Analisi delle cause del depeg delle stablecoin

Il depeg delle stablecoin è un fenomeno in cui la promessa di un valore di 1 dollaro viene infranta, e le cause variano da token a token. Per l'USD Coin (USDC), il problema riguarda i depositi bancari; per il Tether (USDT), la questione è la fiducia e l'accessibilità al rimborso; per il TerraUSD (UST), il design algoritmico è il principale fattore; infine, per l'xUSD, la struttura DeFi basata sui profitti è stata identificata come causa principale. La Federal Reserve ha spiegato che la stabilità dei prezzi delle stablecoin dipende dai rimborsi delle emittenti e dall'arbitraggio. L'USD Coin ha visto 3,3 miliardi di dollari bloccati a causa della chiusura della Silicon Valley Bank (SVB) nel marzo 2023, portando il suo valore a scendere fino a 0,87 dollari. Il Tether è sceso tra 0,85 e 0,88 dollari a causa di voci di insolvenza nell'ottobre 2018. Il TerraUSD ha perso il peg al dollaro nel maggio 2022 dopo essere stato venduto come stablecoin algoritmica dalla SEC, avvicinandosi di fatto a zero. L'xUSD è sceso a 0,51 dollari dopo che un gestore di fondi esterno ha annunciato una perdita di 93 milioni di dollari nel 2025. L'intero market cap delle stablecoin è di 300,79 miliardi di dollari, con il Tether e l'USD Coin che rappresentano rispettivamente 182,98 miliardi di dollari e 72,15 miliardi di dollari. Il fenomeno del depeg è un problema che deve prima verificare la fiducia nei rimborsi e la struttura collaterale, piuttosto che la diminuzione dell'offerta.

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