تشدید درگیری‌های خاورمیانه و انتظار افزایش نرخ بهره، بدترین فروش طلا در ۴۳ سال گذشته را به راه انداخت

عنوان اصلی: "طلا به مدت یک هفته سقوط کرد!" 'فروش بزرگ ۱۹۸۳' دوباره ظاهر می‌شود، آیا در خاورمیانه 'فروش طلا برای جمع‌آوری کمک' است؟"

نویسنده اصلی: دونگ جینگ، اخبار وال استریت

طلا این هفته شدیدترین کاهش هفتگی خود را در ۴۳ سال گذشته تجربه کرد و پژواک‌های تاریخ، بازار را به لرزه درآورد.

این هفته، طلا بزرگترین کاهش هفتگی خود را از مارس ۱۹۸۳ تجربه کرد، با قیمت‌های طلا که به مدت هشت روز متوالی کاهش یافت و طولانی‌ترین دوره باخت از اکتبر ۲۰۲۳ را رقم زد. در همین حال، نقره این هفته بیش از ۱۵٪ سقوط کرد و پالادیوم و پلاتین نیز به طور همزمان کاهش یافتند.

محرک این دور از فروش، تشدید تنش‌ها در خاورمیانه بود که قیمت‌های انرژی را افزایش داد و به تبع آن انتظارات برای کاهش نرخ بهره را سرکوب کرد. شرط‌بندی‌های بازار بر روی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به ۵۰٪ افزایش یافت و موج فروش فلزات گرانبها را تشدید کرد.

آنچه حتی نگران‌کننده‌تر است این است که وضعیت کنونی شباهت زیادی به فروپاشی تاریخی ناشی از فروش بزرگ طلا توسط کشورهای تولیدکننده نفت در خاورمیانه در مارس ۱۹۸۳ دارد—در آن زمان، کشورهای عضو اوپک که با کاهش شدید درآمد نفت مواجه بودند، مجبور به فروش ذخایر طلای خود برای نقدینگی شدند و باعث کاهش قیمت طلا به میزان بیش از ۱۰۰ دلار در عرض چند روز شدند.

شایان ذکر است که داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که سقوط طلا در این هفته شدیدترین سقوط از طوفان "فروش طلا برای جمع‌آوری کمک" ۴۳ سال پیش است.

انتظارات برای کاهش نرخ بهره برآورده نشد، منطق پناهگاه امن طلا شکست خورد

از زمانی که ایالات متحده و اسرائیل حملات خود را به ایران در ماه گذشته آغاز کردند، طلا به مدت چند هفته در حال کاهش است و این موضوع تضاد شدیدی با نقش سنتی آن به عنوان "دارایی پناهگاه امن" دارد.

دلیل این است که جنگ نه انتظارات را تسهیل می‌کند بلکه فشارهای تورمی را به همراه دارد. در حال حاضر، ارزیابی بازار از مسیر سیاست فدرال رزرو دچار تغییر بنیادی شده است.

تاجران اکنون شرط می‌بندند که احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو قبل از اکتبر به ۵۰٪ افزایش یافته است. افزایش قیمت انرژی انتظارات تورمی را بالا برده است و طلا، به عنوان یک دارایی بدون بازده، در محیطی با نرخ‌های واقعی بهره در حال افزایش، بسیار کمتر جذاب شده است.

در عین حال، نشانه‌هایی از تنگنای نقدینگی دلار آمریکا در بازار کنونی وجود دارد. معاملات مبادله‌ای ارزهای متقابل این هفته به طور قابل توجهی گسترش یافته است که نشان‌دهنده‌ای از فشار تأمین مالی دلار است.

این پدیده ممکن است منطق زیرین پشت فروش طلا را توضیح دهد - زمانی که نقدینگی دلار آمریکا تنگ می‌شود، طلا اغلب یکی از دارایی‌هایی است که سرمایه‌گذاران سریعاً آن را نقد می‌کنند.

شایان ذکر است که این هفته، شدیدترین فروش در بازار فلزات در طول جلسات معاملاتی آسیایی و اروپایی متمرکز بود که با الگوی بازارهای خارج از کشور که نشانه‌های اولیه فشار کمبود دلار را نشان می‌دهد، هم‌راستا است.

توقف ضرر فنی، تقویت خودکار فروش

در میان کاهش مداوم، شاخص‌های فنی طلا به طور قابل توجهی بدتر شده‌اند و شاخص قدرت نسبی (RSI) 14 روزه به زیر 30 سقوط کرده و وارد منطقه‌ای شده است که برخی از معامله‌گران آن را فروش بیش از حد می‌دانند.

تحلیلگر مالی StoneX، Rhona O'Connell، اشاره کرد که این دور از کاهش طلا نتیجه‌ی برداشت سود و پاکسازی نقدینگی است که با هم کار می‌کنند. او بیان کرد که قیمت طلا در بالای 5200 دلار توجه قابل توجهی از خریداران را جلب کرده و آسیب‌پذیری قابل توجهی برای بازگشت در بازار ایجاد کرده است.

زمانی که قیمت شروع به کاهش کرد، تعداد زیادی از سفارشات توقف ضرر سرمایه‌گذاران به طور خودکار فعال شدند و فشار فروش به سرعت یک حلقه خودتقویت‌کننده را شکل داد. سیگنال‌های فنی مانند میانگین‌های متحرک فشار نزولی را بیشتر تشدید کردند.

در عین حال، فروش غیرفعال ناشی از کاهش بازار سهام نیز بر طلا تأثیر گذاشت.

O'Connell اشاره کرد که تصفیه اجباری مرتبط با دارایی‌های سهام ممکن است بر قیمت طلا تأثیر گذاشته باشد، در حالی که کاهش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی و خروج‌های مداوم از ETFهای طلا احساسات بازار را بیشتر تضعیف کرده است. بر اساس داده‌های بلومبرگ، ETFهای طلا به مدت سه هفته متوالی شاهد خروج خالص بوده‌اند و مجموع کاهش در دارایی‌ها بیش از 60 تن در سه هفته است.

شبح بحران "طلا در برابر تأمین مالی" خاورمیانه در سال 1983

وضعیت کنونی به ناچار شرکت‌کنندگان بازار را به یاد سقوط طلا می‌اندازد که 43 سال پیش توسط بحران نفتی ایجاد شد.

سوابق تاریخی نشان می‌دهد که در حدود 21 فوریه 1983، تولیدکنندگان نفت بریتانیا و نروژ اولین کسانی بودند که قیمت‌ها را کاهش دادند و فشار بر اوپک را برای پیروی از این روند افزایش دادند. بازار جهانی نفت به طور ناگهانی به دلیل عرضه بیش از حد بدتر شد. در مواجهه با کاهش شدید درآمد نفت، کشورهای تولیدکننده نفت در خاورمیانه (عمدتاً اعضای اوپک) مجبور به فروش ذخایر طلا به طور گسترده برای جمع‌آوری نقدینگی شدند که منجر به سقوط قیمت طلا شد.

گزارشی از نیویورک تایمز در آن زمان این ارزیابی را تأیید کرد. بر اساس مقاله‌ای در تاریخ ۱ مارس ۱۹۸۳ در نیویورک تایمز، بازرگانان به‌طور صریح اعلام کردند که فروش طلا توسط کشورهای تولیدکننده نفت خاورمیانه، محرک مستقیم سقوط قیمت طلا بوده و هشدار دادند که اگر درآمدهای نفتی به کاهش ادامه دهند، این کشورهای عربی ممکن است طلاهای بیشتری بفروشند. در آن زمان، قیمت طلا در کمتر از یک هفته بیش از ۱۰۵ دلار سقوط کرد، با حداکثر کاهش یک‌روزه ۴۲.۵ دلار، که بزرگ‌ترین کاهش در نزدیک به سه سال بود.

بر اساس نیویورک تایمز در آن زمان، عواید ناشی از فروش خاورمیانه به سرعت به دلارهای اروپایی و سایر ابزارهای سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت سرازیر شد و باعث نرم شدن نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت شد و به این ترتیب سیگنال هشداردهنده‌ای به بازار جهانی طلا ارسال کرد. از آنجا که ۲۱ فوریه مصادف با تعطیلات روز رئیس‌جمهور در ایالات متحده بود، بازار نیویورک بسته بود و تأثیر آن تا هفته بعد به‌طور کامل نمایان نشد و زنجیره‌ای از تصفیه‌های اجباری را به راه انداخت که بر کالاهایی مانند مس، غلات، سویا، شکر و غیره تأثیر گذاشت.

ZeroHedge اشاره کرد که سقوط طلا در سال ۱۹۸۳ آغازگر یک چرخه بازار خرسی در بازار نفت بود، با تضعیف انضباط اوپک، از دست دادن مداوم سهم بازار و فشار بر قیمت‌های نفت در طول دهه ۱۹۸۰.

قوس رکود تورمی در حال شکل‌گیری است، آیا قیمت طلا می‌تواند تثبیت شود؟

با وجود اینکه این هفته خسارات سنگینی متحمل شده است، قیمت طلا هنوز حدود ۴٪ از ابتدای سال افزایش یافته است. در اواخر ژانویه امسال، قیمت طلا به بالاترین سطح تاریخی نزدیک به ۵۶۰۰ دلار در هر اونس رسید که ناشی از اشتیاق سرمایه‌گذاران، خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی و نگرانی‌ها در بازار درباره مداخله ترامپ در استقلال فدرال بود.

با این حال، محیط کلان کنونی به‌طور قابل توجهی بدتر شده است. بر اساس گزارش بلومبرگ، اقتصاددان گلدمن ساکس، جوزف بریگز پیش‌بینی می‌کند که افزایش قیمت انرژی، تولید ناخالص داخلی جهانی را در سال آینده ۰.۳ درصد کاهش دهد و تورم کلی را ۰.۵ تا ۰.۶ درصد افزایش دهد. ریسک رکود تورمی در حال افزایش است و فضای سیاست‌گذاری بانک مرکزی را به شدت محدود می‌کند.

تحلیلگر گلدمن، کریس هاسی اشاره کرد که محاصره در تنگه هرمز وارد هفته چهارم خود شده و امیدها برای حل سریع این درگیری در حال کمرنگ شدن است. هرچه درگیری طولانی‌تر شود و قیمت‌های نفت بالا بماند، حفظ روایت "دیدن از طریق دردهای کوتاه‌مدت" در بازارهای سهام و اوراق قرضه چالش‌برانگیزتر خواهد بود و آسیب‌پذیری دارایی‌های جهانی را بیشتر نمایان می‌کند.

برای طلا، روند نرخ‌های واقعی بهره یک متغیر کلیدی خواهد بود. اگر درگیری ادامه یابد، انتظارات تورمی همچنان افزایش یابد و مسیر فدرال برای افزایش نرخ‌ها واضح‌تر شود، فشار بر طلا ممکن است ادامه یابد؛ با این حال، هنگامی که نشانه‌هایی از کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی وجود داشته باشد، اینکه آیا تقاضای پناهگاه امن که سرکوب شده است، می‌تواند احیا شود، بزرگ‌ترین معما در بازار باقی می‌ماند.

لینک مقاله اصلی