ETF : Le Bitcoin concentre les sorties, les altcoins résistent

Au cours de la semaine écourtée du 8 septembre, les ETF crypto américains ont enregistré près de 263 millions de dollars de sorties nettes. La collecte positive des produits liés à l'Ether, au XRP et à Solana a été masquée par les retraits concentrés sur les ETF Bitcoin.

En bref

• Les ETF Bitcoin enregistrent près de 463 millions de dollars de sorties en quatre séances.
• Les ETF Ether résistent avec 197 millions de dollars d'entrées sur la semaine.
• Les ETF XRP et Solana prolongent leur collecte positive malgré des montants plus modestes.
• La Fed et le CLARITY Act pourraient influencer la trajectoire des flux dans les prochaines séances.

Les ETF Bitcoin perdent 463 millions de dollars

En quatre séances, les ETF Bitcoin ont subi 462,73 millions de dollars de sorties nettes. Pourtant, ils demeuraient sur trois semaines consécutives d'entrées, dont environ un milliard de dollars au cours de la précédente.

Le mardi 8 septembre, les retraits ont débuté avec 46,65 millions de dollars. Ensuite, ils ont atteint 120,24 millions mercredi, puis 282,56 millions jeudi. Le rythme a considérablement ralenti vendredi avec une perte limitée à 13,29 millions de dollars.

La répartition des flux permet de connaître les fonds qui ont le plus contribué à ce retournement :

• ARKB d'Ark Invest et 21Shares a perdu 234,2 millions de dollars ;
• GBTC de Grayscale a enregistré 129,1 millions de sorties ;
• IBIT de BlackRock a cédé 52,5 millions de dollars ;
• FBTC de Fidelity a perdu 50,7 millions de dollars ;
• MSBT de Morgan Stanley a résisté avec 19,7 millions d'entrées.

En dépit de ce recul hebdomadaire, les ETF Bitcoin conservaient près de 307,3 millions de dollars d'entrées nettes depuis le début du mois de septembre. Ce mouvement traduit alors une interruption de la demande à court terme, sans effacer totalement la collecte accumulée au cours du mois.

Les ETF Ether attirent 197 millions de dollars

Les ETF Ether ont eu une trajectoire contraire. Ils ont collecté 197,11 millions de dollars sur la semaine et aligné une quatrième période hebdomadaire positive. Toutefois, un tel résultat repose presque totalement sur une seule séance.

Mardi, les fonds avaient subi une perte de 24,29 millions de dollars, avant d'engrangé 34,75 millions de dollars mercredi. Le jeudi, une nouvelle sortie de 29,76 millions de dollars a suivi. Vendredi, un afflux de 216,41 millions de dollars a effacé ces hésitations. La semaine s'est donc achevée dans le vert.

Dans ce rebond, BlackRock a joué un rôle capital. Son iShares Ethereum Trust a collecté 148,8 millions de dollars vendredi, alors que le fonds de 21Shares a complété 29,1 millions de dollars.

Un écart apparait aussi dans l'activité des investisseurs. Sur les ETF Bitcoin, le volume échangé a subi un recul de près de 28 % sur une semaine, à 8,76 milliards de dollars. Celui des produits relatifs à l'Ether a augmenté de 54 %, pour avoisiner 5,14 milliards de dollars.

XRP et Solana prolongent leur collecte positive

Au cours de la période, les ETF XRP ont enregistré 18,98 millions d'entrées. Ils ont collecté 1,55 million de dollars mardi, 12,29 millions de dollars mercredi et 5,14 millions de dollars jeudi. Vendredi, aucun mouvement n'a été observé.

En ce qui concerne les ETF Solana, ils ont clôturé la semaine avec 10,30 millions de dollars d'entrée. Mercredi, des entrées de 11,73 millions ont compensé les retraits plus modestes des autres jours.

Ces sommes demeurent très inférieures à celles des produits Bitcoin et Ether. Ils révèlent cependant que les investisseurs institutionnels n'ont pas abandonné l'ensemble du marché crypto. Ceux-ci ont plutôt redistribué une partie de leurs capitaux vers divers actifs.

Une telle divergence ne représente pas nécessairement un signal durable de rotation. En effet, une semaine positive peut provenir d'un faible nombre d'opérations importantes, surtout pour les catégories dont les encours et les volumes demeurent limités.

La Fed pourrait rebattre les cartes dès cette semaine

Ce retournement des ETF Bitcoin a lieu dans un environnement plus difficile pour les actifs risqués. L'augmentation du prix du pétrole nourrit les inquiétudes sur l'inflation, alors que les investisseurs anticipent la décision monétaire de la Réserve fédérale prévue pour le 16 septembre.

Ce climat touche également les marchés traditionnels. Les fonds d'actions américains ont subi des sorties à hauteur de 32,27 milliards de dollars au cours de la semaine du 8 septembre, leur plus fort repli depuis neuf mois.

Au Sénat, le vote attendu autour du CLARITY Act influencerait également les flux. Toute évolution sur le cadre réglementaire des cryptos consoliderait la visibilité des gestionnaires, alors qu'un report pourrait prolonger l'incertitude.

Les prochaines séances permettront de savoir si les sorties des ETF Bitcoin constituent une simple prise de bénéfices ou un retournement plus profond. La réaction des fonds à la décision de la Fed fournira un premier élément de réponse.