Rendement des obligations à 20 ans à 5,20 %, risque de flux de trésorerie pour les prêts d'achat

Le rendement des obligations américaines à 20 ans reste dans la fourchette des 5 %, attirant à nouveau l'attention sur la logique d'arbitrage. Au 20 août, le rendement était de 5,20 %, tandis que les taux d'intérêt des prêts hypothécaires à Taïwan se situaient entre 2,2 et 2,6 %, ce qui a entraîné une augmentation des transactions visant à tirer parti de l'écart de taux. Cependant, les flux de trésorerie et les fluctuations des taux de change peuvent affecter la structure des rendements. Le rendement à l'échéance des obligations américaines à 20 ans était de 5,239 %, mais le taux nominal était d'environ 5,125 %, ce qui signifie que les entrées de trésorerie réelles varient en fonction des intérêts. Dans les transactions utilisant des prêts, le calendrier des paiements d'intérêts et celui du remboursement des prêts peuvent ne pas coïncider, ce qui peut exercer une pression sur les flux de trésorerie. De plus, les fluctuations des taux de change jouent également un rôle important, et les investisseurs coréens qui détiennent simultanément des actifs en won et en dollars ne peuvent pas éviter le risque de change. Le rendement des adjudications des obligations à 20 ans le 19 août était de 5,204 %, avec un taux de soumission de 2,53 fois. Les taux d'intérêt à long terme sont à un niveau élevé, et dans une structure d'investissement par emprunt, le taux nominal, le calendrier de remboursement et le taux de change interagissent ensemble.

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