フィデリティ：FRBは甘すぎると評価、債券利回りは20年ぶりの高水準

まず金利について。 資産運用会社 フィデリティ は市場に関する四半期レポートを発表しました。その診断は、ビットコインが80,000ドルを下回る という気候に合致しています。連邦準備制度 は2023年以来初めて、第三四半期に金利を引き上げました。米国の10年物国債の利回りは、20年ぶりの高水準に達しました。

この記事の重要ポイント：

• フィデリティはFRBの金利が中立水準を下回っていると考えています。
• 米国の10年物国債は第三四半期に82ベーシスポイント上昇しました。
• 商品価格は16.2%上昇し、債券は下落しました。
• 次のサイクルの軌道はAIの採用に依存しています。

フィデリティがFRBに厳しい姿勢を求める理由

名目利回りは10年物で**5.3%**で、20年ぶりの高水準で終わりました。この上昇は主に実質金利によるもので、インフレを差し引いた後の利回りの一部です。

実際、四半期中に実質利回りは68ベーシスポイント上昇し、インフレ期待はわずか14ベーシスポイントの上昇にとどまりました。言い換えれば、市場は持続的に高い借入コストを織り込んでおり、価格の急騰ではありません。

運用会社の研究チームによれば、FRBはさらに引き締める必要があり、その中立金利の見積もりは安定したインフレを可能にする水準を下回っています。 フィデリティの報告書。

彼らは、インフレが5年以上にわたり2%の目標を上回っていることを挙げています。FRBの遅れも影響しており、最後の利上げは2023年にさかのぼります。

報告書に記載されたリスクは対称的です。金利の上昇はAIインフラの建設を妨げることはありませんが、不動産や低所得世帯には悪影響を及ぼします。

二つの速度の市場

この四半期は、資産カテゴリー間のパフォーマンスの差が拡大し、商品は**16.2%上昇し、長期債は-7.7%**の下落を記録しました。

エネルギーがこの動きの主な要因です。米国とイランの間の再燃した対立がホルムズ海峡の緊張を再燃させ、上海の原油は**四半期で56%**上昇しました。米国の戦略的備蓄は販売限界に近づいています。

同時に、AIの構築は巨額の資本を吸収しており、デジタル巨人たちはサーバーを資金調達するためにますます多くの投資適格債務を発行しています。この報告書は、金融市場の新たな原動力と見ています。

株式市場では、表面下での差が広がっています。個別株のボラティリティは指数を上回り、テクノロジーセクターは新興市場の指数の40%以上を占めています。小型株は7.2%下落しました。

シナリオの不確実性が残ります。フィデリティはAIの採用がまだ初期段階であり、電気やインターネットの歴史的波に比べて非常に低いと考えています。そのインフレへの影響はまだ証明されていません。

市場は次の金利決定を最優先に見ています。FRB、ECB、BoJは今週、3つの重要な会合を開きます。フィデリティの報告書は、彼らにメディアのスケジュールを設定しました。

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