Analyse approfondie des 630 entreprises financées par YC cette année et les 10 directions qu'il privilégie

Auteur : Luo Xia Leo, Luo Xia inAI

Depuis 2026, YC a investi dans trois vagues : 199 entreprises en hiver, 196 au printemps et 235 en été, pour un total de 630 entreprises. En même temps, il a mis à jour deux fois sa demande de startups.

Tout le monde partage cette liste, mais c'est une publicité pour le recrutement, indiquant ce que YC souhaite recevoir. La véritable réponse se trouve dans ces 630 entreprises dans lesquelles il a déjà investi.

J'ai passé en revue les descriptions publiques, les classifications sectorielles et les informations sur les fondateurs de ces trois vagues, cherchant à répondre à quatre questions très spécifiques : dans quelles directions investit-il réellement, à quel point ces directions sont-elles encombrées, qui sont les clients de ces entreprises, et à quoi ressemblent les personnes sélectionnées.

Voici la conclusion : plus de 90 % de l'argent investi par YC cette année ne vise pas le B2C, et plus de la moitié est consacrée à la mise à niveau des infrastructures pour l'IA.

Commençons par énumérer directement les directions, puis examinons les données, et enfin, je partagerai quelques points que je pense être réellement utiles pour les entrepreneurs.

01 Les 10 directions dans lesquelles il a investi de l'argent réel

Par nombre d'entreprises, de la plus nombreuse à la moins nombreuse, après avoir fusionné les catégories similaires, voici les dix directions. Chaque ligne est suivie d'une estimation du nombre d'entreprises dans ces trois vagues et d'un exemple concret.

01 Infrastructure pour agents : la couche qui délivre des identités aux employés IA

Il y a 55 entreprises dans la vague de printemps, et dans la S26, le total des agents et des infrastructures IA est de 89, ce qui en fait la catégorie la plus dense cette année. Ces entreprises s'attaquent à des tâches très concrètes : Inkbox délivre des e-mails, des numéros de téléphone et une authentification à deux facteurs aux agents pour qu'ils soient reconnus par le système comme des employés ; Agentcard gère les paiements des agents ; Glen s'occupe de la mémoire ; Hyperprobe fait le débogage en temps réel ; Archal vérifie ce que les agents ont fait et ouvre automatiquement des demandes de réparation.

02 Employés IA : pas d'outils, mais prise en charge directe d'un poste

Il y a 56 entreprises dans le printemps et 52 dans la S26. Rational se décrit comme un "employé IA" dans un cabinet comptable, Last Accounting Company et Billow AI sont dans la même catégorie ; Osmaura et Erinys dans le domaine juridique ; Locke s'occupe des affaires gouvernementales ; Truffle gère l'exploitation des cuisines de restaurant. Le point commun est que le nom du poste est indiqué sur la page produit, pas le nom de la fonctionnalité.

03 Coût de raisonnement : transformer la facture elle-même en entreprise

Il y a au moins quatre entreprises dans la S26 qui traitent différentes étapes de cette chaîne. Understudy Labs capture le flux de production, ajuste des modèles open source moins chers, puis utilise des portes de qualité automatiques pour décider quelles demandes peuvent être redirigées ; Conifer gère le routage de raisonnement ; Stoa et OpenRelay se situent du côté des GPU.

04 Robots et intelligence incarnée : les prix ont chuté

Il y a environ 23 entreprises dans la S26. Nori propose un robot domestique à double bras à 1 688 dollars, dont le point fort n'est pas la performance mais le prix, et permet aux utilisateurs de former des compétences chez eux et de les partager ; Salem Robotics effectue des inspections dans des installations nucléaires ; Libra Robotics s'occupe de l'installation photovoltaïque ; Manifold et Proprio gèrent la manutention en entrepôt. Des entreprises comme Robocurve, Instance et Markov, qui évaluent les robots, émergent également.

05 Systèmes d'exploitation pour usines, logistique et chaîne d'approvisionnement : le plus grand groupe de la S26

Environ 41 entreprises, c'est le plus grand groupe unique de cette vague. Pango développe un système d'exploitation agentique pour la logistique e-commerce, Control Seat ajoute une couche d'intelligence aux systèmes SCADA industriels, Alloovium comprend la documentation de construction, et Torus agit comme assistant d'ingénierie pour des projets d'infrastructure physique.

06 Défense et espace : les acheteurs ont déjà exprimé leurs besoins

Parmi les 26 entreprises matérielles du printemps, 13 se consacrent à la défense ; la S26 a vu émerger des groupes d'entreprises spécialisées dans les munitions de précision, les essaims de drones, la lutte anti-drone et les entreprises de situation sur le champ de bataille (ISENGARD, Earendil Robotics, Guild, Hop Aero). La ligne "L'avenir de la défense américaine" dans le RFS est signée par le secrétaire de l'armée américaine, Daniel P. Driscoll, et non par un partenaire de YC.

07 Centres de données et énergie : la puissance de calcul cherche un endroit où se poser

Atomarine développe des centres de données flottants en mer, utilisant l'eau de mer pour le refroidissement ; Pacific crée des centres de données modulaires pouvant être rapidement déployés sur des chantiers abandonnés. YC a lui-même inscrit dans le RFS une ligne sur "la puissance de calcul en mer", en raison de l'engorgement de l'électricité et des approbations sur terre.

08 Santé : passer de la vente de logiciels à la détention de licences

Il y a environ 20 à 24 entreprises dans la S26. Taiga développe des factures médicales pour des cliniques indépendantes, Care GP propose un ensemble d'outils pour les cliniques générales en Australie, et RonanRX se transforme en une usine pharmaceutique à part entière, livrant des peptides personnalisés et du GLP-1 directement aux patients. Ce qui est particulièrement notable dans cette catégorie, c'est que de nombreuses entreprises ne vendent plus de logiciels à des institutions licenciées, mais obtiennent elles-mêmes des licences.

09 Finance et assurance : souscription, règlement, rapprochement

Il y a entre 17 et 26 entreprises dans la S26 (les chiffres varient légèrement). Klaimee propose une assurance agentique, Vestris gère le processus de règlement hypothécaire, et Spectre Intelligence s'occupe de l'intelligence et de la gestion des risques. Il est à noter que la part de cette catégorie est en baisse, comme je le mentionnerai plus tard.

10 Internet pour agents : refaire le web

Les sites web, API et documents d'aujourd'hui sont conçus pour les humains. Context.dev et Rindler travaillent à les traduire dans un format utilisable par les agents ; la "API auto-maintenue" écrite par Harsha Gaddipati dans le RFS est l'autre moitié de la même chose : lorsque l'interface change, le code des clients est automatiquement mis à jour.

Parmi ces dix directions, cinq d'entre elles doivent finalement se concrétiser dans le monde au-delà de l'écran.

02 Plus de 90 % des 630 entreprises ne prévoient pas de se tourner vers le B2C

Commençons par examiner la répartition sectorielle de la vague d'été 2026, selon la classification de YC :

Image 1 Répartition sectorielle de la vague YC Summer 2026 (n=235)

B2B　　　██████████████████████52,3%

Industrie　　　██████████23,0%

Santé　　　████8,5%

Fintech　███6,8%

Consommation　　　██5,5%

Immobilier et construction　█2,6%

En décomposant les secteurs industriel, médical, financier et immobilier, leurs clients sont également des entreprises et des institutions. Ainsi, une lecture plus réaliste est que plus de 90 % des entreprises de cette vague s'adressent aux entreprises et aux institutions, tandis que seulement 5,5 % s'adressent réellement aux consommateurs individuels, et il n'y a qu'une seule entreprise dans le secteur de l'éducation.

Cela a deux implications directes pour les entrepreneurs.

La première concerne le chemin d'acquisition de clients. Plus de 90 % des entreprises doivent suivre le même chemin : trouver un poste spécifique, calculer combien il coûte par an, puis comparer avec ce coût. Ce chemin est très encombré, mais il y a un payeur certain.

Plus de 90 % des entreprises se disputent le même groupe de payeurs ; il reste moins de 10 % de cases où presque personne ne va.

La seconde est son inverse. Il n'y a qu'une dizaine d'entreprises dans le secteur de la consommation, et une seule dans l'éducation, tandis que YC a simultanément inscrit dans le RFS "produits de consommation IA pour 1 milliard de personnes" et "tuteurs IA pour enfants". Ce que YC veut et ce qu'il a investi ne correspondent pas, et je parlerai de ce manque plus tard.

03 En six mois, l'argent est passé de "faire des applications" à "réparer les infrastructures"

Si l'on ne regarde que les quatre pourcentages, les changements de cette année peuvent être résumés. Voici les mouvements entre les vagues de printemps et d'été :

Image 2 Quatre déplacements en six mois (Printemps 2026 → Été 2026)

Infrastructure IA 8 % ↑ 20%█████████

Produits d'application IA 55 % ↓ 39 %██████████████████

Industrie　　　12,8 % ↑ 23,0 %██████████

Fintech　　10,2 % ↓ 6,8 %███

Le nombre d'entreprises développant des applications IA a diminué de 30 %, tandis que le nombre d'entreprises travaillant sur les infrastructures IA a augmenté d'une fois et demie. Ce n'est pas un changement de préférence de YC, mais l'ordre normal d'une catégorie qui atteint une certaine échelle : d'abord, il y a une multitude d'applications, puis quelqu'un extrait les tâches ingrates de la nécessité de reconstruire toutes les applications.

Il s'est produit la même chose lorsque le SaaS a émergé. Les premières entreprises à réaliser des bénéfices n'étaient pas celles qui faisaient du SaaS, mais Heroku, Twilio et Stripe.

Lorsqu'une catégorie de facturation mérite de créer une entreprise pour l'optimiser, cela signifie qu'elle a atteint une certaine échelle.

Le doublement des entreprises industrielles est l'autre moitié. Pour le dire de manière plus intuitive : pour chaque quatre entreprises que YC investit, une valeur doit finalement se retrouver dans un équipement, une ligne de production ou un entrepôt, alors qu'un an auparavant, ce ratio était proche d'un sur huit.

04 Les personnes sélectionnées : deux personnes, 5,8 ans d'expérience, la moitié ne sont pas américaines

Cette partie des données provient principalement de l'analyse des informations sur les fondateurs des vagues W26 et printemps, avec des statistiques tierces, et non des données officielles de YC.

Taille de l'équipe. Deux co-fondateurs sont la norme absolue : parmi les 199 entreprises de W26, 129 sont des binômes, représentant 64 % ; 22 entreprises sont des entrepreneurs solitaires, représentant 11 % ; environ un quart ont plus de trois membres. Le nombre d'entrepreneurs solitaires a clairement augmenté par rapport à quelques années auparavant, et la règle selon laquelle "il doit y avoir un co-fondateur" est en train de s'assouplir.

Expérience. L'ancienneté moyenne des fondateurs avant d'entrer chez YC est de 5,8 ans ; ceux dans le domaine des agents sont plus jeunes, avec une médiane de 4,8 ans. Ce ne sont ni des étudiants ni des vétérans, mais des personnes qui ont travaillé dans de grandes entreprises et ont compris à quel point un processus spécifique peut être défaillant.

Écoles et anciens employeurs. Parmi les fondateurs de W26, il y a 30 de Berkeley, 22 de Stanford et 18 de Harvard, représentant environ 16 % au total. Parmi les anciens employeurs, Amazon apparaît dans 14 entreprises, Apple dans 12, et Meta et McKinsey ont une part significative dans le domaine des agents.

Nationalité. Dans la vague de printemps, 50 % des fondateurs ont un parcours international, et les six principales origines dans les statistiques publiques sont :

Image 3 Top 6 des origines des fondateurs internationaux de YC Spring 2026 (nombre)

Royaume-Uni　　██████████████████████33

Inde　　███████████████████29

France　　██████████████21

Canada　███████████17

Allemagne　　█████████14

Suisse　　███████10

Deux points méritent l'attention des lecteurs chinois. Premièrement, il n'y a pas de Chine dans cette liste des six premières. Deuxièmement, une autre série de données montre que parmi les fondateurs de YC basés aux États-Unis, 29 % sont d'origine indienne, contre 7 % en 2008 et environ 15 % en 2019.

Je n'ai pas trouvé de statistiques fiables sur la proportion de fondateurs d'origine chinoise, donc je ne tirerai pas de conclusions. Mais une chose est certaine : 91 % des fondateurs internationaux ont finalement établi leur siège aux États-Unis, et 76 % des entreprises de la vague de printemps sont basées à San Francisco.

YC n'est pas un projet à distance. C'est un billet qui exige que vous déménagiez.

Si vous êtes en Chine, que votre équipe est en Chine et que vos clients sont également en Chine, le rapport coût-bénéfice de cette voie YC doit être recalculé : ce n'est pas que vous ne pouvez pas entrer, mais que la valeur de ce réseau de ressources après votre entrée ne peut pas être réalisée à plus de la moitié.

05 YC vous donne 500 000 dollars, prend 7 %, et ensuite ?

Les termes n'ont pas changé ces dernières années, mais beaucoup de gens ne se souviennent que de la moitié.

Image 4 Les deux montants de l'accord standard de YC

█████125 000 dollars　pour 7 % d'équité, post-money SAFE, prix fixé immédiatement

███████████████375 000 dollars　sans plafond d'évaluation MFN SAFE, converti selon les termes de votre prochain tour

Total : 500 000 dollars. Ce qui influence réellement la dilution est le premier montant : 7 % est fixe, peu importe votre évaluation précédente. Le second montant n'a pas de plafond ; plus vous levez d'argent lors de votre prochain tour, plus le pourcentage qu'il obtient lors de la conversion sera faible, donc il parie en fait sur votre capacité à lever des fonds à un bon prix après votre graduation.

Alors quel est le prix après la graduation ? Les investisseurs qui suivent ces deux vagues donnent comme référence 4 millions de dollars de financement, avec une évaluation pré-argent de 40 millions de dollars, et il n'est pas rare d'avoir 1 million de dollars de revenus annuels avant la présentation. C'est une estimation du côté des investisseurs, pas des données publiées par YC, mais la direction est claire :

Choisir la bonne direction ne constitue plus un avantage ; choisir la bonne direction et avoir déjà généré des revenus constitue un avantage.

En mettant ces deux chiffres ensemble, le modèle commercial de YC est en fait très simple : acheter 7 % pour 500 000 dollars plus un droit de conversion ultérieur, investir dans plus de 600 entreprises, et il suffit que quelques-unes atteignent des dizaines de milliards de dollars pour couvrir l'ensemble. Cette machine permet un taux d'erreur élevé, mais vous ne pouvez pas vous permettre d'échouer.

06 Cinq points que je trouve les plus utiles parmi ces chiffres

Premièrement, ne devenez pas le 90e agent, mais allez faire ce que les 89 autres doivent refaire. Le critère est très simple : si chaque entreprise d'agents doit tout construire elle-même, et qu'elle le fait à contrecœur, alors cette tâche mérite d'être extraite et vendue séparément. Identité, paiement, mémoire, évaluation, coût de raisonnement, tout cela émerge de cette manière.

Deuxièmement, indiquez le nom du poste sur la page produit, pas le nom de la fonctionnalité. Ces deux vagues d'entreprises ont collectivement effectué un changement de terminologie : elles ne disent plus "aider les équipes à être plus efficaces", mais "remplacer ce poste". Le modèle de tarification a également changé : le fait de facturer par siège suppose que vos employés utilisent mon logiciel, mais une fois que le récit devient celui de la substitution, la tarification doit se faire en fonction du volume de travail, des résultats, ou directement en fonction du salaire annuel de ce poste.

Troisièmement, les cases que YC mentionne à plusieurs reprises, mais qui restent vides dans les livres, sont les véritables directions qu'il recherche. La consommation ne représente que 5,5 %, l'éducation n'a qu'une seule entreprise, et la crypto-monnaie est presque invisible dans la structure des vagues, alors que ces trois catégories sont nommées dans le RFS. Le RFS est en fait une publicité de recrutement pour combler les lacunes - il indique "ce qui manque dans les candidatures que nous avons reçues".

Commencez par calculer combien votre client dépense par an pour le poste que vous souhaitez remplacer. Tout le reste n'est que de l'emballage.

Quatrièmement, si vous travaillez dans le monde physique, assurez-vous que votre avantage ne réside pas dans le modèle. La barrière d'entrée dans le secteur industriel réside dans votre capacité à obtenir ces données, à accéder à ce site, et à passer par ce processus d'achat. Si votre réponse est "nous avons un bon modèle", vous n'êtes probablement pas en position de concurrence dans cette voie.

Cinquièmement, la catégorie défense doit être jugée séparément pour les entrepreneurs chinois. Elle connaît la croissance la plus rapide cette année, mais les bénéfices sont fortement liés au système d'approvisionnement américain. Les directions peuvent être inspirantes, mais les chemins ne doivent pas être copiés.

07 Trois vérités désagréables : les listes sont en retard, les pistes sont déjà encombrées, YC peut aussi se tromper

Les listes peuvent parfois être en retard. Dans la dernière RFS d'été, il était écrit "Logiciel pour agents", mais lorsque cette phrase a été publiée, il y avait déjà 89 entreprises dans la S26. Il y a environ un à deux cycles entre l'apparition de la RFS et l'atterrissage massif des entreprises correspondantes. Au moment où vous lisez la liste, la première vague est déjà sur le terrain.

Les pistes sont déjà très encombrées. Parmi les dix directions ci-dessus, les deux premières représentent plus d'un tiers des nouvelles entreprises cette année. Vous n'êtes pas le seul à voir l'opportunité.

YC peut aussi se tromper. Il investit dans plus de 600 entreprises par an, c'est une machine probabiliste, pas un oracle. La structure des vagues reflète ce qu'il a reçu comme candidatures et ses préférences actuelles, mais cela ne correspond pas nécessairement à la conclusion du marché. Les centres de données en mer, les robots humanoïdes à 1 688 dollars, et les entreprises qui délivrent des identités aux agents pourraient ne plus exister dans trois ans - cela est tout à fait acceptable dans le modèle de YC.

YC peut se tromper 620 fois, mais vous ne pouvez vous permettre qu'une seule erreur.

Il y a aussi une question que ces entreprises n'ont pas collectivement répondu : lorsque les agents remplacent réellement un poste, qui est responsable en cas d'erreur ? La conformité, l'audit et l'assurance apparaissent dans le RFS, mais restent encore très minces dans les vagues. C'est à la fois un risque et un des espaces vides mentionnés précédemment.

08 En résumé, ces 630 entreprises

Elles ne montrent pas vraiment quelle direction va gagner, mais indiquent que la définition du mot "logiciel" s'étend : une partie s'étend vers les infrastructures invisibles sous les agents, et l'autre vers les appareils, lignes de production et entrepôts au-delà de l'écran.

Les éléments du RFS seront remplacés lors de la prochaine édition, mais ce mouvement ne changera pas.

Si vous ne devez retenir qu'une seule chose de cet article : commencez par voir ce que YC a dit, puis ce dans quoi il a investi, et ne faites vos choix que là où les deux ne correspondent pas.

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