Les banques ont amélioré leur rentabilité, mais l'alerte sur le défaut de paiement persiste : les clés des derniers bilans

Au milieu du débat sur l'augmentation des défauts de paiement, en août, les banques argentines ont terminé de présenter leurs bilans pour le deuxième trimestre de l'année. Les résultats des principales entités privées ont montré une amélioration généralisée de la rentabilité, soutenue par des marges financières encore élevées et diverses stratégies de réduction des coûts. Cependant, la qualité des actifs reste l'un des principaux points d'attention, en particulier parmi les entités ayant une plus grande exposition au crédit à la consommation, où la détérioration des portefeuilles continue de peser sur les niveaux de défaut.

Pour mettre cela en perspective, un rapport récent de 1816 a indiqué (sur la base des données de la Centrale des Débiteurs de la BCRA) que le défaut de paiement du crédit privé a légèrement augmenté en juillet, après la pause enregistrée en juin. Dans le segment des ménages, le taux de défaut est passé de 12,77 % à 12,94 %, dans un contexte où les banques continuent d'avancer avec des refinancements de dettes. Pour les entreprises, il est passé de 3,5 % à 3,61 %.

Dans ce contexte, les bilans de Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, BBVA Argentina et Grupo Supervielle ont, en termes généraux, affiché de meilleurs résultats que le trimestre précédent. En même temps, les entités ont commencé à montrer plus de prudence concernant la croissance du crédit pour le reste de l'année.

La photographie, cependant, n'est pas homogène. Banco Macro s'est distingué par ses niveaux de rentabilité, Galicia a montré une forte reprise par rapport au premier trimestre, BBVA a amélioré ses résultats et maintenu un taux de défaut inférieur à la moyenne du système, tandis que Supervielle est revenu en territoire positif et a montré une amélioration de ses indicateurs de qualité de portefeuille.

Galicia : forte reprise des bénéfices et le défaut de paiement comme principal défi

Grupo Financiero Galicia a enregistré un bénéfice net de 258,3 milliards de dollars au deuxième trimestre, un bond de 264 % par rapport aux trois premiers mois de l'année et de 12 % par rapport à l'année précédente.

L'amélioration a porté le ROE trimestriel annualisé à 11,3 %, au-dessus de la fourchette de 8 % à 10 % attendue. Le résultat a été principalement soutenu par des coûts de financement plus bas, de meilleurs rendements du portefeuille de titres publics, des charges de prévisions réduites et une diminution des pertes liées à la position monétaire.

Les prêts consolidés ont augmenté de 2 % par rapport au trimestre précédent et de 5 % par rapport à l'année précédente. Au sein de Banco Galicia, cependant, une dynamique dispar a été observée : les crédits en pesos ont chuté de 4 % au trimestre, tandis que ceux libellés en dollars ont progressé de 22 %.

Le principal point d'attention reste le défaut de paiement. Les prêts irréguliers consolidés (NPL) ont augmenté jusqu'à 10,6 %, contre 9,6 % au trimestre précédent et 5,5 % un an auparavant. À Banco Galicia, ils ont atteint 8,3 %, tandis qu'à Naranja X, ils ont grimpé jusqu'à 19,7 %. Un point à prendre en compte est que la banque prévoit une croissance des crédits plus faible pour le reste de l'année.

Banco Macro : forte rentabilité et détérioration du portefeuille de consommation

Banco Macro a obtenu un bénéfice net de 206,8 milliards de dollars, une augmentation de 39 % par rapport au trimestre précédent et de 4 % par rapport à la même période de 2025. Le ROE trimestriel annualisé a atteint 13,4 %, au-dessus des estimations de 10 % à 11 %.

Si l'on exclut les retraits anticipés et les provisions pour indemnités, le bénéfice ajusté aurait atteint 221 000 millions de dollars et le ROE 14,3 %.
Les prêts ont augmenté de 3 % par rapport au trimestre précédent, bien qu'ils aient encore montré une baisse annuelle de 5 %. Comme en Galice, le crédit en dollars a montré un dynamisme supérieur à celui du financement en pesos, avec des avancées trimestrielles de 8 % et 2 %, respectivement.
L'autre face de la médaille a de nouveau été la qualité du portefeuille. Le taux de défaut a augmenté de 5,4 % à 6,25 %, principalement en raison de la détérioration des prêts à la consommation. Le coût du risque, cependant, a diminué de 8,9 % à 6,9 %. Macro a également maintenu des marges élevées : le NIM s'est établi à 24 %, contre 25,3 % au premier trimestre. Après les bons résultats du semestre, l'entité a relevé sa prévision de ROE ajusté pour l'ensemble de 2026 de 8 % à environ 12 %.
En revanche, elle a réduit ses attentes de croissance réelle du crédit à seulement 2 % - 5 %, en raison de l'impact des taux d'intérêt plus élevés sur la demande de financement.
BBVA : les bénéfices ont augmenté de 45 % et le taux de défaut est resté en dessous du système
BBVA Argentina a rapporté un bénéfice de 131 600 millions de dollars, supérieur de 44,6 % à celui du premier trimestre et de 65,2 % en termes annuels. Le ROE trimestriel annualisé a progressé de 8,3 % à 12,2 %, tandis que le ROA est passé de 1,2 % à 1,8 %. L'amélioration a été principalement expliquée par des pertes monétaires moindres et une réduction des dépenses opérationnelles.
Contrairement à d'autres entités, BBVA a montré une croissance réelle des prêts privés de 2,1 % trimestriel et de 13,1 % annuel. Les crédits commerciaux ont progressé de 3,3 % au trimestre et ceux destinés au segment de détail, de 0,6 %.
Le financement en devises étrangères a également été mis en avant : les prêts en dollars ont augmenté de 39,7 % en glissement annuel mesurés en pesos. Le taux de défaut a augmenté de 5,60 % à 6,09 %, principalement en raison des cartes de crédit et des prêts personnels. Cependant, il est resté en dessous de 7,22 % enregistré par le système financier en juin. Le coût du risque a augmenté de 6,14 % à 7,13 %.
Supervielle est revenu en territoire positif et a progressé avec la réduction des coûts
Grupo Supervielle a obtenu un bénéfice net attribuable de 12 800 millions de dollars, inversant la perte de 18 200 millions de dollars enregistrée au cours du premier trimestre, bien qu'il soit inférieur aux 18 200 millions de dollars obtenus un an auparavant.
Le ROE rapporté a atteint 4,4 %, mais le bilan a été fortement affecté par des charges extraordinaires liées à son plan de réduction d'effectifs. En excluant ces concepts, le bénéfice ajusté a atteint 36 200 millions de dollars et le ROE a atteint 12,4 %, bien au-dessus des 5 % - 7 % attendus.
La banque a réduit son effectif de 17,2 % en glissement annuel, à 2 815 employés, et s'attend à ce que les économies générées par le processus commencent à se refléter pleinement dans les résultats à partir du troisième trimestre. Les prêts ont diminué de 1,4 % trimestriel, bien qu'ils aient augmenté de 8,9 % en glissement annuel. Les crédits en pesos ont reculé de 3,6 %, tandis que ceux libellés en dollars ont progressé de 6,3 %.

Contrairement à la Galice, Macro et BBVA, Supervielle a montré une légère amélioration de la morosité, qui est passée de 5,6 % à 5,5 %. Le coût du risque a également diminué, passant de 6 % à 5,6 %. De plus, elle a enregistré l'un des marges les plus élevées de la période : le NIM a grimpé jusqu'à 20,3 %, contre une prévision pour l'année entière de 17 % à 19 %. L'entité a relevé son objectif de ROE ajusté pour 2026 à entre 8 % et 10 %, bien qu'elle ait réduit sa prévision de croissance du crédit de 20-25 % à 10-15 %.

VALO : résultat record et forte croissance du crédit corporatif

VALO a clôturé le deuxième trimestre avec un bénéfice net de 25,536 milliards de dollars, soit 73,3 % de plus que le premier trimestre et 36,6 % au-dessus de la même période de 2025. L'entité a qualifié cette période de son meilleur trimestre en termes de résultats nominaux. Le ROE s'est établi à 17,9 %, tandis que les revenus opérationnels nets ont atteint 99,3 milliards de dollars, avec une croissance de 23,6 % par rapport au trimestre précédent et de 49,1 % d'une année sur l'autre.

L'amélioration a été accompagnée d'une plus grande contribution des nouvelles affaires et des commissions. L'un des principaux différenciateurs par rapport aux autres banques analysées était la qualité du portefeuille. VALO a maintenu un ratio de morosité inférieur à 0,5 %, que l'entité a attribué à une politique conservatrice d'octroi de crédit.

En même temps, elle a montré une forte expansion du financement corporatif. Les prêts de la Banque Commerciale ont atteint 939,084 milliards de dollars, avec une croissance de 21 % par rapport au trimestre précédent et de 65 % d'une année sur l'autre. Dans le commerce extérieur, le portefeuille a atteint 66,460 milliards de dollars, soit 8 % de plus que le trimestre précédent, soutenu par le financement des importations.

En dépôts, le total s'est établi à 1,84 billion de dollars, avec une baisse de 1,1 % par rapport au premier trimestre mais une croissance de 20,4 % d'une année sur l'autre. De plus, il y a eu un changement dans la composition du financement : les dépôts en pesos sont passés à représenter 59 % du total, contre 47 % au trimestre précédent.

Dans l'ensemble, les bilans des cinq banques montrent une récupération de la rentabilité au cours du deuxième trimestre, bien qu'il y ait d'importantes différences dans l'évolution du crédit et, principalement, dans la qualité des portefeuilles. Malgré la détérioration enregistrée dans certains segments, la plupart des entités s'attendent à ce que la morosité commence à se normaliser au cours des prochains trimestres, bien que le processus puisse prendre plus de temps que prévu initialement.

Pendant ce temps, le crédit en dollars continue de montrer un dynamisme accru, en particulier parmi les entreprises et les secteurs liés à la génération de devises. Cette croissance se produit, de plus, dans un contexte où les dépôts en devises étrangères dépassent déjà 40 milliards de dollars.

Le scénario est plus difficile en pesos. C'est là que se concentre une grande partie des problèmes de morosité, en particulier dans les lignes de consommation, tandis que la volatilité des taux d'intérêt observée ces dernières semaines a ajouté une pression sur la demande de financement. Bien que les taux aient commencé à se normaliser, les banques restent plus prudentes lorsqu'il s'agit d'accorder de nouveaux prêts. Dans ce cadre, il convient de souligner une phrase de 1816 sur le sujet de la morosité qui mérite d'être gardée à l'esprit : "Le fait qu'il y ait tant de personnes avec des crédits irréguliers est pertinent pour réfléchir au dilemme auquel le gouvernement est confronté concernant la priorité à accorder à la stabilité monétaire ou à la stabilité des taux."

Ainsi, le défi pour la seconde moitié de l'année sera de maintenir l'amélioration de la rentabilité tout en normalisant la qualité des portefeuilles et en relançant le crédit en pesos, bien que de manière beaucoup plus progressive et prudente. La vitesse de ce processus dépendra de l'évolution des taux - éviter les épisodes de risque -, de l'activité économique et des revenus des ménages.

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