Raoul Pal : La valeur des blockchains de couche 1 réside dans l'activité économique

Raoul Pal, fondateur et PDG de Global Macro Investor, a déclaré que la valeur des blockchains de couche 1 réside dans l'activité économique qui y est garantie, plutôt que dans les flux de trésorerie. Pal a cité l'exemple d'Ethereum (ETH), affirmant que si Ethereum devait s'arrêter, cela aurait des répercussions sur les stablecoins, la finance décentralisée (DeFi), les couches 2 et les tokens non fongibles (NFT). Il a contesté le modèle d'actualisation des flux de trésorerie (DCF), soulignant qu'il n'est pas approprié de considérer la couche 1 comme une entreprise et de l'évaluer uniquement sur la base des frais ou des flux de trésorerie. Pal a décrit la couche 1 comme l'infrastructure de base pour les prochaines activités économiques, affirmant que des réseaux comme Ethereum sont liés à l'ensemble de l'activité économique et non à une seule entreprise. Cette déclaration est également pertinente pour les investisseurs nationaux, car elle touche au débat sur l'évaluation de la couche 1 et propose une perspective sur la distinction entre des actifs comme Bitcoin (BTC), Ethereum et Solana (SOL). Cependant, il a ajouté que cette perspective ne conduit pas nécessairement à des prévisions de prix ou à des jugements d'investissement. Pal a souligné la densité d'attraction de la couche 1 pour les développeurs, le capital, les actifs et la vitesse des transactions, citant Ethereum comme un exemple qui valorise les effets de réseau et l'échelle de l'écosystème. En fin de compte, cette déclaration se résume à un débat sur la question de savoir si la couche 1 doit être évaluée comme une action ou considérée comme le réseau de base de l'économie numérique.

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