کاهش قیمت ارزهای دیجیتال در حالی که قیمت نفت افزایش می‌یابد و شرط‌بندی‌ها بر روی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بالا می‌رود

تأثیر اقتصاد کلان بر ارزش‌گذاری ارزهای دیجیتال همچنان یک اصل اساسی برای بازارهای مالی معاصر است. در میانه‌ی ماه ژوئیه، نوسانات به بازار بازگشته است. در حالی که سرمایه‌گذاران به دنبال نشانه‌ای از بهبود در نمودارها بودند، قیمت ارز دیجیتال اصلی کاهش یافت و تأثیر سیاست‌های پولی بر دارایی‌های پرریسک را یادآوری کرد. این کاهش مستقیماً ناشی از تعدیل انتظارات سرمایه‌گذاران در مورد تصمیمات آینده‌ی فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) است، در آستانه‌ی انتشار گزارشی کلیدی درباره‌ی تورم.

خلاصه

• قیمت بیت‌کوین بیش از ۲ درصد کاهش یافته و منجر به تصفیه‌ی ۳۱۵ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید شده است.
• جریان‌های خروجی از ETF‌های بیت‌کوین و تخفیف مشاهده شده در Coinbase، احتیاط عمومی سرمایه‌گذاران را تأیید می‌کند.
• معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره توسط Fed را در جلسه‌ی ژوئیه به‌روز کرده‌اند.
• افزایش قیمت نفت و اظهارات قاطع بانک مرکزی ایالات متحده، تنش‌های بازار را تشدید می‌کند.

فشار بر بیت‌کوین پس از کاهش غیرمنتظره

بازار ارزهای دیجیتال در عرض بیست و چهار ساعت بیش از ۲ درصد کاهش یافته و بیت‌کوین را به سطوح فنی ضعیف سوق داده است. این اصلاح سریع به‌طور عمیق ساختار بازار را در کوتاه‌مدت تغییر داده است:

• تصفیه‌های گسترده‌ی موقعیت‌های بلند: داده‌های تصفیه نشان می‌دهد که بیش از ۳۱۵ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید با اهرم در عرض چند ساعت از بین رفته است که منجر به فروش‌های زنجیره‌ای در پلتفرم‌های معاملاتی شده است؛
• کاهش حجم‌های اسپات: پدیده‌ی کاهش فنی با کاهش فعالیت قابل توجه در بازار اسپات تشدید شده است، جایی که خریداران در چند روز گذشته کمتر فعال بوده‌اند؛
• خروج خالص از ETF‌های بیت‌کوین: صندوق‌های قابل معامله در بورس اسپات، برداشت‌های متوالی را ثبت کرده‌اند که نشان‌دهنده‌ی توقف از سوی سرمایه‌گذاران بزرگ نهادی است؛
• تخفیف در صرافی Coinbase: داده‌های Glassnode نشان می‌دهد که بیت‌کوین با تخفیف جزئی در پلتفرم آمریکایی نسبت به پلتفرم‌های جهانی معامله می‌شود که تأییدکننده‌ی کاهش موقت تقاضا در ایالات متحده است.

این کاهش فعالیت کلی نشان‌دهنده‌ی تمایل واضح سرمایه‌گذاران به تأمین نقدینگی و کاهش قرارگیری کلی در دارایی‌های پرنوسان است. چنین پدیده‌ای اصلاح فنی را تشدید کرده و یک مرحله‌ی انتظار عمومی را در کل اکوسیستم قبل از موج‌های بعدی اعلامیه‌های اقتصادی ایالات متحده تأیید می‌کند.

سایه‌ی Fed و تورم

این اصلاح فنی عمدتاً به دلیل تغییر موقعیت معامله‌گران قراردادهای آتی است که انتظارات خود را در مورد نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت تنظیم می‌کنند. طبق داده‌های بازارهای پولی، شرط‌بندی‌ها در favor افزایش نرخ بهره توسط Fed در جلسه‌ی ژوئیه به‌روز شده و احتمال افزایش نرخ بهره به نزدیک ۵۰ درصد رسیده است.

این ارزیابی تهاجمی ناشی از افزایش ناگهانی قیمت نفت (قیمت هر بشکه‌ی نفت برنت به ۹.۶ درصد افزایش یافته و به بیش از ۸۵ دلار رسیده است که به دنبال تنش‌های ژئوپولیتیکی در اطراف تنگه‌ی هرمز است) و اظهارات به‌ویژه قاطع مقامات Fed، مانند فرماندار کریستوفر والر است که تأکید کرده است که تصمیم‌گیرندگان ممکن است نیاز به افزایش نرخ‌های بهره در کوتاه‌مدت داشته باشند اگر تورم زیرساختی همچنان فشارهای عمومی بر قیمت‌ها را نشان دهد.

این افزایش در بازده‌های اوراق قرضه به‌طور عمیق توازن پرتفوی‌ها را به ضرر ارزهای دیجیتال تغییر می‌دهد. در مواجهه با چشم‌انداز تورم پایدار که با شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بعدی اندازه‌گیری خواهد شد، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به سمت دارایی‌های ذخیره‌ی با سود بروند تا اینکه موقعیت‌های خود را در دارایی‌های غیرمولد مانند بیت‌کوین حفظ کنند. سرمایه‌گذاران همچنین منتظر شهادت پارلمانی رئیس Fed، کوین وارش هستند که به‌عنوان یک عامل تعیین‌کننده برای تأیید یا رد چشم‌انداز این افزایش نرخ بهره تابستانی به شمار می‌رود.

بازار ارز دیجیتال و نوسانات

تکامل کوتاه‌مدت اکوسیستم ارز دیجیتال بنابراین به تعادل ظریف بین شاخص‌های واقعی تورم و تغییر در سخنرانی فدرال رزرو بستگی خواهد داشت. اگر داده‌های CPI نشان‌دهنده‌ی تورم بیشتر از حد انتظار باشد، چشم‌انداز افزایش نرخ‌ها در ژوئیه تحقق خواهد یافت و فشار کاهشی طولانی‌مدت بر بیت‌کوین و تمام آلت‌کوین‌ها حفظ خواهد شد.

برعکس، یک کاهش غیرمنتظره در قیمت‌های مصرف‌کننده می‌تواند سناریوهای محدودکننده‌ی فعلی را باطل کند و منجر به خرید سریع موقعیت‌های فروش و بازگشت نقدینگی به دارایی‌های پرریسک شود. در این زمینه‌ی انتقال پولی پیچیده و کاهش حجم توییت‌ها در مورد ارزهای دیجیتال، احتیاط برای معامله‌گران ضروری است و تحلیل‌های بنیادی بلندمدت باید بر واکنش‌های احساسی کوتاه‌مدت ناشی از اقتصاد کلان غلبه کند.