Vétéran de la crypto depuis une décennie, Zcash est également confronté à une crise de la quarantaine
Source : TechFlow (Shenchao)
Le 7 janvier, toute l'équipe de développement de Zcash a démissionné.
Pas une ou deux personnes en litige, mais toute l’Electric Coin Company (ECC), environ 25 personnes au total, y compris le PDG, ont débrayé ensemble.
ECC est le développeur principal de Zcash. Pour faire simple, les gens qui écrivent le code démissionnent.
Le marché a immédiatement réagi. ZEC a chuté de plus de 20% à la nouvelle.
Petit rappel : Zcash a presque dix ans.
Elle a été lancée le 28 octobre 2016, plus tôt que beaucoup de gens ne se sont même lancés dans la crypto. Son argument de vente initial était « transactions de confidentialité » : expéditeur, destinataire et montant entièrement chiffrés, invisibles sur la blockchain.
En réalité, au bout de neuf ans, moins de 1 % des transactions ZEC utilisent réellement la fonction de confidentialité
Les 99 % restants sont effectivement transparents.
Pendant neuf ans, l'utilisation stagne alors que l'équipe continue. Le prix s'est effondré de plus de 3 000 USD au lancement à environ 15 USD en juillet 2024.
Puis, fin 2025, la ZEC a soudainement décollé.
Après avoir oscillé autour de 40 USD plus tôt dans l'année, il a bondi à 744 USD le 7 novembre, replaçant le plafond du marché au-dessus des 10 milliards USD et revenant dans le top 20.
Le long récit inactif de la « pièce de la vie privée » est soudainement redevenu à la mode.
Et puis, l'équipe de développement est partie.
Ça se lit comme un script de quarantaine : acheter une Porsche, puis divorcer. Recevez le bonus de fin d'année, puis séparez-vous.
Quand l'argent manque, tout le monde est un camarade. Quand l'argent arrive, le combat devient pour savoir qui décide.
Quelle était la dispute ?
Un portefeuille appelé Zashi.
Zashi est un portefeuille mobile lancé par ECC début 2024, conçu avec confidentialité activée par défaut. C'est la passerelle utilisateur la plus importante de l'écosystème Zcash.
ECC voulait privatiser Zashi, faire appel à des capitaux externes et en faire une entreprise soutenue par des entreprises qui pourrait lever des fonds et itérer rapidement.
Mais ECC n'est pas une entreprise indépendante à but lucratif.
En 2020, ECC a été placé sous l’égide d’une entité à but non lucratif appelée Bootstrap, structurée en tant qu’US 501(c)(3).
Pour faire simple, cette structure est conçue pour les organismes de bienfaisance et d'intérêt public. L'avantage est l'exonération fiscale. L'inconvénient est que les profits ne peuvent pas être distribués en interne et que les décisions relatives aux actifs sont soumises à l'approbation du conseil d'administration.
À l'époque, cela avait été fait pour des raisons de conformité, afin de réduire la pression réglementaire de la SEC. Sur le marché baissier, tout le monde s'en foutait. Il n'y avait pas d'argent pour se disputer.
Le conseil d'administration a dit non.
Leur raisonnement était simple : en tant qu'organisation à but non lucratif, ils ont l'obligation légale de protéger les intérêts des donateurs. Privatiser Zashi pourrait être illégal, inviter à des poursuites ou déclencher des réactions politiques. Ils ont cité OpenAI comme un exemple de prudence : combien de procès ont suivi sa tentative de passer de l’organisation à but non lucratif à l’organisation à but lucratif.
L'ancien PDG d'ECC, Josh Swihart, n'était pas du tout d'accord.
Sur X, il a qualifié les actions du conseil d’administration de « comportement de gouvernance malveillant », disant qu’elles rendaient « impossible pour l’équipe de remplir ses fonctions efficacement et dignement ».
Il a utilisé un terme juridique : « décharge constructive »– c’est-à-dire que vous n’êtes pas officiellement licencié, mais que les conditions de travail sont rendues intenables, vous forçant ainsi à partir.
Dans ce cas, 25 personnes ont été chassées ensemble.

Swihart a également nommé publiquement quatre membres du conseil : Zaki, Christina, Alan et Michelle – et ont combiné leurs initiales dans « ZCAM ».
ZCAM.
Cela ressemble beaucoup à « ARNAQUE ».
Que ce soit intentionnel ou non n'est pas clair.
Parmi eux, Zaki Manian a l'histoire la plus controversée.
Figure de longue date de l'écosystème Cosmos, il était un membre essentiel de Tendermint avant de démissionner en 2020 après un conflit public avec sa fondatrice Jae Kwon.
En 2023, le FBI l'informe que deux développeurs dans un projet qu'il supervise sont des agents nord-coréens. Il aurait su et ne pas le divulguer pendant 16 mois. En octobre 2024, Jae Kwon l'accuse publiquement de négligence grave et de trahison de la confiance.
Aujourd'hui, il siège au conseil d'administration de Zcash.
Un jour après la démission massive, l'ancienne équipe d'ECC a annoncé une nouvelle entreprise, le nom de code CashZ.
Ils ont déclaré qu'ils utiliseraient la base de code existante de Zashi pour lancer un nouveau portefeuille dans les semaines à venir. Les utilisateurs existants de Zashi pourraient migrer facilement.
« Nous sommes toujours la même équipe, avec la même mission : construire de l’argent privé imparable. »
Pas de nouveau token. Pas de fork. Je change la coque et je continue le travail.
Le plus ironique dans cette histoire est le moment choisi.
Quand ZEC était à 15 USD, personne ne se souciait de savoir qui contrôlait le portefeuille.
Quand il a atteint 500 USD, la valeur de Zashi est soudain devenue existentielle.
L'argent clarifie les relations.
La même tension entre l’ASBL et la start-up s’est déroulée très différemment ailleurs. Chez OpenAI, le conseil a perdu. Chez Zcash, l'équipe est partie.
Qui a « gagné » n'est pas clair, mais le conflit lui-même est courant dans toute la crypto.
Sur le site CashZ, Swihart a écrit pourquoi ils sont partis :
« Le modèle de fondation à but non lucratif est une relique de l’ère de la conformité crypto. À l’époque, les projets avaient besoin d’un « tampon réglementaire » pour se protéger. Mais ces tampons entraînent une bureaucratie et une impasse stratégique. Les startups peuvent évoluer rapidement. Les OSBL ne peuvent pas. »
Il a ajouté :
« Quiconque a passé du temps dans la crypto le sait : l’enchevêtrement entre les fondations à but non lucratif et les startups technologiques est une source infinie de drames. »
Un drame sans fin.

En 2023, lorsque Zooko quitte son poste de PDG, des rumeurs circulent déjà sur des désaccords avec Swihart. En janvier 2025, Peter Van Valkenburgh, membre du conseil d'administration de la Fondation Zcash, démissionne également.
Après dix ans, la plupart des figurines originales ont disparu.
Quelqu'un a demandé sur X : Zcash va mourir ?
La blockchain tourne toujours.
Le code existe toujours.
Seules les personnes qui l'écrivent ont changé.
Mais Swihart a probablement raison: la tension entre les OSBL et les startups est un défaut structurel dans la gouvernance de la crypto. Cosmos s'en est battu. Ethereum s'en est battu. Solana s'est battue pour ça aussi.
La différence n'est que dans l'intensité et le résultat.
Zcash a choisi l'option la plus propre de toutes.
Rompre.
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