بلک راک توضیح می‌دهد که چرا عوامل هوش مصنوعی بیت‌کوین را به پول فیات ترجیح می‌دهند و برزیلی نشان می‌دهد که پاسخ 134 ساله است

در مطالعه‌ای که توسط این مدیریت ذکر شده، هیچ‌یک از 36 مدل هوش مصنوعی پول فیات را انتخاب نکردند، موضوعی که مدرسه اتریشی کارل منگر در سال 1892 توضیح داده بود و ژوآو پائولو مایال نظریه را برای عصر ماشین‌ها با قابلیت نقدشوندگی عملی به‌روزرسانی می‌کند، که در مقاله‌ای در SSRN پیشنهاد شده است.

بلک راک در سپتامبر گزارشی درباره اقتصاد بومی ماشین‌ها منتشر کرد که در آن به مطالعه‌ای با 36 مدل هوش مصنوعی اشاره می‌کند و هیچ‌یک از آن‌ها پول فیات را به‌عنوان گزینه اول انتخاب نکردند. برای کارآفرین ژوآو پائولو مایال، هم‌بنیان‌گذار QR Capital و مسئول QBTC11، اولین ETF بیت‌کوین در آمریکای لاتین، دلایلی که این مدیریت اشاره می‌کند، قبلاً در مقاله‌ای که اقتصاددان اتریشی کارل منگر در سال 1892 منتشر کرده بود، وجود داشت.

"بلک راک به تازگی مقاله‌ای درباره عوامل هوش مصنوعی منتشر کرده که بدون ذکر منگر حتی یک بار، پاسخ او را تأیید می‌کند"، مایال در رشته توییتی که روز پنج‌شنبه (24) در X منتشر کرد، نوشت. نام منگر، بنیان‌گذار مدرسه اقتصاد اتریشی، در هیچ‌یک از 11 صفحه این سند ذکر نشده است.

در سال 1892 کارل منگر به سؤالی که به نظر احمقانه می‌رسد پاسخ داد: "چرا همه پول را قبول می‌کنند؟" بلک راک به تازگی مقاله‌ای درباره عوامل هوش مصنوعی منتشر کرده که بدون ذکر منگر حتی یک بار، پاسخ او را تأیید می‌کند. 🧵👇 pic.twitter.com/EFOFWxLaC2 --- J. P. Mayall (@jpmayall) 24 سپتامبر 2026

ماشین‌ها چه انتخاب کردند

مطالعه‌ای که بلک راک به آن اشاره کرده توسط موسسه سیاست بیت‌کوین (BPI)، سازمان تحقیقاتی مستقر در واشنگتن، انجام شده و 36 مدل از 6 توسعه‌دهنده (Anthropic، DeepSeek، Google، MiniMax، OpenAI و xAI) را در 9,072 سناریو پولی آزمایش کرده است، بدون اینکه هیچ ارزی پیشنهاد دهد.

در مجموع، بیت‌کوین انتخاب متداول‌تری بود، با 48.3% از پاسخ‌ها، و پس از آن استیبل‌کوین‌ها با 33.2%. پول فیات و پول بانکی 8.9% را به خود اختصاص دادند و هیچ‌یک از 36 مدل این گزینه را در اولویت قرار ندادند.

نتیجه بسته به عملکرد متفاوت است. در سناریوهای ذخیره ارزش برای چندین سال، بیت‌کوین 79.1% از پاسخ‌ها را به خود اختصاص داد (1,794 از 2,268)، در مقابل 6.7% برای استیبل‌کوین‌ها و 6% برای پول فیات. در پرداخت‌ها، ترتیب معکوس می‌شود، با استیبل‌کوین‌ها در 53.2%، بیت‌کوین در 36% و پول فیات در 5.1%. ترجیحات 36 مدل هوش مصنوعی در ذخیره ارزش و پرداخت‌ها. منبع: موسسه سیاست بیت‌کوین (moneyforai.org)

بلک راک در صفحه 4 گزارش به این بررسی به‌عنوان حمایت اولیه از ایده‌ای درباره معماری پولی اشاره می‌کند که در آن استیبل‌کوین‌ها برای تراکنش و بیت‌کوین برای ذخیره ارزش استفاده می‌شوند. این مدیریت تأکید می‌کند که این پاسخ‌ها شبیه‌سازی شده توسط مدل‌ها هستند و نه رفتار مشاهده‌شده از عوامل.

موانعی که بلک راک اشاره می‌کند

در صفحه 5، این مدیریت فهرستی از دلایلی که چرا مسیرهای پرداخت فعلی برای تراکنش‌های با حجم بالا و ارزش پایین به‌خوبی عمل نمی‌کنند، ارائه می‌دهد. از جمله مشکلات می‌توان به فرآیندهای افتتاح حساب، اعتبارسنجی و مجوزهایی که ممکن است نیاز به یک انسان داشته باشند، هزینه‌های پذیرش که تراکنش‌های با ارزش بسیار پایین را غیر اقتصادی می‌کند و محدودیت‌های تسویه اشاره کرد، زیرا بیشتر حجم ACH آمریکایی در کمتر از 1 روز کاری تسویه می‌شود.

"یک عامل شماره شناسایی ملی ندارد، منتظر نمی‌ماند که بانک باز شود و هزینه‌ای بیشتر از خرید نمی‌پردازد. برای ماشین، این بعدی است که قبل از هر چیز دیگری بازی را تعیین می‌کند"، مایال می‌گوید.

فهرست 1892

برای مایال، فهرست تقریباً همان است که منگر در مقاله "در مورد منشاء پول" در مجله بریتانیایی The Economic Journal در سال 1892 منتشر کرد. در متن، اقتصاددان اتریشی توضیح می‌دهد که پول نه به‌وسیله فرمان و نه به‌وسیله توافق اختراع شده است. پول به این دلیل به وجود می‌آید که هر فرد آنچه را که دارد با کالایی که راحت‌تر می‌تواند بفروشد، مبادله می‌کند، ویژگی‌ای که منگر آن را Absatzfähigkeit یا قابلیت فروش نامید.

"هیچ‌کس پول را اختراع نکرده است. یک ماهی‌گیر که می‌خواهد کفش بگیرد نمی‌تواند با یک کفاش که نمی‌خواهد ماهی مبادله کند، معامله کند و ماهی قبل از اینکه او کسی را پیدا کند که بخواهد، فاسد می‌شود. راه‌حل این است که ابتدا ماهی را با کالایی که هر کسی قبول می‌کند مبادله کند و آن کالا به‌تنهایی پول می‌شود، بدون فرمان،" توضیح می‌دهد.

در صفحات 246 و 247 مقاله، منگر عواملی را که قابلیت فروش یک کالا را محدود می‌کند، برمی‌شمارد. مایال 3 مورد از آن‌ها را برجسته می‌کند که شامل محدودیت‌های سیاسی و اجتماعی بر مبادله، هزینه حمل و نقل نسبت به ارزش کالا و دوره‌ای بودن بازار است. بخش‌هایی از کارل منگر (1892) و گزارش بلک‌راک (2026) که توسط ژوآو پائولو مایال مقایسه شده است. تصویر: @jpmayall "زمانی که بلک‌راک می‌گوید که برای باز کردن حساب به یک انسان نیاز است، او آنچه را که منگر به عنوان محدودیت سیاسی بر مبادله نامیده توصیف می‌کند. زمانی که می‌گوید هزینه مانع پرداخت‌های جزئی می‌شود، این هزینه نسبت به ارزش است. زمانی که از تسویه در روز کاری شکایت می‌کند، این بازار است که فقط در روزهای خاصی باز می‌شود. این همان مشکل ماهی است 134 سال بعد، با لباس دیگری،" می‌گوید مایال.

سهم برزیلی‌ها

قسمت اصلی استدلال از مقاله‌ای می‌آید که مایال در SSRN، مخزن بین‌المللی تحقیقاتی منتشر کرده است، با عنوان "بیت‌کوین به عنوان تأیید نظریه بازگشت: یک ترکیب اتریشی با سزابو و آموس". در این کار، او طلا، پول فیات و بیت‌کوین را در 10 ویژگی پولی که از منگر و اقتصاددان سیفدین آموس، نویسنده کتاب استاندارد بیت‌کوین، استخراج کرده، مقایسه می‌کند و یک ویژگی یازدهم به نام قابلیت فروش عملی اضافه می‌کند.

بعد جدید قابلیت فروش عملی را اندازه‌گیری می‌کند که آیا یک دارایی می‌تواند اکنون استفاده شود، بدون اینکه اجازه‌ای درخواست شود و بدون اینکه در مسیر ارزش خود را از دست بدهد، بر اساس 3 معیار قابل مشاهده که شامل اسپرد، زمان تسویه و دسترسی بدون واسطه است. در ارزیابی مقاله، که خود نویسنده آن را کیفی توصیف می‌کند، طلا نمره 4، پول فیات 6 و بیت‌کوین 9 دریافت می‌کند. 11 بعد پولی مقایسه شده در مقاله، با قابلیت فروش عملی در کانون توجه. منبع: مایال (2026)، SSRN 5376225 "منگر قابلیت فروش کالا را در دنیای بازارها و بازرگانان اندازه‌گیری کرد. در عصر دیجیتال، باید مسیر را نیز اندازه‌گیری کرد، یعنی آیا می‌توان پول را اکنون استفاده کرد، بدون اینکه از کسی اجازه بگیریم و بدون اینکه در اسپرد ارزش خود را از دست بدهد. این همان چیزی است که من به آن قابلیت فروش عملی می‌گویم،" می‌گوید مایال.

به گفته او، موانع ذکر شده توسط بلک‌راک به‌طور دقیق با معیارهای بعد جدید مطابقت دارد. "بلک‌راک قابلیت فروش عملی را بدون نام بردن از آن توصیف کرده است. همان معیارهایی که من برای نمره‌دهی به طلا، پول فیات و بیت‌کوین استفاده می‌کنم، در گزارش به عنوان دلایلی که سیستم بانکی برای ماشین‌ها مناسب نیست، ظاهر می‌شود."

نگهداری در بیت‌کوین، خرج کردن در استیبل‌کوین

مایال انتخاب عوامل را در 2 فیلتر خلاصه می‌کند. فیلتر اول قابلیت فروش عملی است که پول بانکی سنتی را حذف می‌کند. فیلتر دوم افق زمانی است که آنچه را که عامل برای پرداخت استفاده می‌کند از آنچه برای نگهداری استفاده می‌کند، جدا می‌کند.

"برای ماشین، پول از 2 فیلتر عبور می‌کند. قابلیت فروش عملی بانک را حذف می‌کند، سپس افق زمانی بین استیبل‌کوین و بیت‌کوین تصمیم می‌گیرد. این همان تقسیم‌بندی است که منگر بین فروش در فضا و فروش در زمان انجام داد،" می‌گوید.

ملاحظات

مطالعه خود BPI نشان می‌دهد که ترجیحات بین توسعه‌دهندگان به شدت متفاوت است. سهم بیت‌کوین در Claude Opus 4.5 از Anthropic 91.3% و در GPT-5.2 از OpenAI 18.3% بود، اگرچه نتایج در تنظیمات مختلف مدل‌ها پایدار باقی ماند.

"این‌ها پاسخ‌های شبیه‌سازی شده هستند، نه رفتار مشاهده شده، بنابراین فرضیه است و نه مدرک. فقط این یک فرضیه است که مکتب اتریشی 134 سال پیش مطرح کرد و حالا بزرگترین مدیریت جهان به آن از طریق دیگری رسیده است،" مایال می‌گوید.

مایال کیست؟

مایال یک کارآفرین و مدیر در بازار دارایی‌های دیجیتال و یکی از بنیان‌گذاران QR Capital است، مدیریتی که در سال 2025 فروخته شد. او رهبری اولین ETF بیت‌کوین در آمریکای لاتین (QBTC11) و سه ETF پیشگام دیگر در B3 را بر عهده داشت، اولین صندوق 100% در دارایی‌های دیجیتال کشور و یکی از اولین پروژه‌های توکن‌سازی که در محیط آزمایشی CVM تأیید شد، علاوه بر ساخت گواهینامه CCA® از Ancord، تدریس بزرگترین دوره ارزهای دیجیتال که تاکنون در B3 برگزار شده با 27 هزار شرکت‌کننده و مشاوره به Anbima در Web3. به طور همزمان، او مقالاتی در SSRN در مورد نظریه پولی از دیدگاه مکتب اتریشی منتشر می‌کند، از جمله مطالعه‌ای که در آن قابلیت تبدیل عملی را به عنوان یازدهمین ویژگی پولی پیشنهاد می‌دهد، که اساس تحلیل این گزارش است، و دیگری در مورد قرار گرفتن غیرمستقیم ذخایر طلای حاکمیتی در برابر اوراق خزانه‌داری ایالات متحده.

بیشتر ببینید در:

• رشته توییت‌های João Paulo Mayall در X: https://x.com/jpmayall/status/2103124950701715872
• مقاله در SSRN: https://ssrn.com/abstract=5376225
• گزارش BlackRock: https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf
• مطالعه موسسه سیاست بیت‌کوین: https://www.moneyforai.org
• کارل منگر، در مورد منشاء پول (1892)، اسکن اصلی: https://archive.org/details/sim_economic-journal_march-december-1892_2_5-8