنده اصلی: آرتور هیز

ترجمه اصلی: شنچائو تک‌فلو

مقدمه: هیز، بنیانگذار بیتمکس، به ندرت اذعان می‌کند که در سه ماهه اول به ندرت معامله‌ای انجام داده است. او معتقد است که بازار در لبه دو صخره ایستاده است: هوش مصنوعی چشم‌انداز شغلی کارگران یقه سفید آمریکایی را نابود خواهد کرد و منجر به فروپاشی ناشی از تورم منفی خواهد شد و جنگ ایران می‌تواند هژمونی دلار را به طور کامل از نو بنویسد. ممکن است بیت کوین ابتدا سقوط کند، اما در نهایت از تمام دارایی‌های جریان اصلی پیشی خواهد گرفت.

(این مقاله صرفاً بیانگر دیدگاه‌های شخصی نویسنده است و نباید به عنوان مبنایی برای تصمیمات سرمایه‌گذاری مورد استفاده قرار گیرد، و همچنین نباید به عنوان مشاوره معاملات سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.)

می‌خواهید بیشتر بدانید؟ نویسنده را در اینستاگرام، لینکدین و X دنبال کنید.

با توجه به معاملات بسیار سبک صندوق Maelstrom در سه ماهه اول، بسیاری از کارگزاران گهگاه با من تماس می‌گیرند تا نظرات من را در مورد بازار و آنچه می‌توانند برای ما انجام دهند، جویا شوند. پاسخ من این است: «اینجا منطقه‌ی غیرتجاری است.» به غیر از افزایش آهسته موقعیت‌های خرید (long positions) در هایپرلیکوئید (Hyperliquid)، در سه ماهه اول تقریباً هیچ معامله‌ای انجام ندادیم. دو عامل در کنار هم، حداقل برای موقعیت‌های خرید خالص ما، یک منطقه مرده معاملاتی ایجاد کردند.

افزایش تعداد عوامل هوش مصنوعی، چشم‌انداز شغلی کارگران دانش‌محور عادی را در اقتصادهای توسعه‌یافته غرب (عمدتاً ایالات متحده) از بین خواهد برد، که این امر باعث فروپاشی مالی ناشی از کاهش تورم خواهد شد. من در مورد این موضوع در «این خوب است» نوشتم. از زمان انتشار آن مقاله، برای تبدیل ایران به جدیدترین زباله‌دان، ایالات متحده رئیس جمهور ترامپ، با حمایت نخست وزیر اسرائیل، نتانیاهو، جنگی گزینشی را علیه ایران آغاز کرد. جنگ نزدیک به هفت هفته طول کشیده است و تنها سوال مهم این است که جریان کالاها و اجناس از طریق تنگه هرمز چگونه تنظیم خواهد شد.

من همیشه وقتی نظراتم را در مورد جنگ یا ژئوپلیتیک بیان می‌کنم، اعلام می‌کنم که فقط یک علاقه‌مند ساده به اسکی و یک بازیکن کریپتو هستم که با موسیقی هاوس می‌رقصد. من هیچ اطلاعات محرمانه‌ای در مورد اینکه جنگ‌ها یا رهبران جهانی چه خواهند کرد، ندارم. اما می‌توانم روایت‌های تبلیغاتی جریان اصلی را بخوانم و از عوامل هوش مصنوعی برای انجام محاسبات ساده با اطلاعات عمومی موجود استفاده کنم. من سعی می‌کنم نویز را فیلتر کنم و روی آنچه برای سبد سهامم مهم است تمرکز کنم. خوشبختانه من در شام یا خاورمیانه زندگی نمی‌کنم، بنابراین زندگی و آزادی من در معرض خطر نیست.

در جهان‌بینی ساده‌شده‌ی من، سه سناریو برای بررسی وجود دارد؛ در واقع چهار سناریو، اما سناریوی چهارم، یعنی جنگ هسته‌ای، غیرقابل سرمایه‌گذاری است، بنابراین نیازی به نوشتن در مورد آن نیست. من هر یک را ارائه خواهم داد و سپس به بررسی چگونگی تأثیر آنها بر قیمت بیت کوین خواهم پرداخت. من احتمالات هر سناریو را نمی‌دانم. اما چیزی که می‌خواهم بفهمم این است که آیا پیکربندی سبد سرمایه‌گذاری وجود دارد که در بهترین حالت بتواند از هیدروکربن‌ها و مشتقات آنها مانند قیمت غذا و سوخت بهتر عمل کند، و در بدترین حالت، اگرچه عملکرد ضعیف‌تری نسبت به هیدروکربن‌ها دارد، اما همچنان می‌تواند از همه طبقات دارایی اصلی بهتر عمل کند.

سناریوی اول: بازگشت به حالت عادی

در این سناریو، جنگ فوراً پایان می‌یابد و وضعیت قبل از جنگ احیا می‌شود. با این حال، روند بلندمدت جایگزینی کارکنان دانش‌محور گران‌قیمت که نمادهای دیجیتال را دستکاری می‌کنند با عوامل هوش مصنوعی ارزان‌تر و کارآمدتر همچنان ادامه دارد. اقتصاد آمریکا بیشترین آسیب پذیری را دارد زیرا حدود ۷۰ درصد از تولید ناخالص داخلی آن توسط هزینه های مصرف کننده هدایت می شود. مصرف‌کنندگان، مصارف مادی خود را با اعتبار بانکی تأمین مالی می‌کنند و این وام‌ها به دارایی‌هایی در ترازنامه بانک‌ها تبدیل می‌شوند. اگر کارکنان دانش‌محور عادی توانایی بازپرداخت خود را از دست بدهند، این بانک‌ها عملاً ورشکسته خواهند شد و به چاپ پول هنگفت از سوی بانک مرکزی نیاز خواهند داشت.

سناریوی دوم: عوارضی تهران

در این سناریو، ارتش آمریکا تمایلی یا توانایی ندارد که مانع از محدود کردن کشتی‌های عبوری از تنگه هرمز توسط ایران شود. ایران به وعده خود مبنی بر اجازه عبور کشتی‌های «دوست» از تنگه هرمز با پرداخت ۲ میلیون یوان، ارزهای دیجیتال، دلارهای تحریم‌شده یا سایر تمهیدات دیپلماتیک عمل می‌کند. بدترین سناریو برای هژمونی مالی ایالات متحده این است که کشورها اکنون باید راه‌هایی برای به دست آوردن یوان پیدا کنند. با توجه به اینکه اکثر کشورها کسری تجاری با چین دارند، تنها راه برای افزایش RMB در مقیاس بزرگ، فروش دارایی‌های دلاری (مانند دلار آمریکا) است. (مثلاً اوراق خزانه یا سهام شرکت‌های فناوری آمریکا)، طلای فیزیکی بخرید و سپس طلا را از طریق بازارهای طلای شانگهای یا هنگ کنگ به یوان بفروشید. در میان ده اقتصاد برتر بر اساس تولید ناخالص داخلی، تنها برزیل و روسیه مازاد تجاری با چین دارند که به ترتیب رتبه‌های نهم و دهم را به خود اختصاص داده‌اند. در مقابل، ایالات متحده بزرگترین کسری تجاری را در بین تمام اقتصادها دارد که توسط مازاد حساب سرمایه به همان اندازه بزرگ تأمین مالی می‌شود. با این حال، همچنان که کشورها دارایی‌های دلاری خود را می‌فروشند تا یوان چین را افزایش دهند یا کالاها را با قیمت‌های بسیار بالا در بازار نقدی خریداری کنند، مازاد سرمایه امپراتوری از نظر ریاضی کاهش خواهد یافت. اقتصاد مالی‌شده‌ی آمریکا برای تأمین مالی مخارج دولت به سرمایه‌ی خارجی نیاز دارد؛ بدون آن، اعداد و ارقام درست از آب در نمی‌آیند. در نهایت، کاهش قیمت اوراق قرضه یا افزایش بازدهی و کاهش قیمت سهام، مستلزم چاپ پول برای تأمین مالی دولت خواهد بود.

سناریوی دو نکته پنج: محاصره ستاره‌ها و نوارها

جالب اینجاست که پس از آنکه مذاکره‌کنندگان آمریکایی و ایرانی نتوانستند به توافق آتش‌بس دائمی دست یابند، روز یکشنبه ۱۲ آوریل، ترامپ اعلام کرد که آمریکا نیروی دریایی تمام کشتی‌هایی را که وارد و خارج از تنگه می‌شوند، مسدود خواهد کرد. شاید این محاصره به یک نوع باج‌گیری از دزدان دریایی تبدیل شود، که در آن کشتی‌ها باید دو برابر عوارض به ایران و آمریکا بپردازند و سپس فریاد «الله اکبر» و «هله‌لویا» سر دهند. یا شاید معافیت‌های زیادی که بعداً به این یا آن کشور داده می‌شود، محاصره را به یک پنیر سوئیسی کپک‌زده تبدیل کند. نکته‌ی بالا هنوز پابرجاست؛ اگر نگهداری دلار نمی‌تواند تضمین کند که دزدان دریایی کشتی شما را غرق نمی‌کنند، اصلاً چرا باید دلار نگهداری کنید؟

سناریوی سوم: امپراتوری ضربه متقابل می‌زند

در این سناریو، آمریکا نیروی هوایی و دریایی کاری را که باید انجام دهند، انجام می‌دهند و توانایی سپاه پاسداران انقلاب اسلامی را برای ایجاد اختلال در کشتیرانی در تنگه هرمز از طریق بمباران‌های تنبیهی دوربرد از بین می‌برند. تنگه دوباره باز می‌شود و هر کشتی می‌تواند بدون پرداخت هزینه اضافی با خیال راحت از آن عبور کند. احیای هژمونی قدرتمند امپراتوری، نیاز کشورها به استفاده از هر ارزی غیر از دلار را از بین می‌برد و آنها را حداقل برای چند روز، نیازی به پیشنهاد قیمت برای کالاهای گران‌قیمت در بازار لحظه‌ای نمی‌بیند. مشکل این است که پایان دادن به کنترل ایران بر این تنگه احتمالاً به معنای نابودی کامل آن کشور است. یا همانطور که ترامپ گفت، «آنها را به عصر حجر برگردانید». بسیاری از آمریکایی‌ها که از بدو تولد به آنها القا شده که ایران شرورترین کشور روی زمین است، از این موضع سرسختانه علیه دشمن شماره یک استقبال می‌کنند. با این حال، نابود کردن ایران به این شکل به این معنی است که با نفس کشیدن ایران، آنها به وعده خود مبنی بر بردن سایر کالاها و تولیدات انرژی منطقه خلیج فارس به گور، عمل خواهند کرد. ادویه‌ها مطلقاً جریان نخواهند داشت و بانک‌های مرکزی جهانی چاره‌ای جز چاپ پول برای نجات سیستم مالی جهانی با افزایش قیمت کالاها نخواهند داشت.

اگر در برخی کشورهای ورشکسته زندگی می‌کنید، پول محلی شما در برابر دلار یا روبل دچار ابرتورم خواهد شد. ایالات متحده و روسیه تنها تولیدکنندگان بزرگ و تأثیرگذار باقی مانده خواهند بود که قادر به پر کردن شکاف ایجاد شده توسط یک سرزمین سوخته در خاورمیانه هستند. قحطی و ناآرامی‌های اجتماعی گسترده رخ خواهد داد. بنابراین، اگرچه ممکن است بیت‌کوین شما به اندازه تعداد نامحدودی از ارزهای فیات بی‌ارزش ارزش داشته باشد، اما اگر نتوانید به موقع فرار کنید، رفاه شما در معرض خطر جدی قرار خواهد گرفت.

قبل از اینکه به بحث در مورد عملکرد بیت کوین در هر سناریو ادامه دهم، بیایید نگاهی سریع به نمودارهای قیمت بیندازیم تا شواهد بصری برای حرف‌هایم ارائه دهیم.

بازگشت به حالت عادی

با توجه به اینکه این سناریو را در «این خوب است» به تفصیل شرح داده‌ام، اجازه دهید برخی از نمودارها و جداول ارائه شده در آن مقاله را دوباره منتشر کنم:

به طور خلاصه، شدت فروپاشی ناشی از تورم منفی عامل هوش مصنوعی با بحران وام‌های رهنی بی‌پشتوانه ایالات متحده در سال ۲۰۰۸ قابل مقایسه است.

نرخ عدم پرداخت بدهی‌های اعتباری مصرف‌کننده افزایش یافته است، و جشن تعدیل نیرو هنوز واقعاً شروع نشده است.

عوارضی تهران

اساساً، اگر این سناریو رخ دهد، نشان‌دهنده پایان پترودلارها و ظهور یک ارز ذخیره جهانی جدید یا سبدی از ارزها خواهد بود. در حال حاضر، سپاه پاسداران انقلاب اسلامی در شرایط پرداخت بسیار انعطاف‌پذیر است. اما اگر آنها قدرت خود را بر تنگه تثبیت کنند، چرا همچنان به پذیرش پرداخت‌های دلاری ادامه دهند، در حالی که ایالات متحده تمام تلاش خود را می‌کند تا توانایی آنها در استفاده از دلار را محدود کند؟ در نهایت، من معتقدم که آنها اجازه پرداخت به دلار را نخواهند داد. احتمالاً یوآن و طلا به دو ارز اصلی برای تجارت دولتی تبدیل خواهند شد.

اگر کالاها بدون پرداخت RMB قابل حمل نباشند، چرا باید در دلار صرفه‌جویی کرد؟ با توجه به اینکه اکثر اقتصادهای بزرگ کسری تجاری با چین دارند، تنها راه افزایش RMB فروش دلار، خرید طلا و سپس خرید RMB است. از این به بعد، کشورها باید مازاد تجاری خود را به جای دلار آمریکا، به طلا پس‌انداز کنند. اوراق خزانه یا سهام.

برای برجسته کردن رشد استفاده از RMB در تجارت، می‌خواهم روی چند نمودار منتشر شده توسط لوک گرومن تمرکز کنم که نشان می‌دهد یک استاندارد شبه RMB-طلا بی‌سروصدا در حال ظهور است.

مرحله اول: دارایی‌های دلاری (خزانه‌داری) را بفروشید و طلا بخرید.

از زمان شروع جنگ، دارایی‌های خارجی اوراق بهادار نزد فدرال رزرو به طور خالص ۶۳ میلیارد دلار کاهش یافته است. من از این به عنوان یک شاخص جهت‌دار برای دارایی‌های خارجی خزانه‌داری و سایر اوراق بهادار دلاری مانند سهام استفاده می‌کنم.

فروشندگان با این دلارها چه کردند؟

طلای غیرنقدی در چهار ماه از پنج ماه گذشته بزرگترین صادرات ایالات متحده بوده است و نسبت به سال گذشته 342 درصد افزایش یافته است.

آنها از این دلارها برای خرید طلا و صادرات آن به خارج از آمریکا استفاده کردند. این است آن رنسانس تولیدی ایالات متحده؛ تنها چیزی که از ایالات متحده باقی می‌ماند، بقایای بربریت است. متاسفم برای همه کسانی که فکر می‌کردند به لطف ترامپ می‌توانند دوباره شغل‌های پردرآمد کارخانه‌ای پیدا کنند. یک دوره ریاست جمهوری دیگر باعث شده است که کارگران یقه آبی بدون روانکاری به دردسر بیفتند.

مرحله دوم: طلا را به قیمت یوان بفروشید.

پالایشگاه‌های سوئیس طلای آمریکا را دریافت کرده و آن را به شمش‌های مناسب برای ارسال به چین تبدیل می‌کنند.

مرحله سوم: عوارض تهران را پرداخت کنید.

وقتی وزیر خزانه‌داری، منوچین، می‌گوید: «یا به دلار پرداخت کنید یا دوباره تحریم خواهید شد»، جدی می‌گوید. به دلیل تحریم‌های اعمال شده توسط ایالات متحده حدود پانزده سال پیش، ایران نمی‌تواند از شبکه پرداخت سوئیفت استفاده کند. انتقال یوان به دستان کثیف سپاه پاسداران انقلاب اسلامی نیازمند استفاده از سیستم پیام‌رسان CIPS ارز فیات چین است. همانطور که می‌بینید، حجم معاملات پس از شروع جنگ به طور قابل توجهی افزایش یافت.

این مجموعه نمودارها، جریان فروش دارایی‌های دلاری به خرید طلا و در نهایت تأمین مالی پرداخت‌های یوآنی برای تهران یا سایر تأمین‌کنندگان را نشان می‌دهد. مهم نیست که دلار همچنان ارز غالب مورد استفاده در تجارت باشد. بازار آینده‌نگر است