پیش‌بینی وال استریت برای نبرد نرخ‌ها بدون Powell: آماده شده برای تغییر در Fed

نکات کلیدی

• سرمایه‌گذاران خود را برای تغییرات احتمالی در Federal Reserve در سال آینده آماده می‌کنند.
• امکان ظهور یک Federal Reserve با اختلافات داخلی و خطرات تغییرات جدی وجود دارد.
• در حالی که برخی پیش‌بینی می‌کنند پراکندگی بیشتر در Fed ممکن است به نوسانات بازار منجر شود، برخی دیگر امیدوارند کاهش داخلی اقتصاد به توافق برای کاهش نرخ‌ها منجر گردد.
• سرانجام، نحوه ارتباط و شفافیت رئیس جدید Federal Reserve در ایجاد ثبات در بازار حیاتی خواهد بود.

WEEX Crypto News, 2025-12-30 07:09:37

آمادگی وال استریت برای سناریوهای احتمالی

در حال حاضر، فضای اقتصادی ایالات متحده ممکن است شاهد تغییرات چشمگیری در Federal Reserve (Fed) باشد. این تغییرات احتمالی در حالی رخ می‌دهد که دونالد ترامپ تصمیم‌گیری خود برای انتخاب رئیس بعدی Fed را در پیش دارد. این اقدام با خواسته‌های او برای کاهش نرخ بهره هماهنگ است و او اخیرا اظهار داشته است که مایل است رهبر جدید از هدف‌ها و سیاست‌های او حمایت کند.

تهدیدات برای بازار

تحلیل‌گران متذکر می‌شوند که یک Fed کمتر مستقل می‌تواند تهدیدی جدی برای اقتصاد و بازارها باشد. اگر Fed در حالی که اقتصاد همچنان عملکرد خوبی دارد، به طور تهاجمی نرخ‌ها را کاهش دهد، نگرانی‌ها از بابت تورم و نرخ‌های بالاتر می‌تواند باعث شود تا بهره‌ها و هزینه‌های وام‌گیری نه تنها کاهش پیدا نکرده، بلکه افزایش یابد. چنین افزایش شدید در بهره‌ها می‌تواند بازار سهام را نیز دچار ناپایداری کند.

واکنش‌های بازار و تأثیر ریاست Fed

تا کنون واکنش‌های بازار نسبتاً ملایم بوده است. یکی از دلایل این امر این است که در طول تاریخ، با اینکه ریاست Fed تاثیر زیادی بر کمیته نظامات بانکی (FOMC) داشته، اما قدرت تصمیم‌گیری فقط به او تعلق ندارد. به منظور اینکه ترامپ کنترلی مشخص بر بانک مرکزی به دست بیاورد، باید شرایط زیادی فراهم شود. برخی از تحلیل‌گران وال استریت احتمال بروز این شرایط را کم نمی‌دانند.

ساختار FOMC شامل هفت فرماندار بانک مرکزی است که توسط رئیس جمهوری منصوب می‌شوند، و پنج رئیس بانک‌های منطقه‌ای که توسط هیئت‌های منطقه‌ای انتخاب و توسط فرمانداران تأیید می‌شوند. اکثریت اعضای منصوب شده توسط ترامپ می‌تواند سعی کنند رؤسای منطقه‌ای فدرال را که به عنوان مانع در مقابل کاهش نرخ‌ها دیده می‌شوند، از کار برکنار کنند.

فشارها و فرصت‌ها برای ترامپ

در ماه‌های آینده، ترامپ ممکن است فرصت‌های بیشتری برای انتخاب فرمانداران بانک مرکزی به دست بیاورد، که این می‌تواند قدرت و تأثیرگذاری در Fed را تغییر دهد. یکی از سناریوهای پیش رو این است که پس از اتمام دوره ریاست جروم پاول در ماه مه سال بعد، او از هیئت فرمانداران استعفا دهد. همان‌طور که قانون چنین الزامی ندارد اما تبعات این استعفا می‌تواند بزرگ باشد.

سناریوی دیگری هم وجود دارد که در صورتی که دیوان عالی آمریکا حکمی به نفع ترامپ صادر کند که بتواند فرماندار بانک مرکزی لیسا کوک را برکنار کند. این تصمیم فرصت‌های کنترل ترامپ بر تصمیمات Fed را بیشتر خواهد کرد و احتمالاً تغییرات بازار را تقویت خواهد کرد.

نگرانی‌های مذاکراتی

حتی اگر سناریوی جایگزینی پاول و کوک عملی نشود، بسیاری از سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهند که یک Fed با اختلافات درونی بیشتر، کافی است تا مشکلاتی را در بازار ایجاد کند. برخی تحلیل‌گران پیش‌بینی یک وضعیت را دارند که در آن رئیس Fed برای کاهش نرخ‌ها تلاش کند، اما احتمالاً توسط دیگر مقامات همراهی نشود.

هرچند در برخی کشورها مانند بریتانیا، اختلاف نظر در تصمیمات نرخ سود بانک‌ها غیرمعمول نیست، اما در ایالات متحده چنین تحولی یک تغییرات قابل‌توجه به شمار می‌رود. جان بریگز، رئیس راهبرد نرخ‌های آمریکا در Natixis Corporate and Investment Banking می‌گوید که افزایش نوسانات و عدم قطعیت حول مسیر نرخ‌ها موجب می‌شود تا به علت افزایش ریسک، بازدهی اوراق خزانه افزایش یابد.

علائم نگرانی در بازار

در هفته‌های اخیر، فاصله بین بازدهی اوراق‌خزانه بلندمدت و کوتاه‌مدت در ایالات متحده گسترده‌تر شده است. برخی این مسئله را به عنوان نشانه‌ای از نگرانی افزایش‌یافته سرمایه‌گذاران در باره استقلال Fed می‌دانند. این نشان می‌دهد که انتظار دارند نرخ‌ها در کوتاه‌مدت کاهش یابد، اما نه لزوماً در بلندمدت.

با این حال، بسیاری از سرمایه‌گذاران انتظار داشته‌اند که Fed کاهش نرخ‌ها را از اوایل سال آینده ادامه دهد، حتی پیش از اینکه رئیس جدید به دفتر برسد. بازار سهام ایالات متحده با چشم‌انداز کاهش‌های بیشتر نرخ‌ها، چندان نگران نیست؛ چرا که این مسئله به بخش‌هایی کمک می‌کند که بیشتر سود می‌برند، از جمله بانک‌ها و شرکت‌های صنعتی.

احتمال رسیدن به اجماع

یک نظر رایج در وال استریت این است که ضعیف شدن اقتصاد داخلی اختلافات داخلی Fed را کاهش داده و به اجماع برای کاهش نرخ‌ها منتهی شود. در طول ۱۵ ماه گذشته، Fed نرخ بهره پایه خود را از ۵.۲۵٪ تا ۳.۷۵-۳.۵٪ کاهش داده است. در حالی که ترامپ اعلام کرده که فکر می‌کند نرخ‌ها باید ظرف یک سال به ۱٪ یا کمتر برسند، بسیاری از سرمایه‌گذاران اعتقاد دارند که یک رئیس جدید می‌تواند با توجه به داده‌های اقتصادی چنین مسیری را به پیش ببرد.

برایان والن، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در TCW Fixed Income Group می‌گوید: “زمانی که آن شخص تحت هدایت قرار بگیرد و نخستین جلسه خود را برگزار کند، اطلاعات بیشتری خواهد داشت و احتمالاً حمایت بیشتری برای کاهش نرخ‌ها بدست خواهد آورد.”

اهمیت ارتباط در تصمیم‌گیری‌های بانک مرکزی

برخی نیز باور دارند که سبک ارتباط اهمیت دارد. اگر یک رئیس جدید Fed بتواند توجیهات اقتصادی محکمی برای کاهش قابل‌توجه نرخ ارائه دهد، برای سرمایه‌گذاران آسوده‌کننده‌تر است. مایکل لوریسیو، مدیر بخش معاملات نرخ‌های آمریکا در Amundi Pioneer اظهار داشت که اگر رئیس جدید Fed با دقت ارتباط برقرار کند، این نه تنها به ایجاد توافق حول دیدگاه‌های آنان کمک می‌کند، بلکه با جلوگیری از انجام هر گونه کاری که ممکن است تأثیر اقتصادی Fed را به خطر بیاندازد، به ثبات کمک می‌کند.

پرسش‌های متداول

اصولا آیا تغییری در قیادت Fed می‌تواند بر بازارهای مالی تأثیر بگذارد؟

بله، تغییرات در قیادت Federal Reserve می‌تواند به تغییر انتظارات بازار و نوسانات منجر شود، زیرا تصمیمات این نهاد بر نرخ‌های بهره تأثیرگذار است.

آیا ترامپ می‌تواند بر سیاست‌های Fed بیشتر تأثیر بگذارد؟

بله، اگر ترامپ توانایی انتصاب چندین فرماندار را پیدا کند و تعداد تصمیم‌گیران وفادار را افزایش دهد، می‌تواند تأثیر بیشتری بر سیاست‌های Fed داشته باشد.

چرا کاهش نرخ‌ها می‌تواند برای اقتصاد خطرناک باشد؟

کاهش بیش از حد نرخ‌ها می‌تواند تورم را افزایش دهد و باعث افزایش نرخ‌های بلندمدت شود، که این ممکن است به ایجاد ناپایداری در بازار منجر شود.

نقش رئیس جدید Fed در ایجاد ثبات اقتصادی چیست؟

رئیس جدید می‌تواند با ارتباط مؤثر و ارائه توجیهات اقتصادی معتبر، به توافق و ثبات اقتصادی کمک کند.

آیا اختلاف نظر در تصمیمات Fed قابل انتظار است؟

در برخی کشورها مانند بریتانیا، اختلاف نظر در تصمیمات نرخ سود مرسوم است، اما در ایالات متحده چنین تغییراتی می‌تواند خاص باشد و به اتفاقات بازارئن منجر شود.