Wintermute：4年周期は死んだ、2026年の仮想通貨のブレイクスルー、次はどこへ？

オリジナルタイトル：4年周期は死んだ。2026年の仮想通貨を牽引するものは何か？

オリジナルソース：Wintermute

オリジナル翻訳：DeepTech TechFlow

Abstract:

かつて仮想通貨市場の「鉄の掟」と考えられていた4年ごとの半減期サイクルは、前例のない挑戦に直面しています。トップマーケットメーカーのWintermuteは、最新の2025年年次報告書の中で、伝統的なサイクル論は崩壊し、市場の論理は「季節的なローテーション」から「流動性のロックダウン」へとシフトしたと指摘しました。

2025年は期待されたような広範な熱狂は見られず、代わりに極端な感情の二極化が見られました。一方ではETFの恩恵を受けてbtc-42">BitcoinとEthereumが機関投資家の殿堂入りを果たし、他方ではアルトコインが急激な勢いの喪失とライフサイクルの短縮を経験しました。

2026年を見据えて、仮想通貨市場は現在の滞留デッドロックから抜け出せるでしょうか？Wintermuteは、現状を打破する可能性のある3つの主要な変数を概説しています。

Body:

2025年は期待されたbull marketをもたらしませんでしたが、これは将来の世代から見れば、仮想通貨が投機的なツールから成熟した資産クラスへと移行する始まりと見なされるかもしれません。

伝統的な4年周期は時代遅れになりつつあります。市場のパフォーマンスは、もはや自己実現的な時間的物語によって支配されるのではなく、流動性の流れと投資家の関心の集中に依存しています。

What changed in 2025?

歴史的に、ネイティブな仮想通貨の富は代替可能な資金として機能してきました。ビットコインの利益はイーサリアム（ETH）に波及し、次に優良株、そして最終的にアルトコインへと到達していました。

Wintermuteの店頭（OTC）取引フローデータは、この伝播メカニズムが2025年に著しく弱まったことを示しています。

現物ETFおよびデジタル資産信託会社（DAT）は「ウォールドガーデン（閉鎖的な庭）」へと進化しました。これらは大型資産に対する持続的な需要を提供しますが、自然に資金をより広い市場へ循環させることはありません。

個人投資家の関心が株式市場に移るにつれて、2025年は極端な二極化の年となりました。

2025年、アルトコインの平均反発期間は20日で、2024年の60日よりも大幅に短くなりました。

少数の主要資産が新規流入の大部分を吸収し、より広い市場は苦戦しました。

Three Paths for 2026

主要資産を超えた市場参加がさらに拡大するためには、少なくとも以下の3つのうちの1つが起こる必要があります：

1. Expanding Institutional Mandates

現在、新しい流動性のほとんどは機関投資家のチャネル内に留まっています。完全な市場回復には、機関投資家が投資できる資産の範囲を拡大する必要があります。

ソラナ（SOL）やリップルのETF申請を通じて、初期の兆候が見られます。また、分散型識別子（did）の活用も注目されています。

2. The Wealth Effect from Mainstream Assets

ビットコインやイーサリアムの強力な反発は、2024年に起こったように、富の波及効果を引き起こし、より広い市場へ波及する可能性があります。

デジタル資産に最終的に戻ってくる資金のレベルは依然として不透明です。

3. Rotation from Equities

個人投資家の焦点は、株式市場（AI、レアアース、量子コンピューティングなどの分野）から仮想通貨へと戻り、新たな流入とstablecoinのミントをもたらす可能性があります。

これは最も可能性の低いシナリオですが、市場参加を大幅に増加させるでしょう。

将来の結果は、上記の触媒が少数の大型資産を超えて流動性を効果的に拡散できるか、あるいは中央集権化の傾向が続くかどうかにかかっています。

資金の流れと必要な構造的変化を理解することが、2026年にどの戦略が成功するかを決定づけるでしょう。

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