La demande en infrastructure AI dépasse celle d'Internet, la programmation générale stimule la croissance de l'ARR

L'analyse indique que, dans le cycle des semi-conducteurs et des infrastructures AI, la demande en infrastructure AI dure plus longtemps que celle de l'ère Internet, car la multiplication de la pénétration des utilisateurs et du nombre moyen de tokens par utilisateur élève considérablement le plafond. La pénétration des utilisateurs a déjà dépassé 50 %, et la croissance provient principalement du nombre moyen de tokens encore à un stade précoce. La dépense médiane par entreprise américaine pour l'AI est d'environ 12 USD par mois, ce qui pourrait à long terme se rapprocher de 10 % des salaires des cols blancs, soit environ 1000 USD par mois, laissant encore près de deux ordres de grandeur de potentiel de croissance. Contrairement au modèle d'abonnement plat de l'Internet, le coût élevé de l'inférence AI rend le coût marginal d'un accès unique plus élevé, nécessitant une infrastructure plus robuste. Après que les développeurs ont programmé, la prochaine phase de croissance de l'ARR proviendra principalement de la programmation générale, où les non-programmeurs utilisent les infrastructures de programmation pour accomplir des tâches non programmatiques à travers les secteurs, la programmation devenant le noyau d'exécution par défaut des agents. Les tâches liées à la programmation générale représentent environ 60 % à 70 % de l'ARR. À la date de juin 2026, parmi les clients d'OpenAI, Codex représente 64 % des tokens générés par Codex et ChatGPT combinés ; depuis février, la croissance hebdomadaire de Codex dans des domaines tels que le droit, le recrutement en vente et le marketing a largement dépassé celle de l'ingénierie. Dans les revenus d'Anthropic, le développement/logiciel au sens étroit représente environ 40 %, tandis que le secteur financier et de l'assurance dépasse 20 %, avec également une part considérable dans les domaines du droit, des sciences de la vie et du commerce de détail. La logique de croissance des tokens du côté de la demande demeure, avec un chevauchement élevé entre les bailleurs de fonds et les bénéficiaires.

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