Edel élargit son initiative institutionnelle alors que la tokenisation à Wall Street mûrit

New York, États-Unis, 17 septembre 2026, Chainwire. Edel a annoncé un élargissement de son initiative institutionnelle pour ses marchés d'actions et de matières premières tokenisées sur Canton, dirigé par le membre du conseil d'administration Brad Klaas, un vétéran du prêt de titres et de la courtage principal dont la carrière s'étend aux entreprises prédécesseurs de BlackRock et à Franklin Templeton. Cette initiative intervient alors que les plus grandes institutions de Wall Street déplacent des actifs sur la blockchain et se confrontent à une question plus difficile : que peuvent faire ces actifs une fois qu'ils arrivent, et si la réponse donne aux institutions une raison convaincante de changer.

Dans le cadre de cet effort, Edel a rejoint le groupe de travail de l'industrie des solutions d'actifs numériques de la DTC, convoqué pour fournir des retours sur la création du service de tokenisation de la DTCC.

Edel contribuera à façonner ce travail aux côtés de plus de 100 autres membres, y compris des institutions au cœur des marchés de capitaux américains tels que NYSE, BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan et Citadel Securities. Le service de tokenisation de la DTCC devrait être lancé au quatrième trimestre 2026.

Pendant la majeure partie de la dernière décennie, la question qui planait sur la blockchain et les marchés de capitaux était de savoir si les deux appartenaient à la même phrase. Cette question a largement été réglée. BlackRock a tokenisé des fonds. JPMorgan a construit des rails de règlement blockchain.

Franklin Templeton a déplacé des produits d'investissement sur la blockchain. La Depository Trust & Clearing Corporation, l'utilitaire post-négociation sous-jacent à une grande partie du marché des titres américains, développe sa propre infrastructure de tokenisation.

Pourtant, alors que la nouveauté de l'émission s'estompe, une réalité moins confortable s'installe. Mettre un actif sur une blockchain ne le rend pas automatiquement utile à l'intérieur de la machinerie de la finance mondiale. Les marchés qui l'entourent doivent encore fonctionner.

Pour Klaas, ces exigences sont familières. Les questions auxquelles se confronte maintenant la finance sur la blockchain ressemblent de plus en plus à celles qu'il a passées des décennies à résoudre.

Au-delà du Token

La première ère de la tokenisation des actifs réels était dominée par des questions d'émission. Comment un fonds émet-il des actions en utilisant une infrastructure blockchain ? Cette question compte toujours, mais la valeur d'un actif financier n'est jamais venue uniquement du registre sur lequel il se trouve. Elle provient de tout ce qui peut se passer autour de lui.

Dans les marchés traditionnels, les actifs sont rarement statiques. Les actions sont prêtées. Les bons du Trésor sont mis en gage comme garantie. Les positions sont financées, margées, compensées et déplacées entre les institutions. Les courtiers empruntent des titres pour créer des marchés, les fonds spéculatifs les empruntent pour exprimer des positions courtes, et les grands propriétaires d'actifs prêtent des portefeuilles qui autrement resteraient inactifs. Cette plomberie ne fait rarement les gros titres. C'est aussi là que vit une grande partie de la finance moderne.

Cela crée un risque réel pour le mouvement de tokenisation. Si un titre tokenisé se négocie dans une piscine de liquidité isolée, ne peut pas être utilisé efficacement comme garantie et ne peut pas interagir avec les systèmes sur lesquels les institutions comptent déjà, la tokenisation peut simplement créer un autre silo. Le véritable enjeu est de rendre l'actif programmable sans aggraver le marché qui l'entoure.

Cela signifie aborder la liquidité, la confidentialité, le règlement et le crédit. Cela signifie également comprendre pourquoi les arrangements existants fonctionnent comme ils le font.

Ce que Wall Street a déjà appris

Au début de sa carrière, Klaas a dirigé les opérations mondiales de prêt de titres chez Wells Fargo Investment Advisors, l'entreprise qui est devenue Barclays Global Investors et a ensuite été acquise par BlackRock. Il dit avoir développé ces opérations de juste plus de 1 milliard de dollars à près de 40 milliards de dollars avant de partir en 1998, pendant une période où les actifs sous gestion de l'entreprise sont passés d'environ 400 milliards de dollars à 1,2 trillion de dollars.

Il a ensuite construit des entreprises dans le courtage principal et le trading électronique, et a passé plus de quatre ans chez Franklin Templeton à travailler sur des produits de garantie tokenisés institutionnels et des partenariats. Son expérience couvre à la fois la machinerie qui met les portefeuilles institutionnels au travail et l'effort pour amener ces fonctions sur la blockchain.

Cet arc de carrière est important car les deux marchés commencent à se chevaucher. Le prêt de titres transforme un portefeuille passif en capital productif, mais l'infrastructure qui le sous-tend est exigeante. L'exposition aux contreparties doit être gérée. Les mouvements de garantie, les changements de marge et les titres doivent être rappelés. Les actions des entreprises doivent être prises en compte, et le règlement doit se faire de manière fiable.

Des décennies d'infrastructure financière existent pour rendre ce processus ennuyeux. La blockchain change certains des mécanismes, mais elle n'élimine pas ces obligations.

Klaas voit une opportunité dans la manière dont ces fonctions se connectent. En discutant du financement traditionnel des titres avec Andrés Soltermann, PDG et co-fondateur d'Edel, il décrit "de très vieux systèmes alignés d'une manière particulière". Changer ce que peut faire un actif signifie souvent travailler à travers des arrangements qui n'ont pas été conçus pour s'adapter ensemble. En revanche, son intérêt pour la blockchain repose sur la composabilité : la capacité de construire des fonctions financières qui peuvent fonctionner ensemble et s'adapter à de nouveaux usages.

Cette flexibilité aide à expliquer l'intérêt de Klaas pour Edel. Lorsqu'on lui demande quel avantage concurrentiel un jeton pourrait donner à l'entreprise, il souligne la possibilité de l'utiliser dans plusieurs activités plutôt que de le confiner à une seule application. À mesure que l'infrastructure se développe, ces usages pourraient ouvrir différentes sources de revenus et d'activités - ce qu'il décrit comme "créer cette roue autour des revenus". Pour quelqu'un qui a passé des décennies à construire des entreprises autour de l'utilisation productive des actifs, l'attrait est un jeton dont le rôle économique pourrait s'élargir parallèlement aux marchés qui se construisent autour de lui.

En tant que membre du conseil d'administration, le mandat de Klaas couvre la stratégie institutionnelle, les relations avec les grandes entreprises et la façon dont les marchés d'Edel pour les actions et les matières premières tokenisées sur Canton servent les participants institutionnels. Il engage l'équipe dans des conversations avec des décideurs à travers la finance traditionnelle, tout en aidant à traduire leurs exigences commerciales et opérationnelles dans les marchés qu'Edel construit.

Canton donne à cette discussion une dimension pratique : les applications qualifiées peuvent gagner des récompenses en Canton Coin pour l'activité économique qu'elles apportent au réseau. Edel a rapporté en août qu'elle générait "des dizaines de milliers de revenus chaque jour", que l'entreprise attribue à ces récompenses. Cela offre un exemple concret de l'opportunité plus large que Klaas décrit : gagner de la participation dans l'infrastructure, aux côtés de l'entreprise construite au-dessus.

Ce qui compte, c'est le chevauchement entre ce qu'il a passé des décennies à construire et le problème qui émerge maintenant sur la chaîne. Son expérience relie la technologie aux décisions commerciales qui déterminent si les institutions l'utiliseront.

La formule du profit

Klaas a une vision claire du changement institutionnel. Les grandes entreprises ont des revenus établis, des obligations internes et des investisseurs dont l'accord peut être nécessaire avant qu'elles ne puissent adopter une approche différente. Leur volonté de bouger, soutient-il, est affectée par "leur propre formule de profit".

Cette observation a deux facettes. Une institution a peu de raisons de remplacer un système fonctionnel simplement parce qu'une technologie plus récente existe. Elle a une raison plus convaincante de considérer celle qui pourrait réduire les coûts de financement, améliorer la disponibilité des garanties ou lui permettre de faire plus d'affaires avec les actifs qu'elle détient déjà.

C'est ici que la mobilité des garanties devient intéressante. Si les actifs prennent des heures ou des jours à se déplacer entre les systèmes, les institutions peuvent avoir besoin de liquidités supplémentaires pour respecter leurs obligations pendant qu'elles attendent. Si un titre éligible peut être déployé plus efficacement comme garantie, une partie de ce fardeau de financement pourrait diminuer. Un portefeuille existant pourrait soutenir une activité financière qui nécessiterait autrement un pool de liquidités séparé.

Ces améliorations doivent justifier le coût d'intégration et satisfaire les exigences de risque de l'institution. Mais elles parlent directement à l'économie que Klaas décrit. La même préoccupation pour la rentabilité qui rend une entreprise réticente au changement peut lui donner une raison d'adopter un système qui améliore de manière démontrable son utilisation du capital.

Les actifs tokenisés ont besoin de quelque chose à faire

Edel explore une application de cette idée : savoir si les titres tokenisés par DTC pourraient être reconnus directement comme marge au sein d'Edel Markets.

Son objectif immédiat est les contrats à terme perpétuels sur Canton. L'ambition plus large est de construire une infrastructure de marchés de capitaux qui rend les actifs tokenisés plus productifs, améliorant leur circulation, leur soutien aux positions et leur service aux institutions qui les détiennent.

Si les arrangements nécessaires peuvent être établis, une institution pourrait être en mesure de poster un titre éligible plutôt que de le vendre ou de lever des liquidités séparées pour financer la marge. Le bénéfice potentiel viendrait de la réduction des frictions entre la détention d'un actif et son utilisation.

Cependant, la reconnaissance en tant que marge nécessite plus qu'un jeton pouvant circuler. Le marché récepteur doit accepter l'actif, l'évaluer correctement et établir ce qui se passe si la position se détériore ou si la contrepartie fait défaut. La garde, les permissions et les droits exécutoires restent partie intégrante de la transaction.

Ce sont les types de questions qui relient l'application proposée à l'expérience de Klaas. Un développeur crypto peut expliquer ce que la technologie permet. Une institution doit comprendre comment l'arrangement s'intègre à ses exigences de financement, de risque et d'exploitation. Sa contribution réside dans l'aide à la rencontre de ces conversations.