ETF Ethereum e Solana: Grayscale pagherà le ricompense di staking in contante ogni trimestre

Lo staking va in cassa. Grayscale si prepara a convertire in dollari le ricompense di staking generate dai suoi ETF Ethereum (ETHE) e Solana (GSOL), per poi distribuirle ai suoi azionisti almeno una volta ogni trimestre. I primi pagamenti potrebbero avvenire intorno al 7 agosto. Il gestore di asset americano ha presentato il 17 luglio alla SEC, l'autorità di vigilanza sui mercati degli Stati Uniti, delle modifiche ai contratti fiduciari dei suoi due fondi, secondo i documenti individuati dalla stampa specializzata. Il rendimento on-chain assume così la forma più familiare per un investitore tradizionale: un pagamento in dollari, a una data più o meno fissa.

Punti chiave

• Grayscale ha presentato alla SEC delle modifiche che impongono distribuzioni in contante almeno trimestrali per i suoi ETF ETHE e GSOL, a partire dal 7 agosto.
• Le ricompense di staking in ETH e SOL saranno vendute e poi distribuite agli azionisti dopo la deduzione delle spese.
• ETHE ha già distribuito circa 9,39 milioni di dollari a gennaio, ovvero 0,083 dollari per azione, una prima per un prodotto quotato americano legato a Ethereum.
• GSOL stacca il 100% dei suoi SOL per un rendimento lordo annuale di circa il 6,1%, contro quasi il 4,4% per Ethereum.

Un utile promemoria: lo staking consiste nel bloccare token per partecipare alla sicurezza di una rete, in cambio di ricompense pagate nella criptovaluta del protocollo. Fino ad ora, questi guadagni si accumulavano silenziosamente all'interno dei fondi di Grayscale e contribuivano ad aumentare il loro valore netto.

Il nuovo meccanismo cambia la dinamica: gli ETH e i SOL ricevuti come ricompensa saranno venduti, e il prodotto netto, dopo la deduzione delle spese non coperte dallo sponsor, sarà distribuito ai portatori di quote almeno ogni trimestre.

Nessun importo è garantito. I pagamenti dipenderanno dalle ricompense effettivamente percepite nel periodo, dalle spese del fondo e da considerazioni fiscali.

Queste distribuzioni in contante si allineano inoltre al regime fiscale americano del grantor trust, una struttura fiscale in cui i redditi del fondo sono tassati direttamente nelle mani degli azionisti. È meglio versare loro i dollari corrispondenti piuttosto che lasciarli pagare le tasse su ricompense che non ricevono.

Grayscale non parte da una pagina bianca. All'inizio di gennaio, ETHE è diventato il primo prodotto quotato americano legato a Ethereum a distribuire ricompense di staking. Il fondo aveva allora convertito in contante i guadagni accumulati tra il 6 ottobre e il 31 dicembre 2025, per un totale di circa 9,39 milioni di dollari distribuiti agli azionisti, a 0,083 dollari per azione.

Ethereum contro Solana: la sfida dei rendimenti

Il principio rimane identico: solo le ricompense vengono vendute, il stock di ETH sottostante rimane intatto nel fondo. L'investitore mantiene la sua esposizione al prezzo dell'ether mentre incassa un reddito periodico, senza portafoglio da gestire, senza validatore da far funzionare, senza la minima riga di comando. È proprio questa combinazione di rendimento ed esposizione al prezzo che attira una clientela abituata alle azioni con dividendi.

Imponendo la stessa cadenza di pagamento a entrambi i fondi, Grayscale organizza, volontariamente o meno, un confronto in condizioni reali. GSOL ora stacca il totale dei suoi SOL e genera un rendimento lordo di circa il 6,1% all'anno, mentre lo staking di Ethereum si attesta piuttosto attorno al 4,4% lordo secondo i dati pubblicati dal gestore. Ogni trimestre, l'importo netto per azione, in dollari, offrirà un verdetto numerico che gli investitori potranno confrontare riga per riga.

Per GSOL, questo passaggio segna anche il compimento di un lungo percorso: lanciato nel 2021 come investimento privato, il fondo ha stagnato a lungo nel mercato over-the-counter prima di arrivare sul NYSE Arca alla fine di ottobre 2025, con commissioni di gestione del 0,35%. La concorrenza non aspetta, però: il REX-Osprey SOL + Staking ETF (SSK) distribuisce già distribuzioni mensili ai suoi portatori. Sulla carta, Solana parte favorito in questo primo trimestre con il suo 6,1% lordo. Risposta in dollari e centesimi intorno al 7 agosto, alla prima linea di dividendo arrivata. La battaglia dei rendimenti è appena iniziata.

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