Il trading 24 ore su 24 è una necessità? Analisi del ritmo reale del trading dei contratti perpetui RWA

Utilizzando i dati di transazione del petrolio Brent, verifichiamo il racconto del trading 7×24.

Autore: PJ

Traduzione: Saoirse, Foresight News

Nota dell'editore : Questo articolo si basa sui dati di transazione dei contratti perpetui sul petrolio Brent di Hyperliquid e Binance, per analizzare il punto di forza centrale del trading "24 ore su 24" dei contratti perpetui RWA, suggerendo che il trading 24/7 è più una necessità in scenari di crisi. Questa osservazione fornisce un interessante campione di dati per la discussione del settore. Durante la lettura, si consiglia di prestare attenzione: l'articolo si concentra sul petrolio e sulla liquidità nel fine settimana, senza negare altri vantaggi dei contratti perpetui come l'assenza di scadenza, e può essere letto con questa prospettiva.

Il 15 ottobre, Ripple è ufficialmente entrata in questo settore. Il suo dipartimento di intermediazione Ripple Prime ha iniziato a offrire prodotti di swap 24 ore su 24 per clienti istituzionali, coprendo centinaia di asset reali, tra cui azioni, energia e valute, tutti in linea con i contratti perpetui lanciati su Hyperliquid. Questo mercato era quasi inesistente un anno fa, ma solo ad agosto il volume di scambi ha raggiunto circa 700 miliardi di dollari. Attualmente, i partecipanti al settore includono Hyperliquid, Lighter, Binance, Bybit e OKX; Kalshi si concentra su oro e argento, mentre Robinhood sta gradualmente entrando nel mercato europeo.

Questo solleva una domanda centrale: chi ha realmente bisogno di questi prodotti? La risposta di JPMorgan è che la domanda è limitata. CoinDesk riporta un rapporto di giugno della banca che afferma che il trading desk ha osservato una domanda istituzionale per i futures perpetui molto limitata, quasi assente. Ripple cita Virtu come esempio, un market maker che ha già avviato operazioni correlate. Terry Duffy, presidente e CEO del CME, condivide la stessa posizione di JPMorgan, affermando a luglio agli analisti: "I nostri clienti non hanno mai espresso interesse per questi prodotti." Tuttavia, il CME ha comunque intentato una causa contro la CFTC per opporsi all'approvazione di contratti perpetui concorrenti; secondo Duffy, l'agenzia di regolamentazione ha approvato un prodotto di cui il mercato non ha bisogno.

La controversia che ne deriva è: come sostengono alcuni critici, l'intero settore è solo uno strumento speculativo? Esistono veri trader professionisti con una reale necessità? I dati attuali, sebbene non completi, mostrano schemi interessanti.

Trading 24 ore su 24, o dalle 9 alle 17?

Rispetto ai derivati tradizionali, i contratti perpetui pubblicizzano due grandi vantaggi: primo, nessuna scadenza, possibilità di mantenere posizioni indefinitamente; secondo, trading continuo 7×24 ore. Il primo riduce i costi operativi per tutti i partecipanti al mercato; Binance presenta il secondo come una "rete di sicurezza" per i trader, evitando che le posizioni non possano essere coperte o modificate durante le chiusure di mercato.

Tuttavia, i dati di transazione reali mostrano che il ritmo di trading su Hyperliquid e Binance è altamente allineato con gli orari di trading della finanza tradizionale. Prendendo come esempio i contratti perpetui sul petrolio Brent: dopo la chiusura del mercato tradizionale il venerdì, il volume di trading torna a livelli di giorno lavorativo, riducendosi a un quarto. Dalla sua introduzione, il volume di trading nel fine settimana sui due piattaforme ha rappresentato solo il 10%-11% del volume totale. E il tempo del fine settimana rappresenta il 29% del tempo totale della settimana; in altre parole, l'attività di trading dei trader nel fine settimana è solo un terzo di quella teoricamente attiva in un vero mercato 24 ore su 24.

Confronto tra il volume medio di transazione giornaliero dei contratti perpetui sul petrolio Brent di Hyperliquid e Binance, dimostrando che, sebbene il prodotto affermi di essere disponibile per il trading 7×24 ore, il volume di trading il sabato e la domenica è notevolmente inferiore a quello dei giorni lavorativi. Fonte dei dati: Hyperliquid, Binance

Se il trading continuo ha un'attrattiva molto alta per i trader professionisti, perché la partecipazione nel fine settimana rimane bassa? Questa funzione tanto pubblicizzata ha un tasso di utilizzo molto inferiore alle aspettative del mercato.

Conflitto in Iran

L'unico scenario eccezionale è quello di conflitti improvvisi non dichiarati, che colpiscono gravemente l'offerta di petrolio in Medio Oriente. In tali condizioni di mercato, nessuno vuole mantenere posizioni passive il sabato, senza possibilità di operare.

Alla fine di febbraio, dopo che gli Stati Uniti e Israele hanno attaccato l'Iran, la regione del Golfo ha subito attacchi aerei a droni, e si è verificata questa situazione. All'inizio del conflitto, ogni notizia correlata poteva influenzare l'andamento della situazione; i contratti sul petrolio Brent, lanciati su Hyperliquid all'inizio di marzo, hanno visto alcuni dei weekend con il volume di trading più alto.

Questo grafico confronta i contratti perpetui sul petrolio Brent di Hyperliquid, mostrando che solo nei fine settimana speciali, in cui si sviluppano notizie geopolitiche, il volume di trading orario nel fine settimana aumenta significativamente, mentre il volume di trading nei normali fine settimana rimane basso, confermando che il trading 24 ore su 24 ha una domanda elevata solo in scenari di crisi. Fonte dei dati: Hyperliquid API

Dal 10 al 12 aprile, il primo fine settimana dopo l'annuncio del cessate il fuoco, il mercato ha scommesso sulla possibilità di ripristinare la navigazione nello Stretto di Hormuz, con un volume di trading superiore a tre volte quello dei giorni normali. I fine settimana con il volume di trading più attivo nel dataset sono stati concentrati principalmente all'inizio dell'esplosione della guerra; una volta che il mercato ha iniziato a digerire le notizie e a disensibilizzarsi al rumore, il volume di trading nel fine settimana è nuovamente diminuito.

Questi fenomeni indicano che il trading 7×24 ore ha effettivamente un valore pratico, ma è limitato a scenari estremi e privi di altre opzioni di copertura. È più adatto come strumento complementare di nicchia, piuttosto che come sostituto degli orari di trading tradizionali. Per i contratti perpetui RWA, che non presentano tali fluttuazioni estreme, il trading 24 ore su 24 sembra più una battuta: prima si crea una soluzione, poi si cerca il problema corrispondente.

Prodotti nati per la crisi

Naturalmente, ciò non significa che Ripple Prime, Hyperliquid e altre nuove piattaforme non abbiano spazio per esistere. I contratti perpetui 24 ore su 24 necessitano di eventi estremi per dimostrare il loro valore, ma oggi la frequenza di tali eventi imprevisti è allarmantemente alta. Prendendo come esempio le recenti sommosse in Francia, se la situazione dovesse ulteriormente deteriorarsi, il valore di poter regolare le posizioni in qualsiasi momento diventerà evidente.

Tuttavia, affrontano la più grande concorrenza non dalla finanza tradizionale, ma dalla feroce competizione tra pari. Il mercato dei contratti perpetui sta effettivamente espandendosi, ma il tasso di crescita non riesce a tenere il passo con l'afflusso di nuovi giocatori, e le contraddizioni nel settore RWA sono particolarmente evidenti.

Il volume orario di transazione dei contratti perpetui sul petrolio Brent di Hyperliquid mostra che solo nei fine settimana speciali, in cui si sviluppano eventi geopolitici, il volume di trading aumenta significativamente, mentre il trading nei normali fine settimana è molto scarso.

Il volume medio di transazione giornaliero dei contratti perpetui sul petrolio Brent di Binance mostra che il volume di trading nel fine settimana è significativamente inferiore a quello dei giorni lavorativi, confermando che la domanda per il trading 7×24 ore è debole in condizioni normali.

Prendendo in considerazione i contratti sul petrolio Brent: il volume di transazioni di Hyperliquid è già diminuito da un picco di 3-4 miliardi di dollari all'inizio di aprile a un terzo di quel valore. Su Binance, lo stesso contratto ha visto un volume di trading in costante aumento durante l'estate, attualmente superiore di 1-2 miliardi di dollari a settimana rispetto a Hyperliquid, e non mostra segni di rallentamento. Tutti questi segnali indicano che

il settore sta diventando affollato, con un aumento del numero di piattaforme che supera la crescita della domanda reale, e il settore RWA sta iniziando a disperdere la liquidità esistente.

Pertanto, Ripple deve affrontare sfide significative. Se desidera ottenere un vantaggio, è meglio contattare il team di gestione di Sydney Sweeney prima dei concorrenti.

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