بلک راک اولین ورود خود به تجارت دیفای را انجام می‌دهد، جنجال فروش سهام مدیرعامل کوین بیس - چه چیزی امروز در جامعه جهانی کریپتو در حال ترند است؟

تاریخ انتشار: ۱۲ فوریه ۲۰۲۵
نویسنده: تیم تحریریه بلاک بیتس

در ۲۴ ساعت گذشته، بازار کریپتو شاهد دینامیک‌های مختلفی از بحث‌های کلان اقتصادی تا تحولات خاص اکوسیستم بوده است. موضوعات اصلی بر ورود اکتشافی صندوق‌های نهادی به زیرساخت‌های زنجیره‌ای و نگرانی‌های ریسکی ناشی از روایت اهرم بالا متمرکز شده‌اند. از نظر توسعه اکوسیستم، سولانا به پیشرفت برنامه‌های مالی با کیفیت نهادی ادامه می‌دهد، پرپ DEX با معرفی دارایی‌های واقعی و مکانیزم‌های تشویقی رقابت را تشدید می‌کند.

من. موضوعات اصلی

۱. بلک راک توکن BUIDL را در یونی سواپ فهرست کرده و UNI را خریداری می‌کند

بزرگترین شرکت مدیریت دارایی جهان، بلک راک، فهرست کردن محصول توکنیزه شده خود به ارزش تقریبی ۱.۸ میلیارد دلار که توسط خزانه‌داری ایالات متحده پشتیبانی می‌شود، به نام BUIDL، در صرافی غیرمتمرکز یونی سواپ را اعلام کرد و این اولین مشارکت مستقیم آن در تجارت دیفای است. علاوه بر این، بلک راک مقدار نامشخصی از توکن‌های حاکمیتی UNI را خریداری کرد که باعث شد قیمت UNI به طور موقت پس از اعلامیه حدود ۴۰ درصد افزایش یابد.

این معامله از طریق UniswapX انجام شد و به طور انحصاری به سرمایه‌گذاران معتبر (با دارایی‌های تحت مدیریت کمتر از ۵ میلیون دلار) هدف‌گذاری شده بود و انطباق تسویه‌حساب توسط Securitize انجام شد. این اقدام به عنوان اولین تلاش نسبتاً جامع یک غول مالی سنتی برای معرفی دارایی‌های توکنیزه شده به یک سیستم نقدینگی زنجیره‌ای با مجوز کمتر دیده می‌شود و نشانه‌ای از یک ادغام محتاطانه بین TradFi و DeFi است.

واکنش کلی جامعه به سمت خوش‌بینی متمایل است. بسیاری این را به عنوان نشانه‌ای از احیای دیفای تفسیر می‌کنند و بر این باورند که نهادها به آرامی اما به طور سیستماتیک در حال قرار دادن خود در اتریوم هستند (به عنوان مثال، "به آرامی در حین یک شاخص وحشت ۱۱ انباشته می‌شوند"). با این حال، صداهای محتاط‌تر اشاره می‌کنند که این لزوماً به معنای "پذیرش غیرمتمرکز" واقعی نیست، بلکه بیشتر آزمایش مرزهای زیرساخت بدون مجوز است—زمانی که بزرگترین مدیر دارایی جهان توکن‌های حاکمیتی را در اختیار دارد، آیا هنوز هم می‌توان بی‌طرفی پروتکل را حفظ کرد؟

به طور کلی، بازار به طور گسترده اهمیت تأیید این رویداد را برای کارایی و قابلیت اجرایی دیفای می‌پذیرد، اما در مورد اینکه آیا این رویداد به نوعی "باغ دیواری نهادی" تبدیل خواهد شد، محتاط است. تاجران کوتاه‌مدت هشدار می‌دهند که نقدینگی فعلی یونی کم است و نوسانات قیمت بیشتر ناشی از احساسات سفته‌بازانه است و پیشنهاد می‌کنند که نیاز به نظارت بر نقدینگی واقعی زنجیره‌ای و تداوم تعهدات نهادی وجود دارد.

۲. آخرین مصاحبه مایکل سیلور نگرانی جامعه را برانگیخت

مایکل سیلور، بنیان‌گذار مایکرو استراتژی (MSTR)، در یک مصاحبه رسانه‌ای اخیر که به استراتژی بدهی و ساختار سرمایه شرکت پرداخته بود، اظهار داشت که حتی اگر قیمت بیت‌کوین به ۸۰۰۰ دلار کاهش یابد، شرکت هنوز می‌تواند از طریق "بدهی در حال چرخش" یا تجدید مالی به فعالیت خود ادامه دهد. او تأکید کرد که نوسانات بیت‌کوین خود به ایجاد ارزش ادامه خواهد داد، اما به طور صریح منبع تجدید مالی در یک سناریوی شدید را مشخص نکرد.

در حال حاضر، مایکرو استراتژی به شدت به بیت‌کوین به عنوان دارایی اصلی خود وابسته است و ساختار سرمایه‌اش به طور بنیادی بر حفظ رشد سالانه دو رقمی بیت‌کوین در بلندمدت شرط بسته است. این بیانیه به سرعت نگرانی جامعه را برانگیخت و بسیاری آن را با "مانفست روایت پایدار به سبک SBF یا دو کوان" مقایسه کردند (مانند "دقیقا مانند زمانی که کارولین گفت FTT را در ۲۲ دلار بخرید").

نگرانی اصلی در مورد ریسک اهرمی است: اگر بیت‌کوین دچار یک بازگشت عمیق شود، MSTR ممکن است با ریسک تصفیه سیستماتیک مواجه شود و در یک سناریوی شدید عملاً هیچ کمکی از خارج وجود نخواهد داشت ("وقتی کشتی شما در حال سوختن است، هیچ‌کس برای نجات شما نمی‌آید"). همچنین چند صدای دفاع از سیلور وجود دارد که اشاره می‌کنند او حدود ۳٪ از عرضه بیت‌کوین را کنترل می‌کند و فضای استراتژیک را باقی می‌گذارد. با این حال، دیدگاه‌های بیشتری بر این باورند که این روایت ویژگی‌های "ساختار پونزی‌مانند" را نشان داده و خواستار تغییر به سمت یک مدل خدمات مالی یا بانکی بیت‌کوین "بازده واقعی" پایدارتر هستند.

احساس کلی عمدتاً منفی است و برخی آن را به عنوان یک نقطه خطر بالقوه در روایت شرکتی شدن بیت‌کوین می‌بینند، اگرچه برخی بر این باورند که "$۸۰۰۰" به یک سناریوی شدید و کم‌احتمال تعلق دارد.

۳. مدیرعامل کوین بیس به طور غیررسمی به فروش سهام ادامه می‌دهد

داده‌های افشای عمومی نشان می‌دهد که مدیرعامل کوین بیس، برایان آرمسترانگ، در طول سال گذشته به طور مداوم در حال فروش سهام COIN بوده و سرعت فروش در قیمت‌های نسبتاً بالا تسریع شده است. اگرچه در ماه گذشته هیچ رکورد جدیدی از فروش وجود نداشته است، CFO کوین بیس به تازگی حدود ۳۵۰,۰۰۰ سهم فروخته است. به طور کلی، آرمسترانگ در حال حاضر حدود ۱۴ میلیارد دلار سهام دارد اما تقریباً ۵۰۰ میلیون دلار نقد کرده است.

برخی در جامعه این رفتار را به عنوان نشانه‌ای از "فروش داخلی" تفسیر می‌کنند و سوالاتی درباره چشم‌انداز رشد شرکت مطرح می‌کنند ("وقتی مدیران عامل در حال فروش هستند، چرا دیگران باید بخرند؟"). منتقدان بر این باورند که در میان کاهش رشد کسب‌وکار، فروش‌های اجرایی تأثیر روانی بر سرمایه‌گذاران خرده‌فروش دارد و حتی به عنوان یک سیگنال نامتقارن دیده می‌شود.

در عین حال، صداهای نسبتاً منطقی وجود دارد که اشاره می‌کنند فروش سهام اجرایی اغلب به برنامه‌ریزی مالیاتی، تنوع دارایی و عوامل دیگر مربوط می‌شود و لزوماً به معنای از دست دادن اعتماد به اصول شرکت نیست ("فروش در یک دوره قوی یک رفتار تأمین عادی است"). در کل، بازار در مورد ارزش بلندمدت Coinbase به عنوان "دروازه کریپتو" تقسیم شده است و نگرانی‌هایی در مورد پتانسیل رشد آن ابراز می‌کند در حالی که نقش منحصر به فرد آن در پیشرفت انطباق و ساخت شفافیت زنجیره‌ای را نیز تصدیق می‌کند.

II. به‌روزرسانی‌های اکوسیستم اصلی

۱. سولانا

سیتی با موفقیت چرخه کامل یک برات را در شبکه سولانا به پایان رسانده است که شامل صدور، گردش و تسویه نهایی می‌شود. این اولین بار است که یک مؤسسه مالی سنتی از شبکه با عملکرد بالا سولانا برای پردازش یک سناریوی واقعی تأمین مالی زنجیره تأمین استفاده می‌کند که به عنوان یک مورد استفاده مهم برای تأمین مالی تجاری در سطح مؤسسات در زنجیره شناخته می‌شود.

بنیاد سولانا این را به عنوان بخشی از گسترش شبکه به "بازارهای سرمایه اینترنتی، پرداخت‌ها و عوامل هوش مصنوعی" قرار می‌دهد و مورد استفاده از تحقیقات منتشر شده سیتی در مورد تأمین مالی زنجیره تأمین ناشی می‌شود.

پاسخ جامعه به طور کلی مثبت بوده است و بسیاری آن را به عنوان یک "پیروزی دیگر برای سولانا" می‌بینند و موقعیت پیشرو آن را در مسیر پذیرش مؤسسه تقویت می‌کنند و بحث‌هایی حتی در مورد قیمت SOL نسبت به ETH ایجاد می‌کنند. برخی بر روی پتانسیل توکن‌سازی دارایی‌ها تمرکز می‌کنند در حالی که سفته‌بازان با هیجان دارایی‌های میم مرتبط سوار بر موج می‌شوند. احساس کلی خوش‌بینانه است، اما برخی احتیاط می‌کنند که باید نظارت کرد که آیا این تأثیر بلندمدتی بر تمرکززدایی شبکه خواهد داشت یا خیر.

۲. پرپ دکس

لایتربر چهار قرارداد دائمی سهام کره جنوبی را راه‌اندازی کرده است، از جمله شاخص قیمت سهام ترکیبی کره ($KRCOMP)، سامسونگ ($SAMSUNG)، هیوندای ($HYUNDAI) و SK Hynix ($SKHYNIX) با اهرم اولیه 10 برابر. این اولین بار است که یک صرافی غیرمتمرکز چنین قراردادهای دائمی سهام کره‌ای را ارائه می‌دهد و به برخی از نیازهای معاملاتی که سیستم مالی سنتی ایالات متحده پوشش نمی‌دهد، پاسخ می‌دهد.

در همین حال، لایتر مکانیزم بازپرداخت نرخ تأمین مالی را معرفی کرده است: معامله‌گران واجد شرایط که نرخ تأمین مالی را پرداخت می‌کنند می‌توانند تا 15% بازپرداخت بر اساس عضویت در سطوح بالاتر یا استیکینگ LIT برای افزایش کارایی کلی سرمایه دریافت کنند.

یک پروتکل پرپ دیگر، نادو، سقف سپرده NLP را از 2 میلیون دلار به 4 میلیون دلار افزایش داده است که از 12 فوریه ساعت 14:00 UTC به اجرا در می‌آید و تخصیص را به سطوح معامله‌گر آلفا (سطوح طوفان و گردباد) اولویت می‌دهد و برنامه‌ریزی برای گسترش بیشتر برای دارندگان NFT در هفته آینده دارد.

جامعه به گرمی معرفی قراردادهای کره‌ای لایتر را استقبال کرده است و آن را به عنوان ارائه‌دهنده دسترسی به دارایی‌هایی که TradFi به سختی به آن‌ها دسترسی دارد ("داشتن دارایی‌هایی مانند هیوندای و سامسونگ در زنجیره بسیار معنادار است") و در مورد پشتیبانی معاملاتی 24/7 سؤال می‌کند. مکانیزم بازپرداخت نرخ تأمین مالی به عنوان نوآورانه در نظر گرفته می‌شود، اما برخی از عملکرد توکن LIT ناامید شده‌اند. اقدامات گسترش نادو بازخورد مثبت دریافت کرده است و به طور کلی به عنوان پیشرفتی دیگر در کارایی سرمایه و جذابیت مؤسسه پرپ دکس دیده می‌شود، هرچند نگرانی‌هایی در مورد نوسانات کوتاه‌مدت وجود دارد.

۳. دیگر

Dune × Visa: دو طرف برای انتشار گزارشی درباره استیبل‌کوین‌های محلی همکاری کردند که شامل بیش از ۲۰۰ استیبل‌کوین غیر وابسته به دلار و پشتیبانی شده توسط یک مجموعه داده با کیفیت شرکتی (که با SteakhouseFi توسعه یافته است) می‌باشد و شامل بیش از ۳۰ زنجیره با مجموع ارزش بازار بیش از ۱۰ میلیارد دلار و حجم انتقال تجمعی ۳۰۰ میلیارد دلار است. انتظار می‌رود این گزارش تا پایان فوریه منتشر شود و مجموعه داده در ماه مارس به صورت زنده درآید.

پنگوئن‌های پاجی: کارت پرداخت کریپتو ویزا (کارت پنگو) را در همکاری با KAST راه‌اندازی کرد که از بیش از ۱.۵ میلیارد فروشنده در سراسر جهان پشتیبانی می‌کند. کاربران می‌توانند به طور مستقیم استیبل‌کوین‌ها یا دارایی‌های کریپتو را بدون نیاز به ورودی/خروجی از طریق یک CEX خرج کنند. این کارت در سه سطح ارائه می‌شود: استاندارد، طلا و مشکی، که تا ۱۲٪ پاداش و ۷٪ بازدهی ارائه می‌دهد. لیست انتظار در حال حاضر باز است.

عامل‌های هوش مصنوعی × Coinbase: برخی از عامل‌های هوش مصنوعی شروع به کاوش و توصیه به استفاده از کیف پول عامل Coinbase برای عملیات زنجیره‌ای کرده‌اند، مانند فراخوانی API‌های پرداخت یا انجام مبادلات دارایی.

جامعه به طور گسترده همکاری بین Dune و Visa را به عنوان یک تأییدیه با کیفیت نهادی در حوزه استیبل‌کوین می‌بیند و انتظار یک تحلیل سیستماتیک از استیبل‌کوین‌های غیر دلار را دارد. کارت پنگو بحث‌هایی را به دلیل دسترسی جهانی و مکانیزم‌های تشویقی بالا برانگیخته است، اگرچه برخی از دارندگان کارت نارضایتی خود را از الزامات برای دستیابی به کارت‌های پریمیوم ابراز کرده‌اند. "انتخاب فعال" عامل‌های هوش مصنوعی از کیف پول‌های زنجیره‌ای توسط بسیاری به عنوان یک سیگنال اولیه از اقتصاد ماشین تفسیر شده است و بحث‌هایی را در مورد خطرات بالقوه و عوامل انسانی برانگیخته است.