Après 10 semaines d'arrêt, Strategy est-elle enfin prête à revenir au mode "acheter, acheter, acheter" ?

Auteur : Lockridge Okoth, beincrypto

Traduit par : Saoirse, Foresight News

Michael Saylor a déclaré que Strategy faisait un retour en force. Avant cette annonce de deux mots, Strategy n'avait pas acheté de Bitcoin (BTC) depuis 10 semaines.

Trois changements subtils ont eu lieu sur le plan financier de l'entreprise. Ce sont ces éléments qui ont conduit les traders à considérer cette annonce comme un signal d'action, et non comme un simple slogan.

La dette de Strategy ne freine plus l'achat de Bitcoin {#article-toc-33621-2}

Strategy détient environ 6,69 milliards de dollars en liquidités, tout en ayant environ 6,71 milliards de dollars de dettes en obligations convertibles. L'entreprise indique que son ratio d'endettement net est actuellement de seulement 0,1 %.

Tout au long de l'été, il y avait un écart inverse entre les liquidités et la dette, les traders ayant alors intégré dans les prix le risque que l'entreprise soit contrainte de vendre des actifs. La semaine dernière, cet écart a complètement disparu, les deux valeurs étant désormais à peu près égales, ce qui a entraîné une hausse de 12 % du prix de l'action MSTR.

L'arrêt des achats est bien réel : la dernière fois que Strategy a acheté des Bitcoins, c'était le 22 juin, lorsqu'elle a acquis 520 Bitcoins à un prix unitaire de 67 068 dollars. Depuis lors, l'entreprise a vendu des Bitcoins à quatre reprises. En août, elle a obtenu 3,28 milliards de dollars de nouveaux fonds, mais cet argent a été entièrement converti en liquidités en dollars et n'a pas été utilisé pour acheter des Bitcoins.

L'accumulation de réserves de liquidités était intentionnelle, la majeure partie des fonds étant destinée à un fonds de réserve pour le paiement des dividendes. Ce fonds, qui était de 3,75 milliards de dollars en juillet, a atteint 5,1 milliards de dollars.

Réserves en dollars de Strategy. Source : Strategy

Le prix de STRC est presque revenu à la valeur nominale {#article-toc-33621-3}

STRC est une action privilégiée émise par Strategy pour lever des fonds, avec un rendement de dividende de 12 % et un prix cible de 100 dollars.

Le 28 août, le prix de clôture de STRC était de 97,33 dollars, avec un point bas de 12 mois à 71,25 dollars. Si le prix de l'action tombe en dessous de 100 dollars, cela entraînera des pertes pour l'entreprise.

Évolution du prix de STRC. Source : TradingView

« Notre objectif est de maintenir le prix de l'action STRC dans la fourchette de 99 à 100 dollars à long terme. Si le prix de STRC tombe en dessous de 100 dollars, nous prévoyons de racheter les actions STRC de manière ordonnée selon les règles. »

Le PDG Phong Le a déclaré cela lors du rapport de résultats du deuxième trimestre.

Chaque dollar investi dans le rachat de STRC signifie un dollar de moins pour acheter des Bitcoins. En août, Strategy a soutenu cette opération de protection en vendant des Bitcoins. Et lorsque le prix de l'action s'est approché de 97 dollars, cette consommation de fonds a pratiquement cessé.

Le risque s'est encore amplifié. En juillet 2025, STRC a levé 2,47 milliards de dollars à 90 dollars par action, avec un rendement de dividende de 9 % ; aujourd'hui, cette action privilégiée a une capitalisation d'environ 10 milliards de dollars, avec un rendement de 12 %.

Les dépenses en dividendes ne doivent pas être sous-estimées. Rien qu'au deuxième trimestre, Strategy a dépensé 400,7 millions de dollars en dividendes sur ses actions privilégiées.

Saylor envoie un signal, mais ce n'est pas une annonce officielle {#article-toc-33621-4}

Saylor a accompagné son annonce d'un graphique montrant une détention totale de 840 447 Bitcoins, d'une valeur de 65,72 milliards de dollars. Quelques heures auparavant, il avait également posté : « Tout est comme d'habitude. »

Michael Saylor laisse entendre qu'il continuera à acheter des Bitcoins. Source : Compte X de Saylor

Ces deux publications sur les réseaux sociaux ne font pas partie des documents de déclaration réglementaire. Cependant, les achats de Bitcoins de l'entreprise seront reflétés dans le rapport hebdomadaire, le prochain rapport étant prévu pour le 31 août (lundi).

Il est possible que Strategy ait déjà acheté des Bitcoins la semaine dernière, mais il est également possible qu'elle ne l'ait pas fait. Après tout, en juillet, il avait également déclaré que « le Bitcoin avait remporté la victoire », mais ensuite, les achats avaient été gelés pendant cinq semaines.

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