سالی که ترامپ ارز دیجیتال را در آغوش گرفت

عنوان اصلی مقاله: آنچه در آغوش گرفتن ارز دیجیتال توسط ترامپ به راه انداخت
نویسنده مقاله اصلی: دیوید یافی-بلانی، اریک لیپتون، نیویورک تایمز
ترجمه: پگی، بلاک‌بیتس

یادداشت سردبیر: از حمایت سیاسی «رئیس‌جمهور ارز دیجیتال» گرفته تا گسترش سریع شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال (DAT)، توکنیزه کردن سهام و معاملات با اهرم بالا، صنعت ارز دیجیتال با سرعتی بی‌سابقه به سمت مرزهای مالی سنتی و سیاست‌گذاری عمومی در حرکت است. محصولات جدید، ساختارهای جدید و مسیرهای سرمایه جدید همچنان در حال ظهور هستند که از یک سو به عنوان یک پیشرفت فناورانه برای بهبود کارایی و بازسازی زیرساخت‌های مالی به تصویر کشیده می‌شوند، اما در عین حال نگرانی‌هایی را در مورد وام‌دهی، حاکمیت و انتقال ریسک انباشته می‌کنند.

با ملایم‌تر شدن رویکردهای نظارتی و هجوم سرمایه، این آزمایش که توسط سیاست، سرمایه و فناوری هدایت می‌شود، به تدریج از مسائل داخلی صنعت به مسائل ساختاری تبدیل می‌شود که ممکن است بر سیستم مالی گسترده‌تر تأثیر بگذارد.

در زیر مقاله اصلی آمده است:

تابستان امسال، گروهی از مدیران اجرایی یک طرح تجاری را به آنتونی اسکاراموچی، سرمایه‌گذار وال‌استریت و مشاور سابق و کوتاه‌مدت رئیس‌جمهور ترامپ ارائه کردند.

آن‌ها می‌خواستند اسکاراموچی به یک شرکت سهامی عام با استراتژی نسبتاً عجیبی بپیوندد: انباشت مقدار زیادی ارز دیجیتال برای جذاب‌تر کردن شرکت برای سرمایه‌گذاران.

اسکاراموچی گفت: «آن‌ها واقعاً نیازی به متقاعد کردن من نداشتند.» مدت کوتاهی پس از آن، او به عنوان مشاور سه شرکت که قبلاً کمتر شناخته شده بودند و همان استراتژی را اتخاذ کرده بودند، معرفی شد. «گفتگو بسیار آسان بود.»

با این حال، این اشتیاق did-4610">دوام زیادی نداشت. پاییز امسال، بازار ارز دیجیتال شاهد سقوط قابل توجهی بود و قیمت سهام سه شرکتی که اسکاراموچی در آن‌ها نقش داشت، سقوط کرد و یکی از آن‌ها بیش از ۸۰ درصد کاهش یافت.

این شرکت‌ها بخشی از موج اشتیاق به ارز دیجیتال بودند که توسط ترامپ هدایت می‌شد. ترامپ دنیای نسبتاً حاشیه‌ای ارزهای دیجیتال را به جایگاهی برجسته در اقتصاد جهانی سوق داد. او خود را اولین «رئیس‌جمهور ارز دیجیتال» نامید، به سرکوب‌های نظارتی علیه شرکت‌های ارز دیجیتال پایان داد، آشکارا سرمایه‌گذاری در ارز دیجیتال را در دفتر بیضی ترویج کرد، چندین لایحه حامی ارز دیجیتال را امضا کرد و حتی یک میم کوین به نام $TRUMP راه‌اندازی کرد.

امروز، پیامدهای این حمایت مشتاقانه در حال آشکار شدن است.

امسال، مجموعه‌ای از کسب‌وکارهای جدید ارز دیجیتال که مرزها را جابجا می‌کنند، ظهور کرده‌اند و افراد بیشتری را مستقیماً در معرض دنیای بسیار نوسانی ارزهای دیجیتال قرار داده‌اند. بیش از ۲۵۰ شرکت سهامی عام اکنون در حال انباشت ارز دیجیتال هستند و نوسانات قیمت این دارایی‌های دیجیتال، نوسانات سرمایه‌گذاری‌های سنتی مانند سهام و اوراق قرضه را منعکس می‌کند.

در همین حال، گروهی از شرکت‌ها محصولات جدیدی را راه‌اندازی کرده‌اند که تخصیص دارایی‌های ارز دیجیتال در حساب‌های کارگزاری و برنامه‌های بازنشستگی را آسان‌تر می‌کند. مدیران صنعت همچنین در حال لابی با نهادهای نظارتی برای معرفی توکن‌هایی هستند که نشان‌دهنده سهام شرکت‌های عمومی است تا بتوان آن‌ها را در یک «بازار سهام» که توسط فناوری ارز دیجیتال هدایت می‌شود، معامله کرد.

این موج آزمایش‌ها با مشکلاتی مواجه شده است. در دو ماه گذشته، قیمت‌های اصلی ارز دیجیتال سقوط کرده و شرکت‌هایی را که مقادیر قابل توجهی از دارایی‌های مرتبط را در اختیار داشتند، دچار سردرگمی کرده است. پروژه‌های جدید دیگر نیز نگرانی‌هایی را از سوی اقتصاددانان و نهادهای نظارتی برانگیخته و به ریسک‌های انباشته موجود در آن اشاره کرده‌اند.

یکی از نگرانی‌های اصلی، افزایش استقراض است. تا پاییز امسال، شرکت‌های عمومی از وام‌های کلان برای خرید دارایی‌های ارز دیجیتال استفاده کرده‌اند؛ در عین حال، سرمایه‌گذاران بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار روی قیمت آتی کوین‌ها شرط‌بندی کرده‌اند. این نوع معاملات اغلب به اهرم متکی هستند که در صورت موفقیت می‌تواند منجر به سودهای کلان شود، اما در صورت بروز اشتباه، ضررها می‌تواند به همان اندازه ویرانگر باشد.

جدیدترین محصولات این صنعت، دارایی‌های ارز دیجیتال را بیش از پیش با بازار سهام و سایر بخش‌های سیستم مالی مرتبط کرده و احتمال «اثر دومینو» را افزایش داده است، جایی که یک بحران ارز دیجیتال می‌تواند به بخش‌های اقتصادی گسترده‌تر سرایت کند.

تیموتی ماساد، که پس از بحران مالی ۲۰۰۸ به عنوان دستیار وزیر خزانه‌داری در امور ثبات مالی خدمت می‌کرد، گفت: «مرز میان شرط‌بندی، سفته‌بازی و سرمایه‌گذاری تا حد زیادی از بین رفته است. این موضوع مرا بسیار نگران می‌کند.»

کارولین لیویت، سخنگوی مطبوعاتی کاخ سفید، اظهار داشت که ترامپ در تلاش است تا با ترویج نوآوری و فرصت‌های اقتصادی، ایالات متحده را به «پایتخت ارز دیجیتال جهان» تبدیل کند.

مدیران صنعت ارز دیجیتال معتقدند که این کسب‌وکارهای جدید، پتانسیل این فناوری برای بازسازی سیستم مالی قدیمی را نشان می‌دهند. آن‌ها نوسانات بازار را منبع بالقوه سود می‌بینند.

دانکن مویر، مدیرعامل 21Shares گفت: «ریسک‌ها بالاتر است، اما پاداش‌های بالقوه نیز بیشتر است.» این شرکت محصولات مالی مختلفی را برای تسهیل سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ارز دیجیتال ارائه می‌دهد. «کار ما این است که این فرصت‌های سرمایه‌گذاری را برای افراد بیشتری فراهم کنیم.»

تمام این آزمایش‌ها به لطف محیط نظارتی بی‌سابقه و دوستانه برای شرکت‌های ارز دیجیتال شکوفا شده است. پس از سال‌ها نبرد در دادگاه با این صنعت، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در ژانویه امسال یک کارگروه ویژه ارز دیجیتال ایجاد کرد و ده‌ها جلسه با شرکت‌هایی که به دنبال قوانین جدید یا تأییدیه محصولات بودند، برگزار کرده است.

یک سخنگوی SEC گفت که این آژانس در تلاش است تا «اطمینان حاصل کند که سرمایه‌گذاران اطلاعات کاملی برای تصمیم‌گیری آگاهانه دارند.»

دفتر مرکزی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در واشنگتن امسال یک کارگروه ارز دیجیتال ایجاد کرد. منبع تصویر: جیسون اندرو / نیویورک تایمز

بسیاری از این نوع شرکت‌های جدید ارتباطی با امپراتوری در حال گسترش ارز دیجیتال خانواده ترامپ دارند که مرز بین تجارت و دولت را بیش از پیش محو می‌کند.

تابستان امسال، مدیریت یک استارتاپ ارز دیجیتال تحت نظر ترامپ به نام World Liberty Financial اعلام کرد که به هیئت مدیره شرکت سهامی عام ALT5 Sigma خواهند پیوست. این شرکت قبلاً در زمینه بازیافت فعالیت می‌کرد اما اکنون قصد دارد ۱.۵ میلیارد دلار برای خرید ارزهای دیجیتال جمع‌آوری کند.

«The Surge»

جامعه ارز دیجیتال این دوران پرخطر و پرهیجان را که توسط دولت ترامپ آغاز شده، «تابستان DAT» (مخفف خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال) نامیده است.

خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال به یک شرکت سهامی عام اشاره دارد که هدف اصلی آن انباشت هرچه بیشتر ارز دیجیتال است. طبق گفته شرکت مشاوره ارز دیجیتال Architect Partners، کمی کمتر از نیمی از این شرکت‌های تازه تأسیس، btc-42">Bitcoin را به عنوان دارایی اصلی خود انتخاب کرده‌اند، در حالی که ده‌ها شرکت برنامه‌هایی را برای ذخیره کوین‌های کمتر شناخته شده مانند دوج‌کوین اعلام کرده‌اند.

از ابتدای امسال، خزانه‌داری‌های دارایی‌های دیجیتال جدید هر ماه تأسیس شده‌اند که روند صعودی واضحی را نشان می‌دهد.

توجه: داده‌ها تا ۱۶ دسامبر. منبع: Architect Partners، نیویورک تایمز

این پروژه‌ها اغلب مسیر عملیاتی نسبتاً ساده‌ای را دنبال می‌کنند: گروهی از مدیران ابتدا یک شرکت سهامی عام اما کم‌نام‌ونشان - مانند یک تولیدکننده اسباب‌بازی - را هدف قرار می‌دهند که قصد دارد یک ذخیره ارز دیجیتال ایجاد کند. متعاقباً، این تیم با شرکت همکاری می‌کند تا میلیون‌ها دلار از سرمایه‌گذاران ثروتمند جمع‌آوری کند و از این وجوه برای خرید دارایی‌های دیجیتال استفاده کند.

هدف اصلی این است که سرمایه‌گذاران را به طور غیرمستقیم با خرید «اوراق بهاداری که شبیه سهام سنتی هستند» در معرض نوسانات قیمت دارایی‌های ارز دیجیتال قرار دهند. این یک تجارت بالقوه سودآور است. برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری و مؤسسات مدیریت دارایی تمایلی به سرمایه‌گذاری مستقیم در ارزهای دیجیتال نداشته‌اند، تا حدی به این دلیل که فرآیند نگهداری دارایی‌های ارز دیجیتال پیچیده، پرهزینه است و اغلب هدف سرقت و حملات هکری قرار می‌گیرد.

با سرمایه‌گذاری در یک صندوق دارایی‌های دیجیتال (DAT)، یک مدیر صندوق می‌تواند این عملیات دست‌وپاگیر را برون‌سپاری کند. با این حال، ثابت شده است که DATها به همان اندازه پرخطر هستند. بسیاری از این شرکت‌ها با عجله تأسیس شده‌اند یا توسط مدیرانی اداره می‌شوند که تجربه عملیات در شرکت‌های سهامی عام را ندارند. طبق گفته Architect Partners، این شرکت‌ها مجموعاً برنامه‌هایی را برای استقراض بیش از ۲۰ میلیارد دلار جهت خرید دارایی‌های ارز دیجیتال اعلام کرده‌اند.

کوری فری‌یر، مشاور سابق ارز دیجیتال SEC گفت: «بحران‌های مالی اغلب با اهرم شروع می‌شوند و آنچه اکنون در حال ایجاد است، توده‌ای از اهرم است.»

در واقع، برخی شرکت‌ها قبلاً با چالش‌های عملیاتی یا بحران‌های مدیریتی مواجه شده‌اند که منجر به ضرر سرمایه‌گذاران شده است. به عنوان مثال، شرکت Forward Industries زمانی مقدار قابل توجهی از توکنی به نام Solana را ذخیره کرده بود. در سپتامبر امسال، پس از جمع‌آوری بیش از ۱.۶ میلیارد دلار از سرمایه‌گذاران خصوصی، قیمت سهام آن به طور موقت به نزدیک ۴۰ دلار به ازای هر سهم افزایش یافت.

در میان سرمایه‌گذاران، آلن ته از میامی، به نمایندگی از یک دفتر سرمایه‌گذاری خانوادگی، حضور داشت که امسال ۲.۵ میلیون دلار در Forward سرمایه‌گذاری کرد.

ته گفت: «در آن زمان همه معتقد بودند که این استراتژی قطعاً جواب می‌دهد و قیمت دارایی‌ها همچنان افزایش می‌یابد.»

با این حال، بازار بعداً اصلاح شد و قیمت سهام Forward در این ماه به ۷ دلار به ازای هر سهم کاهش یافت. سپس شرکت برنامه‌هایی را برای بازخرید سهام خود تا سقف ۱ میلیارد دلار طی دو سال آینده اعلام کرد، اما این اقدام مانع از کاهش مداوم قیمت سهام نشد.

ته که قبلاً حدود ۱.۵ میلیون دلار ضرر کرده است، گفت: «موسیقی متوقف شد. حالا دارم تردید می‌کنم، آیا باید خارج شوم؟ چقدر ضرر را در نهایت باید برای این چیزها تحمل کنم؟» Forward از اظهار نظر در این باره خودداری کرد.

رشد DATها توجه SEC را به خود جلب کرده است. پل اتکینز، رئیس SEC، ماه گذشته در مصاحبه‌ای در یک کنفرانس ارز دیجیتال در میامی گفت: «واضح است که نگرانی در اینجا وجود دارد، ما به دقت در حال نظارت هستیم.»

با این حال، در پشت این گوشه نوظهور از دنیای ارز دیجیتال، یک حامی قدرتمند وجود دارد - خانواده ترامپ.

بنیان‌گذاران World Liberty Financial شامل اریک ترامپ (راست) و زک ویتکاف هستند. در ماه مه امسال، این دو با هم در یک کنفرانس ارز دیجیتال در امارات متحده عربی ظاهر شدند. منبع تصویر: کاتارینا پرمفورس/نیویورک تایمز

در اوت امسال، World Liberty Financial اعلام کرد که تیم بنیان‌گذار آن - از جمله پسر رئیس‌جمهور، اریک ترامپ - به هیئت مدیره شرکت سهامی عام ALT5 Sigma خواهند پیوست. این شرکت قصد دارد به شدت توکن WLFI را که توسط World Liberty صادر شده است، انباشت کند. (در حال حاضر، اریک ترامپ به عنوان مشاور استراتژیک و ناظر ذکر شده است.)

به نظر می‌رسد این توافق آماده است تا به سرعت به نفع خانواده ترامپ باشد. طبق توافق‌نامه تقسیم درآمد که در وب‌سایت World Liberty فاش شده است، هر بار که توکن WLFI معامله می‌شود، یک نهاد تجاری متعلق به خانواده ترامپ می‌تواند بخشی از سود را دریافت کند.

با این حال، پس از آن، وضعیت عملیاتی ALT5 Sigma شروع به وخامت کرد. در اوت، شرکت فاش کرد که مدیران یکی از شرکت‌های تابعه آن به جرم پولشویی در رواندا محکوم شده‌اند و هیئت مدیره در حال بررسی سایر «مسائل فاش‌نشده قبلی» است. مدت کوتاهی پس از آن، ALT5 Sigma تعلیق مدیرعامل و خروج دو مدیر ارشد دیگر را اعلام کرد.

از اوت، قیمت سهام این شرکت ۸۵ درصد کاهش یافته است. سخنگوی ALT5 Sigma اظهار داشت که این شرکت همچنان «به آینده امیدوار است.»

Flash Crash

بیشتر تلاطم‌های اخیر در بازار ارز دیجیتال را می‌توان به یک شب در اکتبر نسبت داد.

با حمایت عمومی ترامپ، بازار ارز دیجیتال در بیشتر سال در حال رشد مداوم بود. با این حال، در ۱۰ اکتبر، قیمت‌های بیت‌کوین و Ethereum ناگهان سقوط کردند و ده‌ها توکن دیگر را با خود پایین کشیدند.

این یک «سقوط ناگهانی» معمولی بود که در آن قیمت‌ها در مدت بسیار کوتاهی به شدت فرو ریختند.

محرک فوری، اعلام تعرفه‌های جدید ترامپ بر چین بود که شوک‌هایی را به اقتصاد جهانی وارد کرد. با این حال، دلیل اینکه قیمت دارایی‌های ارز دیجیتال به شدت ضربه خورد، به دلیل سطوح بالای اهرم در بازار بود.

در پلتفرم‌های معاملاتی ارز دیجیتال، معامله‌گران می‌توانند از دارایی‌های خود به عنوان وثیقه استفاده کنند تا پول نقد قرض بگیرند یا اهرم بیشتری برای شرط‌بندی‌های بزرگ‌تر روی ارزهای دیجیتال ایجاد کنند. طبق داده‌های شرکت تحقیقاتی ارز دیجیتال Galaxy Research، تنها در سه ماهه سوم، مقیاس جهانی وام‌دهی مبتنی بر دارایی‌های ارز دیجیتال ۲۰ میلیارد دلار افزایش یافت و به رکورد ۷۴۰ میلیارد دلار رسید.

تهاجمی‌ترین و پرخطرترین معاملات ارز دیجیتال معمولاً در بازارهای خارجی انجام می‌شود. با این حال، در ژوئیه امسال، بزرگترین صرافی ارز دیجیتال ایالات متحده، کوین‌بیس، از راه‌اندازی یک ابزار سرمایه‌گذاری خبر داد که به معامله‌گران اجازه می‌دهد وجوهی معادل ۱۰ برابر دارایی‌های خود را برای شرط‌بندی روی قیمت‌های آتی بیت‌کوین و اتریوم قرض بگیرند.

پیش‌زمینه راه‌اندازی این محصول توسط کوین‌بیس این است: نهادهای نظارتی فدرال دستورالعمل‌های قبلی محدودکننده چنین وام‌دهی‌های با اهرم بالا را پس گرفته‌اند و انجام چنین عملیاتی را دوباره در ایالات متحده ممکن ساخته‌اند.

در ژوئیه امسال، کوین‌بیس اعلام کرد که ابزار سرمایه‌گذاری را معرفی می‌کند که به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا ۱۰ برابر دارایی‌های خود را برای شرط‌بندی روی حرکات قیمت بیت‌کوین و اتریوم قرض بگیرند. منبع عکس: گبی جونز/نیویورک تایمز

فروش اکتبر باعث ایجاد یک فاجعه سیستماتیک در کل صنعت مانند سال ۲۰۲۲ نشد که چندین شرکت بزرگ ارز دیجیتال یکی پس از دیگری ورشکست شدند. اما پیش‌نمایش واضحی ارائه داد: بحرانی که می‌تواند کل دنیای ارز دیجیتال را در بر بگیرد و چگونگی وقوع آن.

از نظر مکانیکی، وام‌دهی ضررها را در بازار نزولی تشدید می‌کند. با کاهش قیمت‌ها، صرافی‌ها مجبور می‌شوند دارایی‌های وثیقه مشتریان را بفروشند - فرآیندی که به عنوان «لیکویید شدن» شناخته می‌شود - که اغلب قیمت‌ها را بیشتر کاهش می‌دهد.

طبق گفته شرکت ردیابی داده‌های صنعت CoinGlass، تنها در ۱۰ اکتبر، حداقل ۱۹ میلیارد دلار شرط‌بندی اهرمی ارز دیجیتال لیکویید شد که ۱.۶ میلیون معامله‌گر را تحت تأثیر قرار داد. لیکویید شدن‌ها عمدتاً در صرافی‌های خارجی از جمله بایننس، OKX و Bybit متمرکز بود.

این فروش باعث افزایش حجم معاملات شد و برخی معامله‌گران هنگام تلاش برای انتقال وجوه در صرافی‌های بزرگ با مشکلات فنی مواجه شدند. کوین‌بیس گفت برخی مشتریان در طول معاملات «تأخیرهای احتمالی یا عملکرد ضعیف» را تجربه کردند.

درک بارترون، مهندس نرم‌افزار و سرمایه‌گذار ارز دیجیتال از تنسی، گفت که حساب کوین‌بیس او به طور موقت قفل شده است. او گفت: «اگر می‌خواستم هم نمی‌توانستم موقعیت‌هایم را ببندم. احساس می‌شد کوین‌بیس تقریباً همه را در حساب‌هایشان «قفل» کرده است، توانایی نجات وجوه را از دست داده بودند، فقط مجبور بودند سوار ترن هوایی شوند.»

بارترون گفت که در روزهای بعد در مجموع حدود ۵۰,۰۰۰ دلار در دارایی‌های ارز دیجیتال ضرر کرد، تا حدی به این دلیل که نمی‌توانست دارایی‌های خود را در زمان‌های مورد نظر بفروشد.

سخنگوی کوین‌بیس پاسخ داد که این شرکت ابزارهای مدیریت ریسک خودکار را ارائه می‌دهد، «که به درستی عمل کردند و صرافی در طول رویداد عملیاتی باقی ماند.»

سخنگوی بایننس اذعان کرد که به دلیل افزایش قابل توجه حجم معاملات، پلتفرم «برخی مشکلات فنی را تجربه کرد» و اظهار داشت که اقداماتی برای جبران خسارت کاربران انجام شده است.

Experiment

یک شب تابستانی امسال، کارآفرینان ارز دیجیتال کریس یین و تدی پورنپرینیا برای یک مراسم گالا با لباس رسمی به مرکز کندی در واشنگتن دی‌سی رسیدند.

این یک رویداد اجتماعی برجسته بود. یین، با کت و شلواری که شب قبل خریده بود، خود را به معاون رئیس‌جمهور جی‌دی ونس، سرمایه‌گذار سابق سیلیکون‌ولی، معرفی کرد؛ او و پورنپرینیا همچنین با وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت، مدیر سابق صندوق پوشش ریسک، صحبت کرده بودند؛ و حتی فرصتی برای عکس گرفتن با ترامپ پیدا کردند که به دوربین شست نشان داد.

این دو بنیان‌گذار در حال هموار کردن راه برای طرح بلندپروازانه دیگری بودند که امسال برای این صنعت پیشنهاد شده بود: گسترش فناوری زیربنایی ارز دیجیتال به سایر حوزه‌های مالی.

برای ماه‌ها، استارتاپ آن‌ها Plume به دنبال تأییدیه از نهادهای نظارتی ایالات متحده برای راه‌اندازی یک پلتفرم آنلاین بوده است که به کاربران اجازه می‌دهد توکن‌های دیجیتالی را خریداری کنند که نشان‌دهنده «دارایی‌های دنیای واقعی» هستند - دارایی‌هایی که می‌تواند یک شرکت، یک مزرعه یا حتی یک چاه نفت باشد.

هم‌بنیان‌گذاران Plume، کریس یین (راست) و تدی پورنپرینیا در ساختمان امپایر استیت، که محل دفتر آن‌ها در ایالات متحده نیز هست، ظاهر شدند. منبع تصویر: لیلا استیونز/نیویورک تایمز

در بازارهای خارجی، مشتریان Plume می‌توانند «سهام» این محصولات را بخرند و آن‌ها را مانند هر توکن دیگری معامله کنند. با این حال، این سرویس که به عنوان «توکنیزه کردن» شناخته می‌شود، در ایالات متحده در یک منطقه خاکستری قانونی فعالیت می‌کند. این به این دلیل است که قوانین اوراق بهادار ایالات متحده، که دهه‌هاست اجرا می‌شوند، الزامات نظارتی سخت‌گیرانه‌ای را برای هر نوع فروش سهام اعمال می‌کنند.

هدف اصلی این قوانین محافظت از سرمایه‌گذاران از طریق افشای اجباری است که صادرکنندگان را ملزم می‌کند اطلاعات عملیاتی، مالی و ریسک گسترده‌ای را ارائه دهند. در نتیجه، توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی برای معاملات خارجی در ایالات متحده با آستانه انطباق بسیار بالاتری نسبت به بازارهای خارجی مواجه است.

Plume در تلاش است تا تأییدیه نهادهای نظارتی ایالات متحده را برای راه‌اندازی یک پلتفرم آنلاین برای توکنیزه کردن دریافت کند. منبع تصویر: لیلا استیونز/نیویورک تایمز

امسال، توکنیزه کردن به یکی از داغ‌ترین مفاهیم در صنعت ارز دیجیتال تبدیل شده است. مدیران صنعت معتقدند که «سهام توکنیزه شده» می‌تواند معاملات سهام را سریع‌تر و کارآمدتر کند و یک بازار جهانی ۲۴/۷ ایجاد کند که در آن سهام در سراسر جهان در گردش باشد. صرافی بزرگ آمریکایی کراکن قبلاً برای مشتریان خارجی یک بازار معاملات سهام مبتنی بر ارز دیجیتال فراهم کرده است.

در دنیای ارز دیجیتال، معاملات در یک دفتر کل عمومی ثبت می‌شوند که باعث می‌شود در مقایسه با امور مالی سنتی شفاف‌تر باشد. مدیران صنعت گفته‌اند: «این قابل ردیابی و قابل حسابرسی است. این تقریباً نقطه مقابل ریسک است.»

نمایندگان کراکن و کوین‌بیس با کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) دیدار کرده‌اند تا در مورد قوانین نظارتی برای دارایی‌های توکنیزه شده بحث کنند؛ در همین حال، Plume به دنبال یک مسیر قانونی قابل اجرا برای گسترش کسب‌وکار خود به سرزمین اصلی ایالات متحده است.

با این حال، این «مسابقه برای انتشار» نگرانی‌هایی را در میان نهادهای نظارتی فعلی و سابق، و همچنین مدیران برجسته در بخش مالی سنتی ایجاد کرده است. در سپتامبر، یک اقتصاددان از سیستم فدرال رزرو ایالات متحده اشاره کرد که توکنیزه کردن می‌تواند شوک مالی بازار ارز دیجیتال را به یک سیستم اقتصادی گسترده‌تر منتقل کند و توانایی سیاست‌گذاران برای حفظ یکپارچگی سیستم پرداخت در زمان‌های تنش را تضعیف کند.

با این وجود، پل اتکینز، رئیس SEC، نگرش مثبتی نسبت به سهام توکنیزه شده ابراز کرده و آن را یک پیشرفت فناورانه مهم خوانده است. در ماه مه امسال، او در یک میزگرد صنعت توکنیزه کردن اظهار داشت: «کمیسیون اختیار قابل توجهی در چارچوب قانون اوراق بهادار برای ایجاد ترتیبات مناسب برای صنعت ارز دیجیتال دارد و من قصد دارم آن را به جلو سوق دهم.»

برای تأمین یک موقعیت مطلوب، دو بنیان‌گذار Plume، کریس یین و تدی پورنپرینیا، رویکردهای متعددی را در پیش گرفته‌اند: آن‌ها در ماه مه با کارگروه ویژه ارز دیجیتال SEC دیدار کردند؛ محتوای بصری برای گزارش ارز دیجیتال کاخ سفید ارائه کردند؛ و یک دفتر مرکزی برای Plume در طبقه ۷۷ ساختمان امپایر استیت تأسیس کردند.

در یک پذیرایی با لباس رسمی در واشنگتن در اواخر تابستان امسال، کارکنان اصلی ترامپ به نظر می‌رسید که از این دو بنیان‌گذار قدردانی می‌کنند.

پورنپرینیا گفت: «آن‌ها Plume را می‌شناسند، همه نام ما را شنیده‌اند.»

هفته‌ها بعد، Plume یک ارتباط کلیدی بالقوه دیگر را اعلام کرد: یک همکاری تجاری با شرکت ارز دیجیتال خانواده ترامپ، World Liberty.

[لینک مقاله اصلی]