پیش‌بینی جسورانه رئیس SEC: عصر مالی آن‌چین جهانی فرا رسیده است

عنوان اصلی: پل اتکینز از SEC، 'توکنیزاسیون' را کلید مدرن‌سازی بازارهای آمریکا می‌داند

منبع اصلی: Fox Business

ترجمه اصلی: آزوما، Odaily Planet Daily

یادداشت سردبیر: در تاریخ ۳ دسامبر، پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، در مصاحبه‌ای در بورس نیویورک با برنامه Mornings with Maria از رسانه مالی Fox Business شرکت کرد. در طول این مصاحبه، اتکینز به ماریا بارتیرومو، خبرنگار فاکس، گفت که انتظار دارد کل بازار مالی ایالات متحده در سال‌های آینده به طور بالقوه به بلاک‌چین مهاجرت کند.

از زمان تصدی رسمی سمت ریاست SEC در ۲۲ آوریل امسال، پل اتکینز بارها نسبت به ارز دیجیتال از دیدگاه نظارتی ابراز احساسات مثبت کرده است. او به طور خاص اشاره کرد که اولویت اصلی در دوران تصدی او، ایجاد یک چارچوب نظارتی معقول برای بازار ارز دیجیتال، تدوین قوانین شفاف برای صدور، نگهداری و معامله ارزهای دیجیتال و مهار مداوم فعالیت‌های غیرقانونی است.

در ادامه متن کامل مصاحبه اتکینز که توسط Odaily Planet Daily ترجمه شده است، آمده است.

متن مصاحبه

سخنان آغازین: SEC متعهد به تدوین قوانین و اصلاحات جدید برای افزایش امنیت اقتصادی و تنوع بخشیدن به فرصت‌های سرمایه‌گذاری است. پل اتکینز، رئیس SEC، در مصاحبه‌ای در بورس نیویورک شرکت کرد و در مورد چشم‌انداز مرتبط توضیح داد.

· ماریا: آقای رئیس، از اینکه مصاحبه ما را پذیرفتید بسیار سپاسگزارم.

اتکینز: ممنونم ماریا. از ملاقات با شما در امروز خوشحالم.

· ماریا: از زمانی که برای اولین بار به بورس نیویورک آمدم و اولین کسی بودم که پخش زنده در پلتفرم بورس نیویورک انجام دادم، بیش از ۳۰ سال می‌گذرد. در این ۳۰ سال، شاهد تغییرات عظیمی بوده‌ایم. بنابراین بازار سرمایه ایالات متحده امروز چه تفاوتی با ۳۰ سال پیش دارد؟

اتکینز: این تغییر انقلابی بوده است. بدیهی است که نوآوری‌های تکنولوژیک مانند معاملات الکترونیکی، پردازش داده‌ها و موارد دیگر به تدریج جایگزین تالار معاملات دستی سنتی و روش‌های عملیاتی گذشته شده‌اند. اکنون همه چیز الکترونیکی است. جالب اینجاست که ۳۰ سال پیش، من یک کارمند جوان SEC بودم و اکنون برای سومین بار به SEC بازگشته‌ام.

در اوایل دهه ۱۹۹۰، شاید باورتان نشود که در آن زمان، سرمایه‌گذاران خرد بیش از نیمی از کل ارزش بازار شرکت‌های سهامی عام را در اختیار داشتند، و البته اکنون کاملاً متفاوت است... سرمایه‌گذاران فردی عمدتاً دارایی‌ها را به طور غیرمستقیم از طریق صندوق‌های بازنشستگی، ETFها، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و چنین ابزارهایی نگهداری می‌کنند، اما آنها هنوز بخش مهمی از بازار هستند. سرمایه‌گذاران خرد هنوز بسیار مهم هستند. اما کل چشم‌انداز تغییر کرده است. بازار اکنون سریع‌تر، پویاتر و به وضوح جهانی‌تر است. موج بعدی تغییرات از دارایی‌های دیجیتال، یعنی دیجیتالی شدن و توکنیزاسیون بازار ناشی خواهد شد. من معتقدم که این امر از طریق شفافیت آن‌چین، ریسک را به میزان قابل توجهی کاهش داده و قابلیت پیش‌بینی را افزایش می‌دهد و در نتیجه مزایای عظیمی به همراه خواهد داشت.

· ماریا: لطفاً در مورد مفهوم توکنیزاسیون توضیح دهید. برای سرمایه‌گذاران، انتقال از نگهداری مستقیم سهام یا سرمایه‌گذاری از طریق صندوق‌های شاخصی، ETFها، به نگهداری توکن‌هایی که نشان‌دهنده مالکیت جزئی یک شرکت هستند، چه معنایی دارد؟ مسیر توسعه چیست؟

اتکینز: توکنیزاسیون استفاده از قرارداد هوشمند یا توکن‌های آن‌چین برای نشان دادن شکلی از اوراق بهادار اساسی است. اوراق بهادار توکنیزه شده اساساً هنوز اوراق بهادار هستند، بنابراین باید با مقررات SEC مطابقت داشته باشند.

مزیت اصلی توکنیزاسیون این است که اگر دارایی روی بلاک‌چین وجود داشته باشد، ساختارهای مالکیت و ویژگی‌های دارایی بسیار شفاف هستند. در حالی که در حال حاضر، شرکت‌های سهامی عام اغلب نمی‌دانند دقیقاً سهامدارانشان چه کسانی هستند، کجا مستقر هستند و سهامشان کجا نگهداری می‌شود.

توکنیزاسیون همچنین با هدف دستیابی به تسویه "T+0"، جایگزین چرخه تسویه معاملات "T+1" فعلی است. در اصل، یک مکانیسم تحویل در برابر پرداخت (DVP) / دریافت در برابر پرداخت (RVP) روی زنجیره می‌تواند ریسک بازار را کاهش دهد، شفافیت را افزایش دهد و شکاف زمانی بین تسویه حساب، تصفیه و تحویل وجوه فعلی یکی از منابع ریسک سیستماتیک است.

· ماریا: آیا فکر می‌کنید این یک روند اجتناب‌ناپذیر در خدمات مالی است؟ آیا بانک‌ها و کارگزاری‌های اصلی به سمت توکنیزاسیون حرکت کرده‌اند؟

اتکینز: قطعاً. جهان ممکن است حتی به ۱۰ سال زمان نیاز نداشته باشد... شاید این موضوع تنها در چند سال آینده به واقعیت تبدیل شود. من معتقدم که مدرن‌سازی بازار مثبت است، اما مشکل در خروج اخیر SEC از سنت‌های تاریخی نهفته است—از نظر تاریخی، اگرچه SEC همیشه پیشگام نوآوری نبوده است، اما حداقل بازار را از نزدیک دنبال می‌کرد، اما در سال‌های اخیر، تقریباً در برابر نوآوری بازار ایستاده است. این وضعیت باید پایان یابد. ما فعالانه از فناوری‌های جدید استقبال می‌کنیم تا اطمینان حاصل کنیم که ایالات متحده در حوزه‌هایی مانند ارز دیجیتال در خط مقدم باقی می‌ماند.

زمان در حال تغییر است و ما باید فناوری جدید را در داخل کشور معرفی کنیم تا اجازه دهیم تحت مقررات ایالات متحده شکوفا شود. فروپاشی FTX did-4610">بر حساب‌های تفکیک‌شده مشتریان که توسط قوانین CFTC محافظت می‌شوند، تأثیری نداشت — که گواهی بر شیوه‌های نظارتی خوب برای محافظت از سرمایه‌گذاران است.

· ماریا: این موضوع چه پیامدهای خاصی برای کار SEC خواهد داشت؟

اتکینز: ما نام "کارگروه ارز دیجیتال" فعلی خود را به "پروژه ارز دیجیتال" تغییر داده‌ایم.

چند هفته پیش، سخنرانی‌ای ارائه کردم که در آن چارچوب طبقه‌بندی جدیدی را برای شفاف‌سازی اینکه کدام دارایی‌ها واجد شرایط اوراق بهادار هستند، پیشنهاد کردم. اوراق بهادار توکنیزه شده به وضوح در دسته اوراق بهادار قرار می‌گیرند، در حالی که کالاهای دیجیتال، ابزارهای دیجیتال، کلکسیون‌های دیجیتال و غیره، این‌طور نیستند. ما همچنان از "تست هاوی (Howey Test)" که توسط دیوان عالی در سال ۱۹۴۶ ایجاد شده است، برای تعریف آنچه که یک اوراق بهادار را تشکیل می‌دهد، پیروی خواهیم کرد.

علاوه بر این، ما قصد داریم ماه آینده سیاست "پناهگاه امن نوآوری (Innovation Safe Harbor)" را معرفی کنیم، که به شرکت‌ها اجازه می‌دهد اعتبارسنجی مفهوم را در پارامترهای کنترل‌شده مانند زمان، تعداد کاربر، اندازه صندوق و غیره انجام دهند و سپس پس از دریافت تأییدیه SEC، به تجاری‌سازی محصول بپردازند. ما باید یک چارچوب انطباق شفاف به سرمایه‌گذاران ارائه دهیم و محیطی مشخص برای توسعه محصول به نوآوران پیشنهاد کنیم.

· ماریا: آیا به اندازه کافی در مورد قوانین مربوط به ارز دیجیتال بحث کرده‌ایم؟ استیبل‌کوینها قبلاً قوانین شفافی دارند. آیا قانون‌گذاری برای دارایی‌های دیجیتال مشابه است یا متفاوت؟

اتکینز: قانون Genius تصویب شده است که اولین گام عالی است و نشان‌دهنده به رسمیت شناختن رسمی یک محصول دیجیتال توسط ایالات متحده است. ما از تصویب کنگره و امضای رئیس‌جمهور قدردانی می‌کنیم. در حال حاضر، یک لایحه ساختار بازار (قانون Clarity) توسط مجلس تصویب شده و منتظر پیشرفت بیشتر در کنگره است.

در همین حال، SEC و CFTC فعالانه در حال هماهنگی چارچوب‌های نظارتی خود هستند. برای مدت طولانی، این دو آژانس اختلافاتی داشته‌اند که منجر به نابودی بسیاری از محصولات بالقوه در شکاف نظارتی شده است. ما باید با هم کار کنیم، با توجه به اینکه CFTC تخصص در معاملات آتی و بازارهای مشتقات دارد، و SEC بازار اسپات را درک می‌کند، دلیلی وجود ندارد که این دو با هم همکاری نکنند. من معتقدم که همکاری، بازار را کارآمدتر و امن‌تر خواهد کرد.

· پایان: با این سخنان، اتکینز اظهارات خود را به پایان رساند و تحلیلگران داخلی FOX با نظرات اضافی، با اشاره به تسویه T+0، دموکراتیزه کردن دارایی و دیدگاه‌های اخیر لری فینک، پیگیری کردند.

لینک مقاله اصلی