Arthur Hayes, le retour des capitaux japonais et la dette AI comme variables de liquidité

La possibilité d'un ajustement de la répartition des actifs des fonds de pension publics japonais et le déséquilibre des capitaux d'investissement en intelligence artificielle (IA) pourraient modifier les flux de liquidité mondiaux. Arthur Hayes, directeur des investissements chez Maelstrom, a expliqué le retour des capitaux japonais en le liant à la politique de liquidité de la Réserve fédérale américaine. Il a présenté le taux de change euro-yen (EUR/JPY) comme un indicateur avancé montrant la vitesse d'expansion de la liquidité en dollars, et a prédit qu'une réduction des actifs étrangers par le gouvernement japonais et les investisseurs institutionnels, accompagnée d'une augmentation des actifs en yen, pourrait entraîner une appréciation du yen et une dépréciation du dollar. Le ministère des Finances japonais a déclaré que le portefeuille de base du GPIF pourrait être vérifié et ajusté en fonction des changements dans l'environnement du marché. Actuellement, la répartition des actifs de base est de 25 % en obligations domestiques, 25 % en obligations étrangères, 25 % en actions domestiques et 25 % en actions étrangères. Le GPIF a tenu une réunion exceptionnelle de son comité de gestion en août, mais aucune annonce officielle concernant la vente d'actifs étrangers ou l'augmentation d'actifs domestiques n'a été faite. Hayes a également suggéré que si la vente d'actifs étrangers par les institutions japonaises pesait sur les obligations d'État américaines et le marché obligataire européen, cela pourrait inciter les États-Unis à fournir de la liquidité en dollars. Concernant l'industrie de l'IA, il a souligné que la structure de financement posait problème par rapport au taux de croissance, et a déclaré que la nouvelle liquidité pourrait se déplacer vers des actifs tels que le Bitcoin (BTC), l'or et l'Ethereum (ETH). Il a décrit l'Ethereum comme une position majeure dans le portefeuille de Maelstrom.

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