El-Erian : La hausse des taux d'intérêt à long terme est un problème d'offre de titres

La hausse des taux d'intérêt à long terme aux États-Unis est principalement due à la pression d'offre de titres par le gouvernement et le secteur privé, plutôt qu'à la confiance dans la Réserve fédérale (Fed). Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef d'Allianz, a déclaré le 24 sur X que "le marché est confronté à un calendrier massif d'émissions de titres publics et privés". Il a expliqué que les financements en provenance de Chine, du Japon et du Conseil de coopération du Golfe (CCG) ne peuvent pas suffisamment soutenir la demande de bons du Trésor américain. El-Erian a noté qu'avant le discours de Kevin Warsh, président de la Fed, prévu le 28 à Jackson Hole, il est probable que certains experts affirment que le marché obligataire teste la Fed, mais qu'il manque des indicateurs de marché concrets pour étayer cette affirmation. Les raisons de la hausse des taux à long terme sont interprétées non seulement comme un signal de la politique monétaire de la Fed, mais aussi comme un problème d'offre de titres, alors que la demande de financement du gouvernement américain et du secteur technologique augmente simultanément, mettant l'accent sur la suffisance des fonds à long terme sur le marché. Les taux à long terme se réfèrent aux rendements des obligations d'État ou des obligations d'entreprise à long terme ; lorsque les taux augmentent, les prix des obligations baissent et le coût d'emprunt à long terme augmente. Le marché se concentre sur le symposium sur la politique économique de Jackson Hole qui se tiendra du 27 au 29, et la réaction des taux à long terme et des signaux de politique de la Fed sera clarifiée après les déclarations de Warsh.

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