中央銀行にとっての重要な週：FRB、ECB、日銀が金利を決定

今週は、大手テクノロジー企業の業績に加えて、世界で最も重要な3つの中央銀行、連邦準備制度（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、**日本銀行（BoJ）**の金融政策会議に市場が注目しています。

市場はこれらの会議で金利の引き上げを期待していませんが、12月の引き上げを予想しています。これは、中東の戦争による世界的な物価圧力が収束する兆しを見せていないためです。

最初の会議は、最も重要なFRBで、決定を下す機関である**連邦公開市場委員会（FOMC）**の会議が火曜日に始まり、最終的な判断は翌日に発表されます。

9月に記録された高いインフレ率にもかかわらず、米国の中央銀行の複数のメンバーは、インフレを抑制するために追加の措置が必要になる可能性があると指摘していますが、市場のコンセンサスは今月の新たな引き上げを期待していません。金利は3.75%-4.00%の範囲に留まると見込まれています。

CMEグループのFedWatchによれば、わずか11%が金利の引き上げを予想しています。しかし、年末の会議に関しては、状況は逆転します：80%が12月9日の引き上げを予想しています。

連邦準備制度はインフレに対する金融政策を決定します。

FRBの異議に焦点を当てる

顧客への報告書で、カナダロイヤル銀行（RBC）は、この会議の焦点がFOMC内で金利引き上げに異議を唱える投票者の数になる可能性が高いと指摘しました："これは、12月の金利引き上げの可能性を示す指標になると考えています"と述べました。

彼らの見解では、"異議を唱える投票が2票以下であれば、今年の引き上げの可能性が低下するでしょう。一方、3票以上の異議があれば、12月の措置の可能性が高まるでしょう"としています。

さらに、ING銀行は、FRBの最新の経済予測の概要で、FOMCの4人のメンバーが年末までに合計50ベーシスポイントの金利引き上げを予想していることを思い出させました。したがって、「決定が全会一致になる可能性は低い」としています。

また、クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック、ミネアポリスのニール・カシュカリ、ダラスのロリー・ローガンが7月に金利引き上げに賛成票を投じたことを付け加えました。これは、他のFOMCメンバーが金利を据え置くことを選択したときのことです。"この3人は再び異議を唱え、引き上げに賛成する可能性があります"とオランダの銀行のアナリストは仮定しました。

フランスの危機がECBを助ける

木曜日はECBの番です。3つの中央銀行の中で、金利引き上げの可能性が最も高いとされていましたが、クリスティーヌ・ラガルドが9月に金利を引き上げた後のタカ派的なメッセージが影響しています。しかし、インフレが減速する兆しを見せていないにもかかわらず、フランスの予期しない要因により期待が減少しました。

フランスの危機に起因する欧州債券の利回りの上昇は、INGによれば、すでに新たな引き締め的な金融政策の方向性を強いています。"債券市場はECBの役割を引き受けている"と指摘しました。

ユーロ圏の経済はエネルギー価格に特に敏感です。

実際、9月の会議以降、ドイツの債券利回りの上昇は、成長とインフレに対して、追加の25ベーシスポイントの金利上昇とほぼ同じ影響を与えています。フランスの場合、その影響は約50ベーシスポイントの上昇に相当しますと、銀行の報告書は説明しています。

そのため、INGのアナリストは、ECBが**「次の金利引き上げの決定を12月まで遅らせる」と**信じています。この時期には、高騰するエネルギーコストがより明確になるでしょう。

日本は金利引き上げを遅らせ、キャリー取引に安心感

欧州中央銀行と同様に、日本銀行は先月金利を引き上げましたが、アナリストのコンセンサスは、金融政策を変更しないと期待しています。メンバーは木曜日と金曜日に会合を開く予定です。

先週、9月のインフレ率が2.1%に達し、今年初めてBoJの目標である2%を上回ったことが明らかになりました。「市場は引き続き、BoJが12月に金利を引き上げ始めることを期待しているため、日本の株式市場の動向は企業の利益とリスクに対する世界的な食欲に影響されます」と、ハンセン銀行は日報で述べました。
日本は世界市場で最も重要な金融取引の中心です。

INGとオックスフォード経済学の両者は、今年の12月に金利の最初の引き上げが行われると予想していますが、イギリスのシンクタンクは、1月に1.5%まで引き上げが行われる可能性も排除していません。しかし、彼らは、政策金利が「中立」水準に近づいているため、1.75%への引き上げは**「より慎重な決定になるだろう」と**主張しました。

日本の金融政策は、世界の金融市場にとって非常に重要です。なぜなら、円とドルの間のキャリートレードの起源であり、国際的に資本市場で流動性を得るための最も重要な取引の一つだからです。

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