Qu'est-ce que le 'Septembre Rouge' ? La malédiction de Bitcoin et pourquoi Wall Street en a une aussi

Les investisseurs en Bitcoin ont perdu de l'argent lors de huit des treize derniers mois de septembre. Depuis 1945, le S&P 500 a en moyenne enregistré une perte en septembre, et les chercheurs de Yardeni ont retracé ce schéma jusqu'en 1928.

Bitcoin n'a pas inventé cette malédiction, mais cet actif numérique y a tout de même adhéré.

Les traders de crypto-monnaies l'appellent "Septembre Rouge", un épouvantail cyclique du marché qui refait surface chaque année à cette période. Mais ce n'est pas de la superstition. C'est un schéma de données suffisamment tenace pour qu'un actif vieux de quinze ans et un indice boursier centenaire ne puissent s'en défaire.

Mais pourquoi donc ?

Les mathématiques derrière la malédiction

Depuis 2013, Bitcoin a clôturé le mois de septembre à la baisse huit fois sur treize années complètes, avec un taux de réussite de 38,5 %, selon les données de rendement mensuel suivies par CoinGlass. Le rendement moyen est de -2,97 %, la médiane est de -2,44 %, et ces deux chiffres sont importants ici : une médiane négative signifie qu'un "septembre normal" perd de l'argent, pas seulement quelques mois catastrophiques tirant la moyenne vers le bas.

Seul juin s'en rapproche, avec une perte moyenne de 1,59 % sur la même période. Tout le reste du calendrier est en moyenne positif. Octobre, le meilleur mois de loin, a enregistré un rendement moyen de 19,92 % avec une médiane de 14,71 %, la réputation d'"Uptober" que Twitter crypto célèbre toujours quand le moment arrive.

Août mérite une note ici, car le chiffre est trompeur. Son rendement moyen est un respectable 2,82 % positif, mais sa médiane est de -6,99 %. Traduction : la plupart des mois d'août perdent de l'argent, et ce ne sont que les années exceptionnelles parmi eux qui font grimper la moyenne dans le territoire positif.

Ce n'est pas seulement la crypto

La version de Wall Street est plus ancienne et mieux documentée. Le S&P 500 a en moyenne enregistré une baisse d'environ 0,6 % en septembre depuis 1945, selon les propres recherches de marché de Chase, et c'est le seul mois avec une moyenne à long terme négative. En élargissant la perspective à 1928, le chiffre devient pire, se rapprochant d'une perte moyenne de 1,1 % à 1,2 %.

Personne ne s'accorde sur les raisons. Les théories principales : les fonds communs de placement clôturent leur année fiscale le 31 octobre et se débarrassent des perdants en septembre pour récolter des pertes fiscales ; les bureaux institutionnels reviennent de vacances d'été et exécutent tous en même temps un désengagement différé ; et la réunion de la Fed à la mi-mois a tendance à tomber juste au milieu de la turbulence.

Aucune de ces explications ne s'applique à Bitcoin, qui n'a ni année fiscale ni vacances d'été, mais qui reste néanmoins un investissement financier.

Cette année porte une couche supplémentaire. 2026 est une année d'élections de mi-mandat, et au cours des dix derniers cycles de mi-mandat depuis 1986, le creux moyen du marché boursier américain a eu lieu le 2 septembre, avec des baisses moyennes de près de 17 % par rapport au précédent sommet avant que les marchés ne se redressent. Bitcoin se comporte davantage comme une action technologique à forte bêta que comme une couverture ces jours-ci, donc cette corrélation fonctionne dans les deux sens.

Ce qui s'est passé en septembre dernier

Le septembre rouge de l'année dernière a suivi le scénario, puis l'a inversé. Bitcoin a ouvert le mois en se négociant autour de 108 000 $, avec un RSI indiquant une survente près de 38, et le PDG de DYOR, Ben Kurland, a déclaré à Decrypt que l'idée de septembre rouge est "plus un mythe qu'une mathématique".

Les mathématiques ont gagné les premiers rounds. À la mi-mois, une semaine brutale avait effacé environ 162 milliards de dollars de la capitalisation totale du marché de la crypto et poussé Bitcoin vers 112 000 $, touchant brièvement un creux intrajournalier près de 111 986 $. Myriad, le marché de prévisions construit par la société mère de Decrypt, Dastan, avait des traders évaluant près de 60 % de chances d'une autre journée rouge au fond.

Bitcoin a tout de même réussi à se redresser. Les entrées d'ETF ont joué un rôle. CryptoQuant a signalé que les détenteurs à long terme faisaient tourner des pièces dans des ETF comme un indicateur haussier, et Bitcoin a rebondi au-dessus de 114 000 $ pour clôturer le mois en hausse de 5,16 %, le troisième septembre consécutif en vert enregistré.

Puis octobre a gâché la fête

L'arc de rédemption a duré six jours. Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 126 000 $ le 6 octobre, et le commerce "Uptober" semblait à nouveau infaillible.

Ce n'était pas le cas. Le 10 octobre, le président Donald Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 100 % sur les importations chinoises, et les cryptomonnaies sont devenues le seul marché ouvert pour réagir. En 24 heures, 19 milliards de dollars de positions sur marge ont été effacés, 1,6 million de traders ont été liquidés, et le teneur de marché Wintermute a déclaré à Decrypt qu'il avait complètement arrêté de trader car ce mouvement avait brisé ses propres règles internes de risque.

Le Bitcoin est tombé de plus de 121 000 $ à brièvement moins de 102 000 $ ce jour-là, entraînant les altcoins encore plus bas. Certains tokens de couche 2 ont perdu 70 % en quelques heures. Octobre s'est terminé avec une baisse de 3,69 %, seulement le troisième octobre rouge depuis 2013, et les dégâts ont continué à s'accumuler : novembre a terminé avec une baisse de 17,67 %, le pire novembre pour le Bitcoin depuis 2018, se dirigeant vers un plus bas de 21 mois près de 59 300 $ en juin dernier. Les traders de cryptomonnaies ont commencé à appeler cette période l'hiver des cryptos.

Ainsi, l'année dernière était atypique. Nous avons eu un Uptember et un Red October, ce qui n'est pas le comportement habituel de l'univers du marché.

La configuration du Bitcoin cette fois

Le Bitcoin se négocie autour de 77 500 $ alors que septembre commence, en légère baisse par rapport à la journée après avoir clôturé un août presque à 25 %, son meilleur août depuis 2021. Ce rallye a stagné juste en dessous de la résistance entre 81 455 $ et 82 538 $, avec un support situé dans la zone de 73 670 $ à 75 157 $ en dessous.

La situation macroéconomique a changé radicalement depuis le printemps. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a utilisé son premier discours à Jackson Hole pour signaler que l'indice des prix PCE augmente de 3,7 % par an et s'accélère sur une base de six mois, et l'outil FedWatch de CME place désormais les chances d'une hausse des taux en septembre à 68,2. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a atteint 5,28 % fin août, un niveau observé pour la dernière fois avant la crise financière de 2008.

L'or a connu une hausse en même temps que le Bitcoin, ce qui vous dit quelque chose sur ce qui motive réellement cela : ce n'est pas tant l'appétit pour le risque, mais plutôt un commerce de dévaluation croissant, les investisseurs se protégeant contre une Fed qui pourrait être contrainte de continuer à imprimer alors que l'inflation refuse de coopérer. La proposition de règle sur les actifs cryptographiques de la SEC, publiée le 18 août, ajoute un rare vent réglementaire favorable à une configuration par ailleurs instable.

La prochaine date clé est du 15 au 16 septembre, lorsque la Fed décidera s'il faut relever les taux pour la première fois depuis son cycle de resserrement 2022-2023, une période qui a fait chuter le Bitcoin d'environ 65 % à un plus bas de 15 500 $ en novembre 2022.

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