Il FATF afferma che l'adozione della regola di viaggio per le criptovalute sta aumentando, ma l'applicazione rimane indietro

Il Financial Action Task Force afferma che più giurisdizioni stanno introducendo regole sulle criptovalute nella legge, ma l'applicazione rimane il punto debole.

Nel suo Settimo Aggiornamento Mirato sull'implementazione degli standard FATF per le risorse virtuali e i fornitori di servizi di risorse virtuali, l'osservatorio globale ha riportato che l'83% delle giurisdizioni intervistate ha approvato legislazioni per implementare la Regola di Viaggio. Questo è un aumento rispetto al 73% nel 2025.

Sulla carta, sembra un progresso.

Ma il rapporto afferma anche che solo il 40% delle giurisdizioni con legislazione sulla Regola di Viaggio ha intrapreso azioni di supervisione o di applicazione. In altre parole, più paesi hanno regole, ma molti meno le stanno effettivamente controllando in modo significativo.

Questa lacuna è ora il problema centrale.

La Regola di Viaggio è uno degli standard di conformità più importanti nel settore delle criptovalute.

Richiede ai fornitori di servizi di risorse virtuali di raccogliere e trasmettere informazioni sull'originatore e sul beneficiario per i trasferimenti qualificati. In termini normali, i regolatori vogliono che gli intermediari delle criptovalute sappiano chi sta inviando e ricevendo fondi, specialmente quando i trasferimenti attraversano piattaforme regolate.

Per anni, l'industria ha discusso se questo potesse funzionare nel settore delle criptovalute.

Ora, secondo il FATF, la maggior parte delle giurisdizioni intervistate ha almeno spostato la regola nella legge. Questo rappresenta un cambiamento significativo rispetto ai primi giorni in cui molti paesi stavano ancora decidendo se regolare i VASP.

Ma la legislazione è solo il primo passo.

Una regola che rimane sulla carta senza supervisione non cambia molto. Gli scambi, i broker, i custodi e le aziende di pagamento hanno bisogno di orientamenti, ispezioni, rischi di applicazione e sistemi tecnici. I regolatori hanno bisogno di personale e strumenti. La cooperazione transfrontaliera deve funzionare.

I numeri del FATF mostrano che l'implementazione è ancora disomogenea.

La conformità alle criptovalute ha sempre avuto un problema di anello più debole.

Se un paese ha regole severe e un altro non ne applica alcuna, gli attori illeciti possono muoversi attraverso la giurisdizione più debole. Questo crea pressione su tutto il sistema perché le transazioni in criptovaluta sono globali per design.

Questo è particolarmente rilevante per le truffe, le reti di riciclaggio, i gruppi di ransomware e le operazioni di hacking legate agli stati.

Il rapporto del FATF segnala centri di truffa legati alla criminalità organizzata, furti informatici della DPRK, portafogli non ospitati, DeFi e stablecoin progettate per resistere al congelamento come aree di preoccupazione.

Queste categorie mostrano come il quadro del rischio stia cambiando.

Non si tratta più solo di scambi fuorilegge o di attività ovvie nel mercato nero. Si tratta di grandi complessi di truffe, operazioni informatiche sofisticate, servizi decentralizzati, infrastrutture di portafogli e design di stablecoin che possono limitare la capacità degli emittenti o degli intermediari di congelare i fondi.

Questo è un ambiente molto più difficile per i regolatori.

La DeFi è una delle parti più scomode del quadro del FATF.

La Regola di Viaggio presuppone che ci sia un intermediario in grado di raccogliere e trasmettere informazioni. Nella DeFi, quell'intermediario potrebbe non esistere nel senso tradizionale. Un protocollo potrebbe essere contratti intelligenti, interfacce, partecipanti alla governance, sviluppatori, validatori, relè o un mix di tutti questi.

I regolatori si trovano quindi di fronte a una domanda difficile: chi è responsabile?

Se un team controlla un'interfaccia, forse l'interfaccia diventa il punto di applicazione. Se un DAO governa i parametri, forse i partecipanti alla governance subiscono pressioni. Se gli utenti interagiscono direttamente con i contratti, l'applicazione diventa molto più difficile.

Il FATF ha spinto i paesi ad evitare che le etichette "decentralizzate" diventino una scappatoia. Ma trasformare quel principio in supervisione pratica non è semplice.

Ecco perché il divario nell'applicazione è ancora più importante nella DeFi.

Le stablecoin si distinguono anche nell'elenco dei rischi del rapporto.

Sono uno dei casi d'uso più forti delle criptovalute, ma anche uno degli strumenti più facili per spostare rapidamente valore oltre confine. USDT, USDC e altre stablecoin sono diventate asset di regolamento fondamentali per trader, aziende, rimesse, utenti DeFi e, a volte, reti illecite.

La preoccupazione del FATF riguardo alle stablecoin resistenti al congelamento è notevole perché si concentra sul controllo.

Se un emittente di stablecoin può congelare indirizzi, i regolatori possono esercitare pressione sugli emittenti per agire contro i fondi illeciti. Se una stablecoin è progettata per resistere al congelamento o manca di un chiaro punto di controllo dell'emittente, quella via di applicazione diventa più debole.

Questo solleva domande difficili sulla resistenza alla censura, sulla protezione degli utenti e sull'accesso delle forze dell'ordine.

Gli utenti di criptovalute spesso valutano asset che non possono essere facilmente congelati. I regolatori temono che quelle stesse caratteristiche possano aiutare i criminali.

Questa tensione non scomparirà.

Il numero principale, l'83% di adozione legislativa, mostra che la regolamentazione delle criptovalute è diventata mainstream. Il numero più importante potrebbe essere il 40% di azioni di applicazione.

È lì che si svolgerà la prossima fase.

I paesi saranno giudicati meno in base al fatto che abbiano scritto regole e più in base al fatto che supervisionino le aziende, puniscano le violazioni e cooperino oltre confine. Gli scambi e i custodi avranno bisogno di sistemi più robusti per la Regola di Viaggio. Le interfacce DeFi potrebbero affrontare maggiore scrutinio. Gli emittenti di stablecoin rimarranno sotto pressione.

Per l'industria, il messaggio è chiaro.

Il dibattito sulla conformità è andato oltre se le criptovalute debbano essere regolate. Ora si tratta di se le regole esistenti vengano applicate in modo sufficientemente coerente per soddisfare i normatori globali.

Questa potrebbe non essere la storia che i trader vogliono sentire, ma è la storia che plasmerà il modo in cui operano scambi, portafogli, stablecoin e protocolli DeFi nel prossimo ciclo di mercato.

Questo articolo si basa sul Settimo Aggiornamento Mirato del FATF su risorse virtuali e VASP.

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