分析：S&P 500の戦略採用拒否は、企業のビットコイン保有戦略に対する警告サイン

BlockBeatsによると、9月11日、MicroStrategy（MSTR）はS&P 500の技術的な組入基準を満たしていたにもかかわらず、指数への組み入れ申請が却下された。JPモルガン・チェースは、これは事実上ビットコインファンドとして機能する企業に対する警戒感の高まりを反映していると考えている。ニコラオス・パニギルツォグル氏率いるアナリストは、指数委員会の裁量的決定はMicroStrategyにとって後退であるだけでなく、バランスシートにビットコインを蓄積するという同社の戦略を模倣する、増加している企業仮想通貨保有者にも影響を与えると述べた。レポートでは、StrategyがNasdaq 100やMSCIなど他の主要ベンチマークに組み入れられたことで、ビットコインが個人投資家や機関投資家のポートフォリオに入り込むための裏口がひっそりと開かれたと指摘している。しかし、ウォール街の銀行は、S&P 500の決定はこの傾向の限界を示す可能性があり、他の指数プロバイダーがビットコインを大量に保有する企業の継続的な組み入れを再考するきっかけになる可能性があると警告した。同レポートではまた、ナスダックが企業に対し、仮想通貨購入のための新株発行前に株主の承認を求めるようになったとの報道もあり、更なる圧力となっていると指摘している。ストラテジーは最近、希薄化ゼロのコミットメントを放棄し、ビットコイン購入資金の調達を継続するため、より低い倍率での株式発行も辞さない姿勢を示している。一方、仮想通貨保有企業の株価は低迷し、発行ペースも鈍化している。JPモルガンは、前四半期の株式および債券による資金調達はともに減少しており、投資家の関心の低下を示唆していると指摘した。この弱さは、企業のビットコイン保有モデルの持続可能性に疑問を投げかけている。同レポートでは、一部の企業がビットコイン担保ローンやトークンに連動した転換社債など、より複雑な資金調達方法に目を向けている一方で、リスクプレミアムの上昇により、投資家や指数プロバイダーは、純粋なビットコイン保有企業よりも、取引所やマイナーなどの事業運営を行う仮想通貨企業を優遇するようになる可能性があると付け加えている。